Великобритания ужесточает надзор за хедж-фондами

Доля британских хедж-фондов в активах глобального сектора составляет 18-19%, следует из отчета британского Управления по финансовой деятельности (FCA). В начале 2000-х гг. она не превышала 10%. Среди лондонских хедж-фондов немало крупных и известных во всем мире игроков, включая Lansdowne Partners, Odey Asset Management, Winton Capital Management и The Children's Investment Fund.

По данным FCA, хедж-фонды занимают третье место по популярности среди альтернативных инвестиций, уступая только недвижимости и фондам прямых инвестиций. Всего в Великобритании работает 450 хедж-фондов с $470 млрд активов под управлением. Однако львиная доля этих активов (82%) сконцентрирована в руках 20 крупнейших компаний.

Активы глобальных хедж-фондов составляют $2,6 трлн, самые крупные из них - американские.

Далеко не все хедж-фонды с головными офисами в Великобритании зарегистрированы там же. Проанализировав данные по 49 хедж-фондам, FCA пришла к выводу, что большинство из них зарегистрированы на Каймановых островах, в Ирландии, США и на Виргинских островах.

«Мы сфокусируемся на надзоре за хедж-фондами, представляющими наибольший потенциальный риск для финансовой системы, будем следить за их заемными средствами и позициями по деривативам», - говорит директор надзорного отдела FCA Клайв Адамсон.

Деривативные контракты, основанные на использовании заемных средств, помогают хедж-фондам увеличить открытые позиции. После крушения Lehman Brothers в 2008 г. хедж-фонды и открытые ими позиции на деривативы назывались одной из причин финансового кризиса. По данным FCA, в 2013 г. кредитное плечо хедж-фондов в 64 раза превышало их активы (в 54 раза в 2012 г.).

Хотя активы под управлением хедж-фондов растут, этот рост соответствует общему развитию бизнеса, отмечает Джири Кролл, отвечающий за надзор в ассоциации Aima, лоббирующей интересы хедж-фондов. «Возможно, хедж-фонды стали больше, но по сравнению с другими сегментами финансового сектора они используют намного меньше заемных средств», - отмечает он.

«После финансового кризиса были проведены многочисленные стресс-тесты в секторе, и мы видим, что хедж-фонды с ними справились, в том смысле, что большое число хедж-фондов было ликвидировано и это не вызвало значительных системных потрясений, и ни один из них не пришлось спасать налогоплательщикам», - говорит Кролл.

В последние годы сектор столкнулся с ростом издержек из-за ужесточения надзора: небольшим хедж-фондам на покрытие фиксированных затрат понадобилось больше клиентских средств. Институциональные инвесторы, например пенсионные фонды, с начала кризиса предпочитают инвестировать в считающиеся более надежными крупные хедж-фонды, оставив без денег небольших игроков.

Комитет по финансовой политике Банка Англии еще в 2013 г. сообщал, что британские регуляторы собирают данные о хедж-фондах, чтобы лучше понимать, как они могут отреагировать на внезапные рыночные потрясения. В марте 2014 г. председатель Банка Англии Марк Карни предупреждал об опасности «беспечности и чрезмерных рисков» на финансовых рынках, добавив, что Комитет по финансовой политике проверяет риски в теневом банковском секторе, который включает в себя и хедж-фонды.

Использована информация FT