Глобальный выпуск социально ориентированных бондов вырос в 2 раза за полгода

В первой половине 2021 г. выпуск облигаций на устойчивое развитие (под социальные, экологические цели, ESG-бонды и т. д.) составил $680 млрд. Это в 2 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года, говорится в докладе Института международных финансов (IIF) «Мониторинг устойчивого долга» («Ведомости» с ним ознакомились). Ускорению выпуска ценных бумаг способствуют Парижское соглашение (по выходу на нулевой уровень выбросов), ускорение инвестиций в низкоуглеродную энергию и технологические инновации.

В России динамика также ускорилась, заявил «Ведомостям» представитель IIF: доля страны в выпуске устойчивых облигаций выросла до 1,9% в первом полугодии 2021 г. (размещено бондов на $1,5 млрд), в 2020 г. она составляла 1,1% ($900 млн). По словам собеседника, переход к выпуску таких бумаг для России несет ряд значимых преимуществ. В частности, в российских корпоративных и суверенных облигациях доля нерезидентов сокращается: эмиссия облигаций на устойчивое развитие позволит привлечь новые типы инвесторов. Это также позволит сохранить роль крупнейшего экспортера углеводородов.

Рынок облигаций на устойчивое развитие за полгода увеличился на треть до $2,7 трлн (сумма непогашенных бумаг). Значительная его часть – 87% – приходится на развитые страны. Институт международных финансов – крупнейшая ассоциация, объединяющая 450 глобальных банков, финансовых корпораций, платежных и расчетных систем, аудиторов и т. д. В нее входят, например, Raiffeisen Bank International, Barclays plc, Morgan Stanley, Goldman Sachs, SWIFT и т. д. Российских организаций среди членов IIF нет. В ЦБ возможное отставание России от мирового климатического движения называли одним из ключевых рисков для финансового рынка и экономики в целом. Об этом говорилось в проекте развития финансового рынка до 2024 г. Для интеграции России в повестку устойчивого развития необходимы соответствующая настройка регуляторной среды и создание инфраструктуры, признаваемой на глобальном уровне, подчеркивалось там. Представитель регулятора на вопрос «Ведомостей», действительно ли Россия отстает от долгового ESG-рынка, ответил уклончиво. «Какие-то страны преуспели в этом процессе больше (например, ЕС в рамках «Зеленой сделки»), какие-то – меньше. Россия приняла Парижское соглашение в 2019 г. И Банк России принимает активное участие в продвижении ESG-повестки в рамках своих полномочий», – заявил собеседник «Ведомостей».

В «Основных направлениях» регулятор предусмотрел создание условий выпуска долговых бумаг для финансирования климатических проектов компаний, а также обеспечение учета участниками финансового рынка рисков, связанных с переходом к низкоуглеродной экономике. Весь отечественный рынок ESG-облигаций составляет чуть менее 120 млрд руб., из которых 70 млрд приходится на зеленый облигационный заем г. Москвы, который можно отнести к категории ESG лишь с некоторыми оговорками, оценил управляющий директор рейтингового агентства НКР Андрей Пискунов. Ускорить развитие рынка позволят стандартизация подходов к определению ESG-статуса, унификация практики эмиссии и рейтинговой оценки. Сейчас так называемая концепция таксономии зеленых инициатив находится на рассмотрении в правительстве. Проект должен быть утвержден до конца года и стать основой для отечественного зеленого финансирования, пояснил Пискунов. Первой компанией в России, которая выпустила зеленые облигации, стала организация «Ресурсосбережение ХМАО», напомнила доцент кафедры финансов и цен РЭУ им. Г. В. Плеханова Мария Ермилова: в 2018 г. она разместила пробный выпуск на 1,1 млрд руб. После этого со своими бондами на рынок вышла РЖД – сумма размещения составила 500 млн евро. Впрочем, из всех эмитентов наиболее перспективный выпуск сформировало правительство Москвы – жители заинтересованы в развитии города и его экологических проектов, поэтому, скорее всего, столица будет наращивать свои объемы. К тому же эти облигации более прибыльны для покупателя, чем депозиты, резюмировала Ермилова.

Развитие рынка будет зависеть от того, смогут ли компании, привлекающие устойчивые финансы, показать связь между инвестициями и положительными эффектами, для достижения которых они привлекаются, полагает руководитель Российского центра компетенций и анализа стандартов ОЭСР РАНХиГС Антонина Левашенко. Для этого нужны единые глобальные стандарты измерения таких эффектов, чтобы «зеленость» инвестиций в разные компании можно было сопоставлять между собой, подчеркнула она.

«Ведомости» обратились в крупнейшие российские компании с вопросом, планируют ли они привлекать в ближайшее время капитал на устойчивое развитие. «Полюсу» не требуется дополнительное заемное финансирование, но в компании изучают международную практику работы с зелеными долговыми инструментами, передал через пресс-службу директор департамента деловых коммуникаций и связей с инвесторами Виктора Дроздова. «Зеленые облигации – новый инструмент для российского рынка. На первых этапах состав международных инвестиционных фондов, готовых купить такие облигации российских эмитентов, будет мало отличаться от состава при размещении классических евробондов, – отметил он. – С учетом этого факта рассчитывать на «гриниум», премию за ESG-фактор, российским компаниям не стоит. Это разочарует многих с учетом дополнительной подготовительной работы, которая необходима перед выпуском такого инструмента». АФК «Система» уже разместила социальные облигации и рассматривает возможность выпуска зеленых облигаций на 5–10 млрд руб. в этом году, уточнил через пресс-службу исполнительный директор по корпоративным финансам компании Дмитрий Коровкин. У госкорпорации ВЭБ.РФ также есть планы по выпуску зеленых облигаций, отметил первый зампред ВЭБа Алексей Мирошниченко. Представители «Почты России», Газпромбанка, Россельхозбанка, «Ростелекома» также выразили интерес к таким заимствованиям.