В правительстве предложили выделить ВЭБу 120 млрд рублей из ФНБ

Правительство предложило разместить 120 млрд руб. из фонда национального благосостояния (ФНБ) на субординированных депозитах в ВЭБ.РФ, следует из обновленного перечня мер по поддержке экономики в условиях санкций. Документ есть у «Ведомостей», его подлинность подтвердил федеральный чиновник. Ресурсы планируется использовать в рамках «Фабрики проектного финансирования», уточняется в плане. Для этого необходимо упростить процедуру выделения средств из ФНБ, говорится в документе.

Минфин и Минэк действительно прорабатывают возможность выделения 120 млрд руб. из ФНБ на 20 лет для фондирования ВЭБа, подтвердил источник, близкий к правительству. Деньги могут быть использованы для финансирования крупных инвестпроектов «Фабрики», добавил он. По его словам, сейчас реализуется 17 проектов в сфере транспорта, промышленности и добычи общей стоимостью 1,2 трлн руб.

Согласно обновленным в прошлом году правилам стоимость проекта должна быть не менее 3 млрд руб., доля собственных средств заемщика – не менее 10%, срок окупаемости – 30 лет. Предоставление субординированного депозита, по сути, будет являться увеличением капитала для ВЭБа, так как этот инструмент позволяет откладывать срок возврата «до бесконечности», пояснил «Ведомостям» источник, близкий к госкорпорации. По его словам, капитал может понадобиться для проектного финансирования и выдачи поручительств банкам и системообразующим предприятиям. В марте 2022 г. правительство запустило программу выдачи льготных кредитов системообразующим предприятиям из ряда отраслей, пострадавших из-за санкций. ВЭБ предоставляет по ним гарантию – ее планировалось распространить на кредитование всех производственных организаций.

Предложенный формат дополнительного обеспечения «Фабрики» ресурсами – через субординированный депозит – вызвал удивление, сообщил другой близкий к ВЭБу источник. Ее стандартный механизм подразумевает привлечение средств через выпуск облигаций, не до конца понятно, почему в план включен инструмент субординированных депозитов.

Председатель ВЭБ.РФ Игорь Шувалов на вопрос «Ведомостей» о том, требуется ли госкорпорации докапитализация, заявил, что это будет зависеть от развития плана противодействия санкциям. «Работаем согласно утвержденным антикризисным мероприятиям, под них правительство предоставляет капитал, поэтому у нас здесь полное взаимопонимание», – отметил Шувалов в кулуарах завода «Тонар», на территории которого 26 мая проходило заседание правкомиссии по вопросам развития малого и среднего бизнеса. 

Представитель ВЭБа переадресовал запрос «Ведомостей» в Минэк. В пресс-службе министерства не ответили на вопросы. «Ведомости» также направили запросы представителям Минфина и аппарата правительства. 

В начале апреля кабмин объявил о докапитализации РЖД из ФНБ на 250 млрд руб. через приобретение привилегированных акций госкомпании. Кроме того, за счет средств ФНБ будут докапитализированы Газпромбанк – на 50 млрд руб., а также «Аэрофлот», РЖД и Дом.РФ, говорил ранее глава Минфина Антон Силуанов. На докапитализацию «Аэрофлота» могут выделить из фонда 106,65 млрд руб., следует из антисанкционного плана.

Зачем ВЭБу деньги

В середине мая Минфин сообщил, что ФНБ за апрель сократился на 2 трлн до 11 трлн руб. Объем ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в ЦБ) уменьшился с 9,7 трлн до 7,9 трлн руб. По данным Минфина на 1 мая, на депозитах в ВЭБе находилось около 529,8 млрд руб.

Из них около $6 млрд (336,4 млрд руб.) было предоставлено группе для обеспечения достаточности капитала до 2034 г., около 57 млрд руб. – для финансирования инвестпроектов, реализуемых организациями реального сектора экономики, 30 млрд руб. – для кредитования МСП и 40 млрд руб. – для кредитования Дом.РФ, еще 66,2 млрд руб. – на нерегламентированные цели Невыбранный остаток одобренного лимита фондирования ВЭБ.РФ из средств ФНБ (в форме срочных депозитов) на ту же дату составлял около 368 млрд руб., отмечает управляющий директор отдела валидации агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов. Но это просто потенциальное фондирование, которое не отразилось бы на достаточности капитала ВЭБ.РФ, поясняет эксперт.

У госкорпорации регулярно возникает потребность в докапитализации и привлечении долгосрочного фондирования из нерыночных источников, но это нормально, поскольку это банк развития, указывает Беликов: получение прибыли не является целью его деятельности, а собственные показатели операционной эффективности – целевыми индикаторами. ВЭБ – это небанковская организация, а значит, цель фондирования – не выполнение нормативов достаточности капитала, а финансирование проектов инфраструктуры, добавляет директор финансового центра «Сколково-РЭШ» Олег Шибанов. 

Потребность в дополнительных средствах может быть связана с ростом ожидаемых потерь по финансируемым проектам в связи со сложностями их реализации в сильно изменившейся операционной и макроэкономической среде, считает Беликов. 22 февраля минфин США ввел против ВЭБ.РФ и 25 ее дочерних компаний так называемые блокирующие санкции (внесение в SDN List). Они запрещают любые сделки с ВЭБом и его структурами после 24 марта 2022 г. В пресс-релизе минфина США объяснялось, что ВЭБ играет уникальную роль в финансовой системе России, так как он обслуживает госдолг страны, является источником финансирования экспорта и инвестпроектов с кредитным портфелем более $20 млрд. Оценить финансовое состояние госкорпорации после введения санкций будет сложно из-за закрытия отчетности, но, вероятно, ограничения потребуют пересмотра инвестиционной стратегии группы, полагает Шибанов.

Выбор субординированных депозитов как инструмента поддержки обусловлен тем, что средства ФНБ, имея другое целевое назначение, не могут быть переданы госкорпорации на безвозвратной основе, поясняет Беликов: размещение же средств на депозитных счетах в ВЭБ.РФ прямо предусмотрено законодательством, при этом срочность депозитов не ограничивается. Изменение правил инвестирования ФНБ, вероятно, будет формальным – связанным с уточнением вида депозита, предполагает Шибанов.

Фондирование может быть направлено на цели импортозамещения на фоне ухода с российского рынка компаний с иностранным капиталом, ожидает Беликов: «Также дополнительное финансирование, вероятно, потребуется в целях восстановления и обеспечения непрерывности производства на предприятиях, оказавшихся под управлением органов власти после ухода их иностранных собственников и топ-менеджеров».