Доходы бюджета в виде дивидендов госкомпаний в этом году упадут почти вдвое

Бюджет в этом году получит около 300 млрд руб. доходов от дивидендов компаний с госучастием, подсчитали в «БКС мир инвестиций» по просьбе «Ведомостей». Это почти в 2 раза – на 46% – меньше, чем в 2021 г. Тогда бюджет получил 551 млрд руб. доходов в виде дивидендов госкомпаний. Средняя сумма таких поступлений за последние три года – около 600 млрд руб.

Более 55% поступлений в федеральный бюджет от дивидендов госкомпаний в этом году придется на «Роснефть», оценил эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. В число крупнейших плательщиков, по его оценкам, также вошли «Транснефть» и «Татнефть», которые обеспечат около 20 и 10% дивидендных доходов казны соответственно. От «Роснефти» в казну поступит 170 млрд руб., от «Транснефти» – 59,8 млрд руб., от «Татнефти» – 40 млрд руб. Если бы «Газпром» не отказался от выплат за 2021 г., то его доля в совокупном объеме поступлений могла бы составить около 66%, а доля «Роснефти» опустилась бы до 18%, отметил Пучкарев.

Кто отказался

Совет директоров «Газпрома» рекомендовал выплатить по итогам 2021 г. рекордные дивиденды в размере 52,53 руб. за акцию, или 1,24 трлн руб., половина из которых должна была пойти в бюджет, но на годовом собрании в июне акционеры компании не поддержали это предложение. В то же время власти приняли закон о временной надбавке к НДПИ для «Газпрома», в результате чего он должен будет доплатить в этом году в бюджет около 1,25 трлн руб.

Отказ «Газпрома» от выплаты дивидендов за 2021 г. не означает, что в следующие годы такая практика будет продолжена, говорил в интервью «Ведомостям» в июле министр финансов Антон Силуанов. Такое решение было принято, чтобы у компании сохранились ресурсы на инвестиционные проекты и газификацию, пояснял он. В текущей ситуации решения о дивидендах принимались индивидуально по каждой компании, например, банковский сектор без отказа от выплат пришлось бы поддерживать государству, указал министр. По его словам, от общего принципа направлять 50% прибыли госкомпаний на дивиденды отказываться не планируется.

Помимо «Газпрома» от выплат дивидендов за 2021 г. также отказались Сбербанк, ВТБ, «Алроса», «Россети», «Совкомфлот».

Правительство с 1 июля 2021 г. установило единый подход к дивидендной политике госкомпаний, предполагающий направление на выплаты не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Это должно было сделать поступления в казну более прогнозируемыми, повысить прозрачность дивидендной политики и позволить сбалансировать инвестиционную активность госкомпаний и их обязательства перед акционерами.

В действующем законе о бюджете на 2022–2024 гг. Минфин планировал поступления от дивидендов госкомпаний в 2022 г. на уровне 990 млрд руб., в 2023 г. – 1,033 трлн руб., в 2024 г. – 1,050 трлн руб.

Согласно проекту Основных направлений бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики Минфина на 2023–2025 гг. (есть у «Ведомостей»), доходы бюджета от дивидендов в 2022 г. теперь ожидаются на уровне 283,5 млрд руб., в 2023 г. – 198,8 млрд, в 2024 г. – 288,6 млрд, в 2025 г. – 299,8 млрд.

В настоящее время давать итоговою оценку объему доходов, который российский бюджет получит от дивидендов госкомпаний в 2022 г., считаем преждевременным в связи с тем, что дивидендная компания еще не завершена, сообщил «Ведомостям» представитель Росимущества. В пресс-службе Минфина на запрос не ответили.

Дивиденды в новой реальности

В 2023 г. есть повышенная неопределенность по дивидендам «Газпрома» из-за рисков неожиданного роста налогов и возможного увеличения инвестпрограммы, говорит Пучкарев из «БКС мир инвестиций». По его словам, сложности с выплатами возможны у ВТБ, а Сбербанк и «Алроса» могут их возобновить. При сохранении высоких цен на нефть крупные дивиденды могут продолжить платить нефтяники, считает он.

Совокупный объем дивидендов, выплачиваемых российскими компаниями, будет сравнительно невысоким до начала роста экономики и полного восстановления финансовой системы, а также цепочек сбыта продукции, поставок сырья и компонентов оборудования, задействованного в производстве, полагает управляющий активами УК «Регион эссет менеджмент» Александр Аникин. При сохранении высокого уровня неопределенности в 2023 г. большинство компаний могут сократить до минимума или отменить выплату дивидендов, допускает он.

Часть государственных компаний даже в условиях экономической турбулентности продолжили выплачивать дивиденды, отметил главный аналитик ПСБ Владимир Соловьев. По его прогнозам, такие госкомпании, как «Роснефть», «Татнефть» и «Газпром нефть», сохранят прежний уровень дивидендных выплат как по итогам 2022 г., так и в дальнейшем. Наиболее сложно ситуация обстоит с банковским сектором, заметил эксперт. В частности, в 2022–2023 гг. «Сбер» и ВТБ будут трансформировать свой бизнес и адаптироваться под новые экономические условия, поэтому маловероятно, что банки решатся на дивидендные выплаты в это время, прогнозирует он.

Власти не будут отменять минимальную планку выплат для госкомпаний в 50% прибыли, так как пополнение бюджета сейчас важно, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. В 2023 г., вероятно, селективный подход к дивидендам сохранится из-за сильного эффекта санкций на банки, непонятной ситуации с «Газпромом», полагает Пучкарев. При этом большинство компаний, по его мнению, все же будут придерживаться уровня выплат в 50% чистой прибыли. С 2024 г. единый подход должен вновь стать актуальным, заключил эксперт.