Криптовалютная лихорадка заражает юридический рынок

Зарабатывать на этом нужно сейчас – завтра будет уже поздно, говорят многие юристы об увлечении клиентов криптовалютами. Обычно приходится биться за проекты, но, если речь заходит о блокчейне и криптовалюте, ситуация меняется, замечает управляющий партнер NSP Александр Некторов.

Опасные деньги

В прошлом году рынок криптовалют многих привлек аномальным взлетом (биткойн, например, подорожал на 1552%). Заработать пытаются разными способами – на росте и падении курса, майнинге, продаже ферм, поставках им электроэнергии, оказании финансовых услуг, привлечении финансирования. В 2017 г. было проведено более 900 ICO (initial coin offering – выпуск криптовалюты и продажа ее инвесторам). По оценкам EY, было привлечено около $7,5 млрд более чем на 370 ICO, в том числе $310 млн – фаундерами из России. А в этом году появилась первая национальная криптовалюта – Венесуэла собрала заявок на $735 млн в первый день предварительных продаж El Petro.

И на всем этом зарабатывают или пытаются заработать международные и российские юрфирмы. В середине – конце 2017 г. интерес к ICO был огромный и порой даже нездоровый, констатирует партнер EY Георгий Коваленко. Криптовалютой стараются заниматься практически все, говорит Некторов: корпоративный рынок сжимается, крупных проектов все меньше, а маржа в криптопроектах высока. В начале 2017 г. их доля в выручке NSP была невелика, а в какой-то момент вся корпоративная практика загружена ими на 70–80%. Они приносят почти 1% общей выручки, рассказывает партнер крупной международной юрфирмы: это проекты ICO и сопровождение сделок в криптовалюте.

К Goltsblat BLP за 2017 г. и в начале 2018 г. по вопросам ICO, криптовалют и криптофондов обращались более 30 раз, рассказывает партнер фирмы Олег Хохлов. Она сопровождала ICO Atlant.io (платформа недвижимости), Bubbletone.io (телекомоператоры на блокчейне) и SLP Network (платформа обмена баллами в различных маркетинговых программах), еще пять ICO прорабатываются на ранней стадии. Над проектом выпуска токенов российской компанией работает Debevoise & Plimpton (представитель юрфирмы не указывает ее название). Есть запросы и от иностранных компаний, отмечает международный советник Debevoise & Plimpton Анна Максименко, им нужны заключения о квалификации токенов по российскому праву. С запросами обращаются и те, кто размещают токены, и инвесторы, которые хотят застраховаться от рисков, рассказывает Некторов.

Еще одно направление – правовые услуги, связанные с созданием, администрированием и лицензированием криптофондов. Менее популярные запросы – структурирование сделок с майнингом. Много работы по продаже майнинговых ферм и импорту криптокошельков в Россию, перечисляет партнер CMS Айк Сафарян.

Криптовалюты интересуют клиентов юрфирм и как экзотический инструмент ухода от налогов. Отсутствие централизованного контроля за операциями и возможность полной анонимности создают условия для использования блокчейна в противоправных целях, в том числе для уклонения от уплаты налогов, говорит партнер KPMG Ольга Ясько. Впрочем, опрошенные юристы уверяют, что не участвовали в таких проектах.

Чаще всего сделки заключаются через офшоры, рассказывают юристы. Это подкинуло работы юрфирмам, которые специализировались на офшорах, – спрос на их услуги упал из-за деофшоризации, говорит партнер Taxology Михаил Успенский, а особенно активны в этом сегменте юрфирмы, у которых развита практика услуг по венчурному капиталу и IT. Появляются юрфирмы, специализирующиеся исключительно на таких проектах. Но лидируют все же крупные игроки, показал опрос «Ведомостей».

В отсутствие регулирования сделки с криптовалютами проводятся не по российскому праву, сетует Некторов. Его фирма, как правило, структурирует их по английскому праву, а при выпуске токенов учитывается законодательство нескольких десятков стран.

Это дает фору международным юрфирмам, но занимаются этими проектами не российские, а иностранные офисы. EY, например, часто использует швейцарскую практику и местное законодательство.

Некоторые крупные международные юрфирмы и вовсе отказываются от этих денег, считая их слишком токсичными. Половина ICO-проектов в 2017 г. не выжила, следует из данных Bitcoin.com. Если к юристам нашего уровня приходят с запросом проконсультировать по ICO, все заканчивается достаточно быстро, рассказывает управляющий партнер Hogan Lovells в России Оксана Балаян: «Мы просто не можем исключить все риски, связанные с операцией, пока она в серой зоне, для юрфирмы это гигантские репутационные риски». Сложно проверить благонадежность таких клиентов, признает Коваленко. На ICO американские юристы зарабатывают 5% от размещенной суммы – огромные для рынка деньги, говорит партнер одной из крупнейших международных юрфирм, но репутационные и финансовые риски слишком велики – в случае мошенничества иски могут быть предъявлены и юристам. И пока позиция американской SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) еще формируется, лучше подождать, осторожен он. В октябре 2017 г. SEC возбудила первое дело о мошенничестве при ICO.

Что будет с рынком

Мнение юристов о будущем этого рынка разделилось – одни уверены, что ужесточение регулирования убьет его, другие ждут, когда регулирование откроет им доступ на этот рынок в России. В этом сегменте формируется параллельная реальность без консультантов и посредников, заключает Балаян: как только появится регулирование, всем будет легче. А вот Коваленко считает, что ужесточение регулирования в мире и падение курса криптовалют в этом году уже охладили интерес клиентов. Рынок ждет ICO технологичных компаний, для которых блокчейн является основой их бизнеса, рассуждает он. Коррекция уже начинается – проводить ICO все сложнее, говорит Некторов, но сам инструмент сохранится, а конкуренция будет жестче.

Подготовленный Минфином законопроект запрещает россиянам, не являющимся квалифицированными инвесторами, покупать токены больше чем на 50 000 руб. за выпуск. Предложение ЦБ еще жестче – ограничить вложения неквалифицированных инвесторов 50 000 руб. в год. Кроме того, токены должны торговаться на российских площадках. Контролировать эти платформы будет Центробанк, который включит их в специальный реестр. Такие площадки должны быть российскими юрлицами с капиталом не менее 5 млн руб., а технические средства, на которых работают платформы, должны размещаться в России.

В таком виде регулирование может затормозить развитие сектора в России, считает Коваленко: он слишком сложен и многогранен для описания на нескольких страницах закона, лучше перенять опыт других стран, где закон технологически нейтрален, – суть важнее формы. Страшный сон эмитентов токенов – их могут приравнять к эмитентам ценных бумаг, поддерживает управляющий партнер «Инфралекса» Артем Кукин.

Пока не появилось регулирование, юристы готовы зарабатывать на криптовалютной лихорадке, но получать гонорар хотят в привычной для них фиатной валюте. Хотя поступают предложения рассчитаться в криптовалюте, признается партнер Goltsblat BLP Екатерина Дедова. Несколько клиентов были готовы на такой эксперимент, рассказывает и Ясько, но в итоге отказались от идеи – схема расчетов, которая соответствовала бы закону, слишком затратна.