К валютным спекулянтам присоединились клиенты, опять поверившие в рубль
Вместо разворота рынок лишь ускоряет опасный подъем
В то же время помимо начинающейся клиентской распродажи рынок остается тонким. «Суммарный оборот по всем торговым сессиям, включая свопы, остается на уровне $12–15 млрд в день, как в феврале или марте, а движение на малых объемах – признак спекуляции, – объясняет главный экономист БКС Владимир Тихомиров. – Если бы банки считали тренд устойчивым, они бы увеличивали рублевые позиции, но остатки на корсчетах, наоборот, сегодня упали до двухмесячного минимума – т. е. банки либо не рискуют продавать доллары, либо даже их еще копят». Чем ниже в итоге уйдет рынок, тем жестче будет разворот, продолжает он.
Вопреки ожиданиям экспертов, укрепление рубля ускоряется – уже второй день торги открываются резким падением доллара, после чего снижение становится плавным, как и прежде. Вчера уже к 10.25 доллар стоил 52,3 руб. – на 1,34 руб. дешевле предыдущего закрытия, накануне была аналогичная картина: к 11 утра доллар упал на 1,42 руб.
«Розничные банки получили заказы накануне, трейдерам их транслировали вечером, и сегодня это вылилось в продажи доллара с самого утра: и граждане, и корпорации стали избавляться от валюты, потом подключились стоп-лоссы, но открытых позиций против доллара было немного», – говорит валютный трейдер иностранного банка. Спекулятивные позиции с рынка уже вымыты, теперь вымываются долгосрочные позиции – люди пересматривают структуру сбережений, отмечает он. «На всем рынке посыпались маржин-коллы у тех, кто верил в усиление доллара, и это вызвало дополнительное укрепление рубля», – подтверждает Сергей Лукьянов из «Финама».
В скачках прежде всего винят иностранных спекулянтов: российские игроки в основном уходят с торгов в 18 часов, нерезиденты вечером сдвигают курс и, приходя на рынок, локальные участники резко реагируют на новые данные, объясняет главный экономист ING по России Дмитрий Полевой.
Гадают на ставке
«У ЦБ есть прецеденты изменения ставки без заседания совета, но они смотрят прежде всего на инфляцию, а с этой точки зрения ситуация для ЦБ очень благоприятная, поскольку именно на апрель – май приходится сезонный пик доли импорта в потреблении и есть шанс переломить инфляционный тренд в сторону понижения уже сейчас, а не в июле, – говорит Тихомиров. – Весь вопрос в том, насколько регулятор серьезно оценивает риск волатильности».
Если за прошлую неделю (на закрытие с четверга по четверг) доллар подешевел лишь на 64 коп., то за последующие семь дней – более чем на 4 руб. Ранее аналитики полагали, что клиенты начнут продавать доллар на уровне 57–58 руб./$ и быстро компенсируют встречные продажи рубля со стороны выходящих из рынка спекулянтов. Но у клиентов у первых не выдержали нервы.
«Осенью и зимой на рынке был «перелет» вверх, сейчас толпа точно так же двигается вниз: разворота рынка не произошло, плохих политических новостей нет, власти говорят, что не видят проблемы в укреплении рубля, – значит, надо продавать доллар», – продолжает Полевой.
ЦБ, несмотря на спокойную риторику, может понизить ключевую ставку, не дожидаясь намеченного на 30 апреля совета директоров, полагают несколько собеседников «Ведомостей», однако не все готовы на это полагаться (см. врез).
Все сходятся во мнении, что рубль оторвался от фундаментальных факторов, но остановить его рост пока нечему. Например, в среду вечером котировки нефти Brent рухнули с $58,2 до $55,6 за баррель, но рынок этого даже не заметил. «Любой существенный негатив может стать поводом фиксировать прибыль, но история может и затянуться: впереди опять налоговый период, – считает Полевой. – Однако потом будут майские каникулы, на время которых игроки, возможно, предпочтут перейти в валюту, а также благодаря дешевому доллару возможна активизация заграничных поездок со стороны населения».