Центральный банк обещает повышать ставки и нормы резервирования

Вряд ли ЦБ пойдет на серьезное повышение ставок, уверен Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank: на перенасыщенный ликвидностью рынок решение серьезно не повлияет, зато может усилить приток спекулятивного капитала. На прошлой неделе ЦБ поднял нормы резервирования (по обязательствам перед юрлицами-нерезидентами – до 3,5 с 2,5%, по остальным – до 3 с 2,5%), но не стал повышать ставку рефинансирования, оставив ее на уровне 7,75%. Банкиры поддержали решение. Тренд к росту инфляции есть, но рано суетиться, говорил президент Сбербанка Герман Греф. Повышение ставки приведет к росту доходности и падению стоимости государственных ценных бумаг, облигаций и будет сигналом, что ставки по кредитам снижать не надо, вторил ему президент «ВТБ 24» Михаил Задорнов. Удержать инфляцию на уровне 7%, по мнению Задорнова, не удастся, но если ЦБ сможет абсорбировать избыточную ликвидность, инфляция уложится в 8–8,5%. Банкам важно получить сигнал о стоимости денег, отмечает Наталия Орлова из Альфа-банка, ЦБ не торопится с решением, видимо, у регулятора нет понимания, что будет с притоком капитала и не возобновится ли отток.

Инфляция все больше беспокоит ЦБ, сказал Игнатьев, вполне возможно, регулятор будет повышать ставки или нормы резервирования – решения будут зависеть от макроэкономической ситуации. Продолжит ЦБ и расширять плавающий коридор бивалютной корзины, сообщил он. Сроков Игнатьев не уточнил, лишь заметил, что это произойдет не в ближайшие несколько недель. Прогноз инфляции на 2011 г. пока можно не пересматривать, полагает Игнатьев: «Еще не все потеряно <...> я эту надежду оставляю» (цитаты по Reuters).

Официальный прогноз инфляции на 2011 г. – 6–7%, но замминистра экономики Андрей Клепач уже говорил про 7–8%. За январь, по данным Росстата, цены выросли на 2,4% (в январе 2010 г. – на 1,6%). В 2010 г. сдержать рост цен чиновникам не удалось – инфляция составила 8,8% вместо ожидавшихся 8,3–8,5% (в начале года Минэкономразвития обещало 5,8%).

Самый доступный инструмент влияния на инфляцию у ЦБ – обменный курс, говорит Олег Солнцев из ЦМАКП: дорогая нефть и ожидаемый приток капитала при расширении коридора приведут к существенному укреплению рубля в первом полугодии, это повлечет замедление роста цен. Обратной стороной решения станет снижение темпов роста ВВП и увеличение импорта, предупреждает он. В октябре 2010 г. ЦБ расширил границы плавающего коридора, в пределах которых он корректирует курс рубля к бивалютной корзине на бирже, с 3 до 4 руб. – по 50 коп. в обе стороны. В 2011–2013 гг. ЦБ продолжит расширять коридор, а если будет принято политическое решение – и вовсе его отменит, говорил директор департамента ЦБ Сергей Швецов.