Экономисты из США оценили риски мировой рецессии без российской нефти

Спад неизбежен в случае серьезного расширения санкций на импорт энергоресурсов из РФ
Нельзя недооценивать последствия для мировых рынков потенциальной потери нефти из России
Нельзя недооценивать последствия для мировых рынков потенциальной потери нефти из России / Евгений Разумный / Ведомости

Мировая рецессия возможна в случае ухода с рынка большей части экспорта энергоресурсов из России до конца 2022 г. При этом замедление глобальной экономики может быть более продолжительным, чем в 1991 г. Такую оценку привели экономисты Федерального резервного банка (ФРБ) Далласа Лутц Килиан и Майкл Плант в статье от 22 марта.

Санкции против России вызвали рост мировых цен на сырье, электроэнергию, металлы и продукты питания, а также сбои в цепочках поставок, ускорив инфляцию в западных странах. Вероятность отказа от импорта большей части энергоносителей из России может спровоцировать еще больший скачок цен и в конечном итоге – глобальную рецессию, полагают авторы статьи.

Санкции уже убрали с рынка примерно 3 млн баррелей нефти в день – почти 3% мировой добычи. Это один из крупнейших дефицитов предложения с 1970-х гг., отмечают аналитики.

Россия обеспечивает около 10% мирового производства нефти, добывая 10 млн баррелей в сутки, при этом 5 млн баррелей сырой нефти и около 3 млн баррелей нефтепродуктов идет на экспорт. Основные заказчики России – Белоруссия, Китай и страны Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

Международный валютный фонд (МВФ) по-прежнему прогнозирует рост мировой экономики в 2022 г., хотя не исключает риск рецессии в некоторых странах. Обновленную оценку сообщила 22 марта директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева.

Нельзя недооценивать последствия для мировых рынков потенциальной потери нефти из России, сообщило 12 марта Международное энергетическое агентство (МЭА). По оценке МЭА, добыча нефти в России сократится на 30%, а экспорт – на 3 млн баррелей в сутки уже с апреля. «Перспектива масштабных перебоев в производстве нефти в России может вызвать глобальный шок предложения нефти», – отмечается в отчете.

Без российских нефти и газа на мировом рынке энергоресурсов «случится коллапс», а рост цен на энергоресурсы может стать «абсолютно непредсказуемым», заявил 21 марта вице-премьер Александр Новак. 23 марта цена нефти Brent превысила $122 за баррель. Цена нефти марки Brent достигнет отметки $150 за баррель уже в 2022 г., привел Bloomberg 23 марта прогноз директора по инвестициям Merchant Commodity Fund Дага Кинга.

США полностью запретили импорт российской нефти, газа и угля 8 марта. Россия поставляла в США 3% всего экспорта нефти и 7% – нефтепродуктов, сообщал вице-премьер Новак. Вслед за США о намерении отказаться от импорта нефти из России заявила Великобритания. ЕС пока ввел эмбарго на новые инвестиции в топливно-энергетический комплекс (ТЭК) и официально объявил о намерении к концу года на две трети сократить энергетическую зависимость от России и ускорить зеленый переход. По данным Reuters, ЕС рассматривает отказ от российской нефти. Страны Балтии выступают за, Германия – против.

Альтернативы нефти из России

Некоторые страны – импортеры российской нефти сейчас изучают альтернативные схемы платежей в условиях, когда финансовые организации отказываются участвовать в сделках по покупке российского сырья, отмечают аналитики ФРБ Далласа. Хотя Россия продолжает поставки нефти из портов Балтийского и Черного морей с большим дисконтом, трейдеры держат нефть на коммерческих складах в Европе, откуда она потенциально может быть перепродана в обход финансовых санкций.

Последствия нефтяного эмбарго для мировой экономики зависят от того, как быстро западным странам удастся заместить выпадающие поставки. Авторы провели параллель с рецессией 1991 г. после вторжения Ирака в Кувейт, которое спровоцировало шок предложения нефти. В то время Саудовская Аравия нарастила добычу, и в результате рецессия в США длилась менее года.

В 2022 г., по мнению аналитиков, замедление может оказаться более продолжительным, чем в 1991 г. Компенсировать выпадающие поставки российской нефти в короткие сроки могут только Саудовская Аравия и ОАЭ. «Но они уже дали понять, что не окажут помощь», – указали экономисты. ОПЕК+ пока придерживается плана существенно не увеличивать поставки.

США начали закупать нефть в России после того, как ввели санкции против Венесуэлы в 2019 г. в знак протеста против вступления Николаса Мадуро во второй президентский срок. Теперь США и Венесуэла не смогли договориться об ослаблении санкций, сообщало Reuters со ссылкой на источники 7 марта. Важно учитывать, что потенциал увеличения добычи в Венесуэле ограничен, пояснил «Ведомостям» президент Института энергетики и финансов Марсель Салихов: «Значительная часть мощностей в плохом состоянии. Рост добычи потребует инвестиций и, вероятно, прихода иностранных компаний».

США может нарастить добычу сланцевой нефти. Но она является более легкой и не сможет заменить российскую. Возможности заместить поставки из России собственной сланцевой нефтью ограничены, отмечает Салихов: «Сланцевая нефть легкая и приближается по свойствам к конденсату, а нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) заточены под определенное сырье, хотя эта проблема технологически решаема». Выпуск сырой нефти из стратегических запасов – единственный жизнеспособный вариант в краткосрочной перспективе, считают экономисты ФРБ Далласа. Гипотетически США могут высвобождать до 4,4 млн баррелей нефти в сутки из своего стратегического нефтяного резерва (SPR), но только в течение примерно трех месяцев.

Полное эмбарго маловероятно

Отказ от большей части российских энергоносителей невозможен, такие крупные импортеры, как Индия и Китай, продолжат покупки, подчеркивает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Вероятность глобальной рецессии зависит от объема, который затронет эмбарго, продолжительности санкций и роста нефтяных цен. Санкции уже привели к резкому росту мировых цен на сырье, увеличению производственных издержек и, как следствие, потребительских цен в США и ЕС. «Риски рецессии увеличиваются, но ее вероятность зависит от множества факторов. Сейчас определенно можно утверждать, что ограничения на поставки российской нефти ускорят инфляцию и приведут к снижению реальных располагаемых доходов населения», – добавил Суверов.

В США инфляция приблизилась к 8% в феврале. Консенсус-прогноз Bloomberg в марте предполагает инфляцию в США в 6,1% по итогам 2022 г. Европейский центральный банк повысил прогноз инфляции в ЕС до 5,1%.

Санкции дадут краткосрочное воздействие на глобальный ВВП, но окажут продолжительный урон благосостоянию россиян, заявил глава Всемирного банка (ВБ) Дэвид Мэлпас во время онлайн-конференции The Washington Post 15 марта. Западные страны смогут приспособиться к новым реалиям в течение года, полагает президент ВБ. 10 марта Банк России представил консенсус-прогноз аналитиков, которые ожидают падения ВВП России на 8% в 2022 г. и инфляцию в 20%.

Россия в значительной степени зависит от экспорта энергоносителей, именно он обеспечивает приток валюты из-за рубежа. Экономисты ФРБ Далласа считают маловероятным значительный рост поставок нефти из России в Китай в ближайшее время. Резервные мощности нефтепроводов из России в Китай ограничены, не ясно, где Китай будет закупать нефтяные танкеры, отмечают они.