ЕЭК предложила торговать нефтью, газом и металлами на евразийском аналоге биржи Euronext

Евразийская экономическая комиссия (ЕЭК) сформировала список товаров, которые могут быть допущены к торговле на общем биржевом рынке ЕАЭС. В него по предложению государств союза вошли газ, нефть, нефтепродукты, электроэнергия, золото, зерно, черные металлы, уголь, минеральные удобрения, масло растительное, сахар, шроты, жмыхи, стройматериалы, цемент. Об этом говорится в докладе комиссии о формировании общего биржевого рынка товаров в ЕАЭС (есть у «Ведомостей»).

После запуска торговли реальными товарами на общем рынке предполагается развивать биржевую торговлю производными финансовыми инструментами, в том числе фьючерсами и опционами на товарные базисные активы. В перспективе страны ставят задачу установить бенчмарки на основные товары, торгуемые как на внутреннем, так и на внешнем рынке.

Общий рынок может функционировать по двум схемам, предложенным Россией и Белоруссией. Россия предлагает вести торги на всех национальных биржах путем допуска представителей всех стран союза. Российский вариант создаст конкуренцию между национальными товарными биржами, а также может привести к переориентации на биржи, предоставляющие лучшие условия торгов, отмечено в докладе Евразийской комиссии.

Белоруссия на первом этапе предлагает осуществлять торговлю только с участием национальных участников, а на втором этапе неудовлетворенные заявки направлять в специальный международный модуль ЕАЭС.

Комиссия предложила гибридный вариант с элементами российской и белорусской схем, в котором будет доступно проведение национальных, двусторонних и общих сессий. Сначала предлагается проводить торги на национальных биржах с участием нерезидентов из стран союза, говорится в докладе. Затем на закрытых торговых сессиях будут обеспечиваться потребности национального рынка за счет льготных поставок товаров из других стран союза. Наконец, на общих сессиях будут реализовываться оставшиеся товары.

В докладе отмечается, что при реализации проекта нужно использовать опыт Евросоюза (ЕС) – в частности, консолидации бирж отдельных стран в единую площадку Euronext. Биржа была образована в ЕС в сентябре 2000 г. в результате объединения Амстердамской, Брюссельской и Парижской фондовых бирж, затем в ее состав вошли еще три европейские биржи – Португалии, Норвегии и Великобритании, напоминают авторы доклада.

«Объединенная фондовая биржа Euronext является не простой фондовой биржей. Это интернациональная интегрированная торговая система, каждый ее член интегрирован, а все рынки Euronext представляют собой огромный единый комплекс. При формировании объединенного биржевого рынка объем торгов растет в геометрической прогрессии, а брокеры и трейдеры получают доступ ко всем инструментам всех бирж-участниц», – говорится в документе ЕЭК.

Но полноценно опыт создания Euronext неприменим, подчеркивается в докладе. ЕАЭС не хочет идти по этому пути, так как он не соотносится с условиями работы национальных бирж стран союза.

Проект создания общего рынка стал еще более актуальным в связи с экономической и внешнеполитической нестабильностью – как дополнительный надежный канал реализации и доступа к ключевым сырьевым товарам, защищенный от валютных и иных рисков, отметил представитель СПбМТСБ. Биржа активно участвует в профильной рабочей группе при ЕЭК, уточнил он. Среди наиболее актуальных, по его словам, проблем – взаимный допуск брокеров на биржевые площадки стран ЕАЭС, взаимное признание аккредитации этих компаний, а также создание объединенной торговой сессии в рамках единого торгового решения.

Впрочем, инициатива пока является не столько бизнес-проектом, сколько масштабной межгосударственной программой развития инфраструктуры рынка, продолжил собеседник «Ведомостей». Наибольший прогресс достигнут в подготовке к запуску единых биржевых рынков энергетических ресурсов: нефтепродуктов, природного газа, электроэнергии. Учитывая заинтересованность всех сторон в развитии именно этого направления сотрудничества, можно предположить, что на этих рынках будут показаны самые быстрые результаты, резюмировал представитель СПбМТСБ.

Представитель Минпромторга переадресовал запрос «Ведомостей» в Минэк. В ведомстве, а также в Минфине и Минэнерго не ответили на вопросы. Близкий к правительству источник сказал, что доклад является проектом, пока не утвержденным на Совете ЕАЭС. Он уточнил, что по поводу торговли энергетическими товарами существуют разные точки зрения.

Расчеты в нацвалютах

Принятый доклад ляжет в основу концепции формирования общего биржевого рынка товаров, которую планируется утвердить в 2023 г., а программу ее реализации – до конца 2024 г. «Запустить общий биржевой рынок товаров ЕАЭС мы рассчитываем в 2025 г.», – сообщил «Ведомостям» через представителя министр по интеграции и макроэкономике ЕЭК Сергей Глазьев.

От сторон поступают предложения по форсированию его запуска, но с учетом того, что в Армении и Кыргызстане биржевая торговля товарами практически отсутствует, пока в союзе к этому не готовы, уточнил он. Перечень товаров является условным, на общем биржевом рынке возможна организация торговли любыми товарами, которыми готовы торговать страны ЕАЭС, добавил Глазьев.

В перспективе рассматривается возможность допуска к торгам нерезидентов из третьих стран, это отвечает экономическим интересам государств союза и будет способствовать формированию организованных рынков и прозрачному ценообразованию на импортируемые и экспортируемые товары, полагает Глазьев. Но надо сначала запустить общий биржевой товарный рынок ЕАЭС, оговаривается он.

Расчеты, по его словам, будут производиться в национальных валютах стран ЕАЭС. Создание корзины валют не планируется, уточнил он. Но создание собственной евразийской расчетной единицы весьма актуально в более широком формате, прежде всего в торговле с Китаем, Индией, Ираном, другими заинтересованными партнерами, резюмировал Глазьев.

Чем больше участников, тем лучше

Сейчас рано давать оценки предложенным проектам, отметил завкафедрой «Финансы и страхование» Института управления и регионального развития (ИУРР) РАНХиГС Александр Миллерман. По его мнению, на данном этапе нужно сконцентрироваться на решении практических вопросов, переходить к тестовым торгам, которые и помогут определить эффективность тех или иных схем работы. Наибольшим потенциалом будут обладать рынки энергетических ресурсов, полагает Миллерман. Вероятно, на рынках энергетических ресурсов и будут наиболее высокие темпы набора ликвидности. Кроме того, значителен потенциал для биржевой торговли продовольственными товарами, добавил эксперт.

Опыт товарных бирж подсказывает, что торги ведутся одним товаром в одной валюте, отметил Миллерман. Очевидным, по его мнению, решением мог бы являться российский рубль, потому что сегодня он доминирует во взаимоотношениях между странами ЕАЭС.

Организация общего биржевого пространства для стран ЕАЭС – правильная инициатива, которая позволит расширить общий рынок, улучшить обеспеченность национальных рынков, гарантировать дополнительный спрос и предложение, поможет формировать цены и расчеты в национальных валютах, уверена аналитик по товарным рынкам «Открытие инвестиций» Оксана Лукичева. Но до сих пор производители неохотно шли на биржу в силу экспортоориентированной торговли, а также нежелания нести дополнительные издержки, добавила она. По ее мнению, расширение рынка может помочь решить эту проблему.

Ключевым фактором успеха биржи как организованного рынка является обеспечение ликвидности, т. е. участие как можно большего числа продавцов и покупателей, которые постоянно генерируют значительный объем спроса и предложения, подчеркнул директор Института торговой политики НИУ ВШЭ Александр Данильцев. Поэтому вариант с «остатками» очень ограниченный и скорее приведет к созданию исторически древних форм биржевой торговли – биржи наличного товара, которая больше похожа на ярмарку, сомневается экономист. С таких бирж начинался биржевой бум в России в начале 1990-х гг. и сошел на нет по мере развития рынка, тогда как крупные биржи превратились в современные рынки деривативов, напомнил Данильцев.