Госденьги не нужны: бизнес справится с кризисом, если ему не мешать

1,375 трлн руб., которые в рамках антикризисного плана предполагается выделить на различные мероприятия, - это, конечно, главная цифра прошлой недели. Большей частью это распределение денег, которые уже заработала экономика, по тем местам, где она заработать, видимо, не может. Очередь нуждающихся в антикризисных средствах уже выстроилась и состоит в значительной степени из тех, кто должен скорее давать, чем брать.

А ведь антикризисный план должен быть такой: дать глоток свежего воздуха экономике, финансовой системе и бизнесу. Вообще-то бизнес (не отдельные компании, конечно, а в целом как класс) вполне справляется с экономическим кризисом, если помимо собственно кризиса ему больше ничего не мешает.

Дайте ему нормальный уровень фискальной нагрузки - не запредельный. Не закручивайте гайки, ослабьте давление на банки. Ключевая ставка для сдерживания падения курса национальной валюты может держаться на очень высоком уровне, как сейчас, короткое время - тогда она может быть эффективна, и экономике не принесет вреда. Были примеры повышения в некоторых странах ключевой ставки в период шокового изменения валютного курса в 10 раз. Но через несколько дней, иногда - недель, ставка возвращалась обратно. Она не может без последствий для экономики оставаться на таком уровне в течение нескольких месяцев. В конечном счете она уже через рост стоимости кредита сама начинает разгонять инфляцию.

Шаги буквально по нескольким направлениям - и вся антикризисная программа будет иметь потрясающий эффект. Надо дать бизнесу возможность самому разобраться с кризисом. А мы что видим? Вот, например, у моего знакомого владельца агропредприятия, казалось бы, сложилась идеальная ситуация: открылись целые сегменты для импортозамещения, он получил и эффект от девальвации - по его расчетам, стало очень выгодно экспортировать некоторые виды продукции. Осталось немного - найти финансирование и заняться этим.

Кредитоваться под 28-30% - вот что предлагают ему банки, в том числе государственные. Можно получить ставку и ниже, но для этого нужно включать «ручное управление»: подключать министерство сельского хозяйства региона. И это при том, что именно сейчас усилился налоговый прессинг на него, а число разных проверок и инстанций, интересующихся его деятельностью, продолжает расти в прогрессии. Причем все чем-то недовольны, хотя он один из крупнейших в регионе работодателей и налогоплательщиков и, можно сказать, ведет образцовый бизнес. В результате ни времени, ни сил, ни желания на какие-то инвестиции и новые проекты уже не остается.

Как вы считаете, будет он развивать импортозамещение в таких условиях? Получит ли он что-то из запланированных 1,375 трлн руб. или он, наоборот, в эту сумму должен внести свой посильный вклад ?

Повторюсь, его не пугают ни санкции, ни девальвация, ни даже "структурные перекосы российской экономики". Он и тысячи таких, как он, готовы исправить эти самые перекосы. И им для этого не нужна "господдержка" и "госпомощь", их антикризисный план - это их бизнес, если его не топить.

И этому бизнесу, конечно, нужны кредиты, ставка по которым оправдывалась бы рентабельностью. Какая должна быть рентабельность при нынешних кредитных ставках - 40%, 50%? В прошлом году портфель кредитов малому и среднему бизнесу, по нашим оценкам, оказался на уровне 5 трлн руб. Останется ли хотя бы половина в этом году? А ведь 5 трлн руб. - это весь объем финансирования малого и среднего бизнеса в России банками, а он должен быть раз в пять больше.

Я верю в огромный потенциал российского капитализма, и это именно то, что нужно России. Потому что если не будет настоящего капитала и капитализма, то не слезем мы с нефтяной иглы, не добьемся устойчивого экономического роста.

Барак Обама действительно сказал ерунду насчет «разорванной в клочья» российской экономики; не так все страшно (пока), да и все проблемы, которые мы имеем, не являются следствием санкций. Но, с другой стороны, хорошо, что и мы признали, что кризис имеет место: дальше можно от этого отталкиваться. У нас множество узких мест в экономике по внутренним причинам; у экономики нет драйверов, внутренние инвесторы боятся, предприниматели в тисках растущей нагрузки и снижения спроса.

Что нам действительно сейчас нужно - это превращение спекулятивной краткосрочной экономики в капиталистическую. Когда владельцы активов планируют и инвестируют и не боятся это делать.

Российская статистика демонстрирует колоссальный разрыв между объемами валовых сбережений (уже много лет более 30% ВВП) и инвестиций (порядка 20%). Сейчас этот разрыв очевидно еще увеличился на фоне событий на валютном рынке и попыток защитить сбережения.

Именно этот разрыв в России - один из самых больших в мире. Это значит, что экономика генерирует в различных формах средства, которые могут быть реинвестированы в модернизацию производства и новые проекты, но которые в значительной степени уходят из нее. Массовое снятие денег в декабре с банковских счетов с последующим размещением их в сейфах, ячейках и "под подушкой" - как раз про это. Более $150 млрд - чистый отток капитала из России, по оценкам ЦБ, за 2014 г. (в том числе в виде покупки валюты), и банковские депозиты, несмотря на резкий рост ставок в декабре, тоже сдулись (по данным ЦБ, вклады населения хоть и выросли номинально на 9,4%, без учета влияния валютного курса снизились на 2,5%). Есть соблазн снова ввести запретительные меры, ограничить движение капитала и денежных потоков - но это не поможет, а, наоборот, усилит отток.

Кстати, международный финансовый центр в России - не такая уж плохая идея: мощный финансовый рынок, который способен перенаправить огромные инвестиции. Только вот многие организаторы МФЦ считали, что они должны создать не финансовый рынок, а какие-то мифические небоскребы со множеством офисов, где комфортно размещаются иностранные и российские финансовые воротилы. Очень похоже на то, как Остап Бендер описывал Нью-Васюки и межгалактический шахматный турнир, только в нашем случае это совсем не смешно. А пенсионная система, которая подвергается постоянному издевательству (простите - реформированию и оптимизации), вообще-то могла быть фундаментом нашего финансового центра. И если бы последовательно привлекать в пенсионную систему, страхование жизни и другие формы коллективных инвестиций хотя бы треть (!) от утекающего капитала, например, за пять лет, объем этих накоплений был бы уже не менее 10 трлн руб., в не около 3 трлн руб., как сейчас.

Хорошему бизнесу и экономике не нужны 1,375 трлн руб. для борьбы с кризисом. Им нужен настоящий капитализм со встроенными стимулами со стороны денежно-кредитной политики (она не должна иметь выраженный ограничительный характер, и если борется с инфляцией, то не ценой убийства бизнеса). И с хорошим фискальным климатом, с меньшей регулятивной нагрузкой, особенно когда начинается стагнация. А еще бизнесу нужна вера в себя и в будущее. Остальное бизнес сделает сам.

Мнения экспертов банков и инвесткомпаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.