Новым розничным инвесторам не хватает специальных знаний

Количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, за январь 2021 г. увеличилось почти на 626 000 человек и достигло 9,4 млн, сообщила Мосбиржа. В январе 2021 г. активность частных инвесторов на бирже была рекордной: сделки совершали 1,5 млн человек по сравнению с 425 000 в январе 2020 г. Частные инвесторы вложили в акции на Московской бирже 28,5 млрд руб., в облигации – 50 млрд руб., в биржевые фонды – 14,3 млрд руб.

Однако на фоне рекордного интереса к инвестициям растет и стоимость проданных россиянам финансовых продуктов со сложным и непрозрачным ценообразованием. Как ранее отмечал первый зампред ЦБ Сергей Швецов, только в 2020 г. таких активов было продано на сумму более 300 млрд руб. Значительная часть их покупателей – неквалифицированные инвесторы, которые, по словам Швецова, теряют на этих инструментах миллионы долларов.

Слова первого зампреда Банка России подтверждаются исследованием НАФИ, которое показало, что большинство «новых инвесторов» не имеют практических навыков и достаточных финансовых знаний для работы на фондовом рынке. Судя по проведенным опросам, типичный «новый инвестор» – мужчина в возрасте от 18 до 34 лет с высшим образованием, проживающий в крупном городе и имеющий либо поверхностные знания в области инвестиций, либо совсем не имеющий таковых.

В том, что именно молодежь, не имеющая должной подготовки и не умеющая оценивать риски, чаще всего становится инвесторами, авторы исследования увидели риски возникновения социальной напряженности в будущем. «Высокий уровень цифровых компетенций, который позволяет «новым инвесторам» использовать цифровые решения для удаленного управления инвестициями, сочетается с невысокой инвестиционной грамотностью, – указывает генеральный директор Аналитического центра НАФИ Гузелия Имаева.

– Часто имеет место ошибочная уверенность в сохранности инвестиций по аналогии с банковскими вкладами, защищенными системой государственного страхования. Из-за непонимания специфики фондового рынка инвесторы-любители могут вкладывать в акции свою финансовую подушку безопасности, а кто-то – свои последние деньги. Потеря этих денег на бирже может стать фактором социальной напряженности». 

Впрочем, эти опасения разделяют далеко не все аналитики. В частности, Юрий Юденков, кандидат экономических наук, профессор кафедры «Финансы, денежное обращение и кредит» факультета финансов и банковского дела РАНХиГС, полагает, что напряженность на финансовом рынке возможна, но пока ее сдерживает низкий средний уровень остатка по инвестиционным счетам, который, несмотря на приход новых инвесторов-любителей, остался на уровне 10 000 руб. «Общий объем денег на индивидуальных инвестиционных счетах вырос, но средние величины остались те же, и общая картина не очень изменилась», – считает Юденков.

Эксперты, оценивающие последствия массового выхода на рынок частных инвесторов без опыта, единодушны в одном: тема требует особого внимания как со стороны регулятора, так и со стороны инвестиционных компаний. Защитить неквалифицированных инвесторов призваны запреты и ограничения на покупку сложных финансовых инструментов, уже предложенные Банком России. Впрочем, не все эксперты согласны с методами ЦБ.

В частности, осенью будет введено обязательное тестирование на знание финансовых продуктов, ограничен объем средств, которые можно инвестировать в отдельные виды инструментов. Однако, предлагая сдать этот экзамен на право инвестиций, государство не предлагает к нему подготовиться, подразумевая, что эту заботу возьмет на себя рынок. Но у рынка возможности ограничены, и не все инвесторы захотят проходить подготовку к тестам, скорее всего, не бесплатную. 

«К самим тестам тоже есть немало вопросов, – отмечает Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс». – В том виде, в котором они могут быть вскоре представлены, они больше походят на экзамен для юристов и экономистов, а не простых инвесторов, которые впервые знакомятся с рынком. Знание о том, как именно называется орган, в который надо подать жалобу на нарушение прав инвестора, и в какой срок ее нужно подать, никак не поможет уберечь инвестора от потери средств при вложениях в рискованные инструменты, сути которых он до конца не понял. А ситуативных кейсов на тему, как распознать инструменты с высоким риском, как рисками управлять, в этих тестах почти нет».