Великобритания выпускает зеленые гособлигации на 15 млрд фунтов стерлингов
Первый транш таких гособлигаций правительство разместит до конца недели
Правительство Великобритании до конца недели разместит первый транш зеленых гособлигаций из запланированного ранее общего объема по выпуску этих бумаг на 15 млрд фунтов стерлингов (1,5 трлн руб.).
Облигации размещаются через банк National Savings & Investments (NS&I) по фиксированной ставке на трехлетний срок. Вырученные средства пойдут на закупку новых экологичных автобусов, субсидирование исследований альтернативных источников энергии, поддержку фермеров, использующих зеленые технологии, защиту от наводнений и другие проекты.
Согласно данным PwC, зеленые облигации уже сейчас составляют около 5% мирового рынка инструментов с фиксированным доходом. По итогам 2021 г. компания прогнозирует рост выпуска зеленых облигаций более чем на 40%, объем эмиссии превысит $500 млрд. Согласно отчету S&P Global, аналитики ожидают, что глобальный выпуск таких облигаций в 2021 г. превысит $312,70 млрд – показатель 2020 г., когда их было выпущено больше всего за все время их существования. В I квартале 2021 г. было выпущено зеленых облигаций на сумму $106,86 млрд. Более чем половина эмиссии пришлась на пять стран: США, Францию, Китай, Германию и Италию. К тренду на зеленое финансирование активно подключаются восточные страны, в том числе Китай, Япония и Южная Корея, считают в S&P.
Выпуск зеленых облигаций привлекателен как для эмитентов, так и для инвесторов, поясняет Алексей Фегецин, партнер практики услуг по корпоративному управлению и устойчивому развитию PwC в России: инвесторы могут получить доход, на который будет распространяться, как в США, более низкая ставка налога на прибыль, а эмитенты за счет этого получат доступ к более дешевым финансовым ресурсам, поэтому в качестве эмитентов зеленых облигаций выступают не только компании, заинтересованность проявляют и государственные органы, муниципалитеты, регионы – применение инструмента позволяет обеспечить прозрачность использования средств, а также достичь экологических целей, которые ставит перед собой эмитент. В 2020 г. такие облигации на сумму 11,5 млрд евро выпустила Германия, а на следующей неделе Колумбия станет первой латиноамериканской страной, которая выпустит зеленые облигации. Обязательным условием эмиссии зеленых облигаций является публикация эмитентом плана расходования средств, соответствующего целям защиты окружающей среды и устойчивого развития, и в дальнейшем отчета о результатах. Это требует ресурсов, но в конечном счете приносит существенную выгоду.
Согласно исследованию Amundi Asset Management (входит в группу Credit Agricole), в 2020 г. на развивающихся рынках (к которым относится и Россия) спред зеленых облигаций был на 3,4 базисного пункта ниже, чем у обычных облигаций того же эмитента.
На конец 2020 г. объем российского рынка зеленых облигаций составил 186 млрд руб. В 2021 г. ВЭБ.РФ ожидает, что годовой объем размещения превысит 300 млрд руб. Крупнейшим эмитентом зеленых облигаций является РЖД, объем эмиссии которой составил за 2019–2021 гг. в общей сумме 180 млрд руб. Средства РЖД направляет на закупку электропоездов, в том числе «Ласточек», и электрификацию железнодорожной сети.
В июне 2021 г. Москва разместила зеленые облигации на 70 млрд руб. Эти средства будут направлены на замену автобусного парка на электробусы и строительство Большой кольцевой линии метро. Но в отличие от мировой практики в России выпуск именно зеленых облигаций никаких дивидендов эмитенту не принес. Москва приняла на себя дополнительные обязательства, понесла расходы на верификацию бумаг и при этом не сэкономила на ставке, говорил в момент размещения бумаг портфельный управляющий УК «Альфа капитал» Евгений Жорнист. Зеленые бумаги предполагают, что эмитент может разместиться с меньшей ставкой, но вышло наоборот: премия к ОФЗ сопоставимой дюрации у зеленых облигаций Москвы оказалась выше, чем у классического выпуска, размещенного в апреле 2021 г., отмечает Жорнист.
Милана Савинова, заместитель директора группы операционных рисков и устойчивого развития KPMG, объясняет, что в России конкретных регуляторных преференций для компаний, выпускающих зеленые облигации, на данном этапе пока нет.