Власти решили упростить работу фабрики проектного финансирования «ВЭБ.РФ»

Чиновники решили скорректировать правила работы фабрики проектного финансирования, чтобы сделать механизм более гибким. Такие предложения подготовило Минэкономразвития, рассказал «Ведомостям» федеральный чиновник и подтвердил представитель министерства. Сейчас они согласовываются с Минфином, рассказывает чиновник. Минфин направил свои предложения для доработки документа, говорит представитель министерства.

Заработавшая с февраля 2018 г. фабрика призвана стимулировать инвестиции – госкорпорация «ВЭБ.РФ» (оператор фабрики) предоставляет бизнесу финансирование на срок до 20 лет и сумму от 3 млрд руб. (обсуждается снижение порога до 1 млрд руб., сообщал «Интерфакс» и подтверждает «Ведомостям» федеральный чиновник).

Не менее 20% проекта должен составлять акционерный капитал и до 80% – займы, синдицированные через транши для снижения рисков участников проекта. Ставка рассчитывается как инфляция в 4% плюс доходность инфляционных ОФЗ и премия (не более 3,5%). Часть ставки, менее 1%, субсидируется из бюджета. В 2018 г. правительство выделило 294 млрд руб. госгарантий до конца 2040 г. для работы фабрики.

Власти рассчитывали, что инструмент будет выгоден всем – банки снизят риски и им будет проще резервировать средства, инвесторы получат надежный и ликвидный инструмент для инвестиций, а для инициаторов проектов снизится стоимость финансирования. Но инструмент оказался сложным, признавали участники проектов, а также собеседник «Ведомостей», близкий к «ВЭБ.РФ». В итоге «ВЭБ.РФ» даже пришлось развивать синдицированное финансирование без выпуска облигаций и не по правилам фабрики проектного финансирования.

Изменения в работе фабрики должны обеспечить гибкость при структурировании и финансировании проектов, упростить требования к заемщикам при выдаче синдицированных кредитов и расширить пул участников синдиката, рассчитывает чиновник.

Так, Минэкономразвития предлагает расширить список отраслей, на которые распространяется финансирование фабрики, – на займы смогут претендовать проекты в сфере образования, экологии, здравоохранения, рассказывает чиновник. Также могут быть расширены перечни инфраструктурных направлений и обрабатывающей промышленности, говорит он.

Могут быть изменены и сами правила работы фабрики. Например, участникам фабрики предложены новые варианты обеспечения: заложить имущество с поручительством третьих лиц или без него либо менее 100% акций в капитале. Также Минэкономразвития предлагает предусмотреть право рефинансировать долг (но не более 15% стоимости проекта). И уточнить правила предоставления субсидий из федерального бюджета: установить лимиты бюджетных ассигнований на весь период действия программы, а средства выделять по мере необходимости, рассказывает чиновник. Максимальная субсидия может быть привязана к ключевой ставке ЦБ с индивидуальным расчетом для заемщика.

В фабрике уже заключены соглашения в отношении трех проектов, напоминает представитель «ВЭБ.РФ»: «Куйбышевазота» (строительство установки по производству серной кислоты и олеума. – «Ведомости»), «Щекиноазота» (строительство третьей очереди производства метанола. – «Ведомости») и строительства горно-металлургического комбината на базе Удоканского месторождения (входит в USM Holdings Алишера Усманова и партнеров. – «Ведомости»). Во вторник набсовет «ВЭБ.РФ» одобрил синдицированный кредит проекту освоения Удокана на сумму в 118 млрд руб., сообщало Минэкономразвития.

В процессе подготовки проектов стало ясно, что некоторые положения фабрики и синдицированного кредитования необходимо уточнить для расширения числа проектов и учета пожеланий банков-партнеров и инициаторов проектов, признает и представитель «ВЭБ.РФ». Работа идет вместе с профильными министерствами, подтверждает он подготовку предложений.

Изменения будут полезны, считает партнер EY Дмитрий Ковалев: они позволят охватить с помощью фабрики широкий спектр отраслей, снизить порог для новых потенциальных участников и в целом заработать сложному механизму проектного финансирования.

Расширить пул возможных проектов для финансирования фабрики действительно удастся, согласен партнер KPMG Степан Светанков, но вряд ли предложения упростят процесс. Синдикация сама по себе достаточно сложная процедура, а вместе с проектным финансированием сложность кратно вырастает, объясняет он. Например, по-прежнему останутся проекты с приемлемым распределением рисков, на финансирование которых банки не решаются, предупреждает Светанков.