Рост экономики Китая поможет Си Цзиньпину укрепить свою власть

При подготовке съезда коммунистической партии председатель КНР Си Цзиньпин был настроен обеспечить мощный рост экономики. И экономика его не подвела. ВВП вырос в III квартале на 6,8% в годовом выражении – немногим ниже, чем в предыдущем квартале, но все равно выше целевых показателей, установленных правительством на год.

На съезде, проходящем раз в пять лет, Си будет стремиться поставить на ключевые посты в партии лояльных ему людей. В среду во время открытия съезда Си отметил, что за первые пять лет его нахождения у власти ВВП Китая вырос на 26 трлн юаней ($3,9 трлн), «удалось удовлетворить базовые потребности более 1 млрд граждан страны».

Рост ВВП на 6,9% в годовом выражении за первые три квартала 2017 г. позволит перевыполнить план на год – «около 6,5%». Впервые с 2010 г. экономика Китая может показать темпы роста выше, чем в предыдущем году (6,7% в 2016 г.).

Тем не менее экономисты предупреждают, что рост экономики в этом году отчасти связан с запоздалым влиянием мощного монетарного и бюджетного стимулирования в 2016 г. Эти меры подстегивают рост в краткосрочной перспективе, но увеличивают долгосрочные риски из-за зависимости роста от инвестирования заемных средств. «Последние данные рисуют обнадеживающую картину экономики, которая при поверхностном взгляде несется вперед на всех парах. Однако внутри продолжают накапливаться потенциальные проблемы финансового рынка, хоть пока они и незаметны», – предупреждает Эсвар Прасад, профессор экономики Университета Корнелла и бывший руководитель китайского отдела МВФ.

Активное ипотечное кредитование вызвало рост цен на рынке недвижимости, из-за чего снова возникли опасения по поводу возникновения пузыря. Доля затрат на инфраструктуру достигла рекордных 21,4% от общих инвестиций в основной капитал за первые семь месяцев 2017 г. Это стало возможно благодаря займам местных органов власти. По оценкам МВФ, их долг достигнет примерно $6,3 трлн, или 51% ВВП, если учитывать внебюджетные займы.

Между тем частные компании по-прежнему инвестируют не очень активно. Их инвестиции в основной капитал выросли только на 6% в годовом выражении за первые три квартала, а госкомпаний – на 11%.

Но сильный рост экономики в начале года благодаря строительству недвижимости и инфраструктуры позволил властям сосредоточиться теперь на сокращении долга. Финансовые регуляторы ужесточили политику. В результате долг в этом году немного снизился – с 269% ВВП в I квартале до 268% на конец II квартала, по оценкам JPMorgan.

Большинство экономистов уверены, что экономический рост Китая достиг пика в нынешнем цикле и должен замедлиться. Продажи недвижимости в сентябре сократились в годовом выражении впервые за два с половиной года. Это может заставить правительство снова увеличить стимулирование за счет инвестиций.

С другой стороны, Си в своей речи в среду не упомянул долгосрочные цели по размеру экономики и по ВВП на душу населения. Некоторые аналитики интерпретировали это как большую готовность Пекина мириться с замедлением экономического роста ради структурных реформ. «Обе недомолвки, по-видимому, призваны дать властям больше возможностей для маневра ради решения многочисленных структурных проблем, которые вызывают тревогу у зарубежных экономистов и обозревателей», – считает Кристофер Джонсон из Центра стратегических и международных исследований.

Перевели Надежда Беличенко и Алексей Невельский