Минфин не смог разместить два выпуска госдолга на 30 млрд рублей

Второй после начала спецоперации аукцион по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) не состоялся. Минфин планировал занять 30 млрд руб., разместив сразу два выпуска гособлигаций – на 20 млрд руб. с погашением в марте 2029 г. и на 10 млрд руб. с погашением в июле 2036 г. Оба аукциона ведомство признало несостоявшимися из-за отсутствия заявок «по приемлемым уровням цен», следует из сообщения Минфина.

В 12.00 мск стоимость семилетних ОФЗ в процессе сбора заявок находилась на уровне 86,23% от номинала (доходность – 9,85%) – ниже закрытия вторника (86,7% от номинала), говорит главный аналитик управления аналитических решений Альфа-банка Елизавета Наумова. Но в 14.00, на момент ввода цены отсечения, стоимость госбумаг подросла до 86,57% от номинала (9,75% доходность), продолжает она. Доходности краткосрочных ОФЗ выросли с пятницы более чем на 60 б. п., среднесрочных – свыше 90 б. п., долгосрочных – свыше 100 б. п., говорит кредитный аналитик «Тинькофф инвестиций» Михаил Иванов. На этом фоне предложенные Минфином доходности не были востребованы, поскольку не отражали актуальные рыночные условия, резюмирует он.

Минфин приостановил размещение госбумаг после начала спецоперации, вернувшись на рынок в сентябре. Первый после перерыва аукцион был успешен: 14 сентября Минфину удалось разместить весь запланированный объем бумаг на 10 млрд руб. По плану ведомство надеется разместить ОФЗ на 40 млрд руб. в III квартале. Следующий аукцион запланирован на 28 сентября.

Аналитиков удивило решение Минфина провести размещение ОФЗ, несмотря на коррекцию рынка 20 сентября. Ранее ведомство воздерживалось от выхода на рынок, чтобы избежать давления на него: все же Минфин преследует цель не «занять» средства, а подать позитивный сигнал рынку, говорит портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Евгений Жорнист. В ходе сегодняшнего аукциона доходность длинных госбумаг выросла до 10%, в начале торгов она составляла 10,2%, продолжает он. Естественно, что такие колебания распугали большинство инвесторов, планировавших принять участие в размещении, а те, кто остался, запросили премию «с запасом», продолжает начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие инвестиций» Владимир Малиновский. Инвесторы хотят получить премию, покупая госбумаги на первичном рынке, ведь они могли приобрести их на вторичном, добавляет Жорнист.

Сейчас не время выходить на аукцион, считает управляющий активами «БКС мир инвестиций» Руслан Николенко, поскольку спроса со стороны рынка не будет. Как правило, после таких просадок ведомство брало паузу, продолжает Жорнист. Но Минфин может возобновить попытку выйти на рынок на следующей неделе, если рынок стабилизируется, добавляет он. Возможно, отказ министерства размещаться по ценам заявок должен был дать сигнал рынку о некорректной оценке премии, считает Наумова. По ее ожиданиям, рынок за неделю успокоится и в следующую среду Минфин выйдет вновь с размещениями. Ситуация может стабилизироваться на следующей неделе, солидарен Николенко.