Эксперты ожидают роста доходов бюджета на 5 трлн рублей

Многие аналитики уже сейчас, несмотря на экстремальную неопределенность, формируют предварительные прогнозы основных макроэкономических показателей. «Ведомости» разбирались, как эксперты оценивают перспективы российской экономики и какими предпосылками при этом оперируют.

Бюджет и нефть

Доходы бюджета – единственный показатель, где разброс оценок среди опрошенных аналитиков сведен к минимуму. Фактически все сходятся в том, что спада поступлений, несмотря на кризис, который может стать беспрецедентным, не ожидается. Более того, экономисты ожидают увеличения доходов по сравнению с утвержденными законом о бюджете значениями. Действующим законом предполагается, что доходы в 2022 г. составят 25 трлн руб. Из них 15,5 трлн – ненефтегазовые. Продажа энергоресурсов, соответственно, должна была принести 9,5 трлн, ожидал ранее Минфин.

В общей сложности доходы бюджета могут вырасти вплоть до 30 трлн руб., ожидает экономист Газпромбанка Павел Бирюков. Из них ненефтегазовые составят 15–17 трлн руб., а нефтегазовые увеличатся до 13 трлн руб., уточнил эксперт.

Сверхплановые доходы бюджета могут составить 5–5,5 трлн руб. относительно предусмотренных законом о бюджете, согласился директор Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Александр Широв.

То есть в общей сложности поступления превысят 30 трлн, уточнил он. Впрочем, это возможно исключительно при условии отсутствия серьезных ограничений на экспорт российских энергоносителей, добавил экономист. Рост нефтегазовых доходов будет обусловлен резким ростом цен на энергоресурсы, а ненефтегазовых – инфляцией, пояснил Широв. 

Только от продажи нефти по более высоким ценам, чем ожидалось законом о бюджете, сверхдоходы бюджета составят $65–80 млрд, прогнозирует эксперт Финансового университета при правительстве РФ Юрий Шедько. При нынешнем курсе доллара примерно в 120 руб. это около 8–9,5 трлн руб. (в законе о бюджете сверхдоходы запланированы на уровне 3,4 трлн). Анализ тенденций развития нефтяного рынка, формирования запасов нефти в странах ОЭСР, планов наращивания добычи позволяет прогнозировать цены на нефть Brent в $105 за баррель, уточнил Шедько. С учетом исторического дифференциала – а пока все же нет реальных предпосылок, что он принципиально поменяется в перспективе года, – российская нефть марки Urals может стоить $100–103 за баррель, ожидает экономист.

Нефтегазовые доходы составят примерно 10–11 трлн руб. и 15 трлн – ненефтегазовые, прогнозирует директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев. Прогноз по Brent – около $90 на конец года, уточнил он. Дисконт Urals при условии отказа от санкций против энергоносителей может вернуться к уровню $3–5 за баррель, полагает эксперт. Заместитель директора института «Центр развития» НИУ ВШЭ Валерий Миронов ожидает более существенного разрыва между ценами Brent и Urals в этом году – сорта, по его оценке, будут стоить $110 и $95. 

По ненефтегазовым доходам рано делать выводы – ввиду анонса санкций и новых ограничений работы импортных компаний практически каждый день, признал Кошелев. 

С одной стороны, нефтегазовые доходы действительно поддерживаются высокими мировыми сырьевыми ценами и слабым рублем, согласилась главный экономист «Ренессанс капитала» по России и СНГ Софья Донец. С другой – уже объявлены первые торговые ограничения, в частности отказ от российской нефти США и Великобритании, напомнила она. Мы пока не знаем, каким будет объем экспорта – прежде всего в Европу, в этих условиях еще рано что-то прогнозировать по доходам бюджета, отметила эксперт. Впрочем, с уверенностью можно прогнозировать, что, во-первых, бюджетные решения будут исключительно сложными в этом году, во-вторых, накопленного запаса прочности бюджета, к счастью, должно хватить, чтобы подстроиться к изменившимся условиям, резюмировала Донец.

ВВП

По всем остальным прогнозным показателям, в том числе и по ВВП, разброс прогнозных значений беспрецедентно велик. Практически все аналитики прогнозируют снижение российской экономики, но при этом некоторые не исключают, что показатель все же выйдет в положительную зону. 

Cпад ВВП в 2022 г. достигнет 5–6%, но уже в 2023-м ситуация начнет выправляться – экономика сожмется всего на 0,5–1%, полагает Бирюков из Газпромбанка. При этом в отличие от всех предыдущих рецессий сокращение производства не будет вызвано падением экспортных доходов: спад произойдет из-за временной нехватки импортных компонентов, пояснил экономист. По мере того как российские заводы будут переключаться на доступных поставщиков из стран Азии и восстанавливаться поставки из Европы, производственные мощности будут возвращаться в строй, уверен Бирюков. 

ВВП может снизиться на 8–10% по итогам года, ожидает экономист по России и СНГ «ВТБ капитала» Александр Исаков. Основный удар придется по частным инвестициям и потреблению домохозяйств из-за роста неопределенности, пересмотров инвестиционных планов и роста цен, пояснил аналитик. Удар будет смягчен тем, что часть возможного сокращения будет компенсироваться сжатием импорта, а также ростом трансфертов со стороны государства для выплат по пособиям и поддержки компаний, уточнил Исаков.

Падение ВВП в этом году будет сопоставимо по масштабу с 2009 г. (периодом глобального финансового кризиса) – в диапазоне 6–10% в зависимости от развития ситуации на Украине и дополнительных санкций (прежде всего, запрета на экспорт энергоносителей), полагает Донец. Но в отличие от 2010 г. восстановительного роста в -2023-м не ожидается. 

По итогам 2022 г. ВВП может сократиться на 6–8% при условии тех санкций, которые уже приняты, ожидает эксперт РЭУ им. Г. В. Плеханова Аяз Алиев. Если же ограничения будут расширены, в том числе и на страны, не присоединившиеся к санкциям, то можно ожидать спада более чем на 10%, добавил он. Прогноз по динамике ВВП составляет на сегодняшний день минус 10–12%, полагает управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин. Основным источником устойчивости экономики останется топливно-энергетический комплекс (здесь НРА ожидает рост в районе 15–20%) и сельское хозяйство (рост в районе 3–5%), пояснил экономист. Наибольший спад ожидается в торговле – вплоть до 40%, строительстве – до 15% и транспорте – 10–13%, прогнозирует НРА. 

Необходимо учитывать, что в I квартале 2022 г. будет зафиксирован инерционный рост экономики – не менее 2–3% – за счет ее нормального функционирования в январе – феврале и ажиотажного спроса в марте, добавил главный аналитик ПСБ Денис Попов. Рецессия начнется только со II квартала: на пике спад реального ВВП может достигать 10–12% за квартал, прогнозирует эксперт. ПСБ ожидает снижения ВВП на 6,7%. 

Многое будет зависеть от изменения геополитической ситуации и деловой активности в освободившихся сегментах рынка, отметил Шедько из Финансового университета. По итогам 2022 г. динамика ВВП может варьироваться от -6% до +2,5% – в экстремально позитивном сценарии, полагает он.

Институт международных финансов (IIF, объединяет крупнейшие глобальные финансовые организации, российских банков среди них нет) прогнозирует спад ВВП на уровне 15%, следует из опубликованного 10 марта обзора. Там признают, что это исключительно ориентировочный прогноз с высокой неопределенностью. Такую драматичную оценку IIF поясняют вероятным продолжением эскалации на Украине и введением из-за этого дополнительных «бойкотов» на энергоносители из России. 

Инфляция и курс

Инфляция по итогам 2022 г. может составить 15%, в том числе по продовольственным товарам –15%, непродовольственным – 20%, услугам – 10%, ожидает Шедько из Финансового университета. С учетом принятых стабилизационных мер курс нацвалюты по отношению к доллару и евро к концу 2022 г. может составить 120 и 135 руб. Главной составляющей инфляции станет существенное отставание предложения на рынке от спроса, отметил Широв из РАН. Там прогнозируют показатель на уровне 20%, в ВШЭ приводят аналогичные оценки. При этом на рост цен будут наложены ограничения: власти запустят механизмы сдерживания стоимости, прежде всего на пищевую продукцию, ожидает Широв. Это должно в некоторой степени удержать инфляцию, пояснил он. 

Темпы инфляции в 2022 г. составят 30–35%, прогнозирует Гришунин из НРА. Самый высокий показатель ожидается по непродовольственным товарам и лекарствам – до 50%, что связано с существенным ослаблением курса. Продовольственная инфляция будет на уровне 20% – в связи с ожидаемыми мерами правительства по стабилизации цен, добавил он. 

В среднем по году инфляция составит около 19%, полагает Кошелев из Росбанка. При построении прогноза там опирались на опыт «шока» ноября 2014 – января 2015 г. (первые санкции после присоединения Крыма) и последующую траекторию стабилизации. Отличие в том, что тогда шок пришелся на продукты питания, а сейчас его источником будет непродовольственный сегмент, добавил он. Если не будет санкций на экспорт энергоресурсов, ожидаем стабилизации рубля вблизи 90 к доллару и 100 к евро уже к июню, отметил Кошелев. Первые шаги по отмене моратория на вывод и использование валюты он прогнозирует в апреле-мае, более смело власти будут действовать не ранее сентября-октября.

Равновесный диапазон доллара к рублю составит 90–110 в этом году за счет значительного предложения валюты, отметил Исаков из «ВТБ капитала». Профицит текущего счета в 2022 г. ожидается в $200–250 млрд, что станет абсолютным максимумом в истории России. Основные предпосылки: сохранение норматива продажи валютной экспортной выручки на высоком уровне (сейчас это 80%), что должно удовлетворить внутренний спрос на валюту, отметил Исаков. Что касается ограничений на операции по финансовому счету, то их смягчение будет тесно связано со снижением геополитической напряженности в общем и снятием финансовых санкций с российской финансовой системы и Центрального банка – по опыту, полная отмена моратория на вывод валюты может занять несколько лет. 

В Газпромбанке ожидают стабилизацию рубля к маю и затем постепенное укрепление: курс доллара достигнет уровня 90–95 руб. к концу года.