ЦБ будет гасить пиковый спрос на валюту, выдавая ее напрямую банкам

Центробанк рассчитывает заменить интервенции на валютном рынке рефинансированием банков в валюте, заявил первый зампред ЦБ Сергей Швецов (цитаты по ТАСС): курс рубля уже практически находится в свободном плавании, осталось демонтировать границы бивалютной корзины, что будет сделано до конца года.

План отказаться от валютного коридора и перейти к плавающему курсу рубля к 2015 г. давно содержится в документах ЦБ - например, в «Политике валютного курса». Но отказ от обязательных валютных интервенций пока не связывался с переходом к прямому валютному рефинансированию банков.

Сейчас для предоставления банкам валютной ликвидности ЦБ располагает двумя инструментами - валютным свопом (существует с сентября) и валютным репо сроком на 7 и 28 дней (стартует 27 октября). По операциям репо до конца 2016 г. установлен лимит в $50 млрд, но, по информации Reuters, ЦБ может его и увеличить.

Швецов предупредил также, что некоторые банки просят рефинансирование в валюте на год и на три: «Решение пока не принято, но это будет скорее репо, чем свопы».

Новая модель может снизить нагрузку на валютные резервы Центробанка. «Мера неординарная, но при серьезных финансовых трудностях такие и требуются: страны с большими золотовалютными резервами имеют в таком случае преимущество и обязаны его использовать для смягчения системных последствий, - полагает главный экономист крупнейшего международного инвестбанка. - Раздачи резервов кому попало, как происходит сейчас при интервенциях, т. е. продажи валюты на открытом рынке, быть не должно».

Переход к плавающему курсу в нынешней ситуации может быть выгоден экономике - несмотря на разовые происшествия и спекулятивные атаки, курс будет тяготеть к фундаментально обоснованному уровню, считает аналитик банка ING Дмитрий Полевой: «Международные резервы ЦБ не будут тратиться на поддержание рубля, а ЦБ будет гасить только разовые разрывы валютной ликвидности».

«Главное - не перегнуть палку: внешний долг уменьшается параллельно с резервами, но резервы все равно меньше долга, - продолжает экономист международного банка. - Важно не полностью его заместить, а лишь компенсировать нештатный спрос». С начала 2014 г. к 1 октября международные резервы ЦБ снизились на 10,9% до $454,2 млрд, а внешний долг - на 6,9% до $678,4 млрд, сообщает ЦБ.

Все равно курс рубля зависит от цен на нефть, но сейчас помимо них он отражает премию за геополитическую напряженность и опасения по выплате внешнего долга, продолжает Полевой, и обещание ЦБ рассмотреть удлинение валютного репо до года также позволит нивелировать последний фактор.

Но решение Центробанка резко усилит рыночные риски, считают эксперты.

«Это здравая идея, но для сильного рынка и не в условиях санкций - не надо в шторм учиться плавать, даже со спасательным кругом», - уверен валютный трейдер «Открытия» Петр Неймышев.

«Работать станет сложнее - сейчас курс растет из-за того, что банкам просто не хватает валюты, это не спекуляции, - рассуждает валютный дилер банка «Альба альянс» Артем Рощин. - Но обычно рынок наполовину состоит из хеджеров и спекулянтов, которых останавливали именно интервенции». Без гарантии вмешательства ЦБ раскачать рынок за день на 2-3% будет несложно, полагает Рощин. «Риски для рынка возрастут многократно - вести атаку на рубль будет очень легко», - согласен Неймышев.

Перейти к плавающему курсу можно было и раньше - например, летом, когда рубль торговался внутри коридора, а не на границе интервенций, резюмирует Полевой: «Сейчас переход дастся сложнее - краткосрочная атака может выдвинуть курс на уровень, после которого резко повысится спрос населения [на валюту], а с ним ЦБ ничего сделать не сможет». «Руководство ЦБ не раз заявляло, что оставит за собой право интервенций, и мы сторонники того, что ЦБ знает, что говорит, - если регулятор увидит перекос на рынке, он вмешается», - надеется Неймышев.

Вчера рубль обновил исторические минимумы: к 20.00 мск курс доллара на Московской бирже вырос до 41,37 руб., бивалютная корзина - до 46,31 руб.; евро остановился на 52,34 руб.