Минфин готов предоставить населению большую доходность, чем банки

Инструмент может стать альтернативой депозитам для безрисковых клиентов, говорит Наталия Орлова из Альфа-банка, особенно с учетом премии, которую предлагает Минфин. Средняя ставка по банковским депозитам в рублях на срок от одного года до трех лет в декабре была 7,56% годовых (с начала 2016 г. снизилась на 1,93 п. п.). А в 30 крупнейших банках еще меньше – 7,16%. Но выиграть по сравнению с депозитами можно будет, только если держать бумагу все три года, предупреждает аналитик Raiffeisenbank Денис Порывай. Вряд ли сейчас есть такие длинные свободные деньги, чтобы сформировать спрос на бумаги, продолжает он, даже на депозитах многие держат небольшие суммы и не так долго. По данным ЦБ на декабрь, на депозитах от одного до трех лет население хранило 22,6% всех рублевых вкладов. Самыми популярными по-прежнему остаются вклады до года, включая вклады до востребования (76,8%). Ставка по первому купону не интересна по сравнению с депозитами, а срок три года может стать сдерживающим фактором для людей, считает Порывай.

У «народных облигаций» появились первые потенциальные покупатели – министр финансов Антон Силуанов и президент Сбербанка Герман Греф. «Для меня этот инструмент будет интересен», – отметил Силуанов, он купит эти ОФЗ, чтобы «убедиться, как работает новый инструмент». «Наверное, если я буду продавать, то я буду приобретать», – пообещал Греф (цитата по «Интерфаксу»).

Дебютные трехлетние ОФЗ для населения Минфин планирует выпустить уже в апреле, сообщил Силуанов. Их номинальная стоимость составит 1000 руб., срок погашения – три года, купить их смогут только российские резиденты – такие параметры были в опубликованном проекте приказа Минфина. Вложить в бумагу можно от 30 000 до 25 млн руб. в одном выпуске, рассказал Силуанов, купон будет выплачиваться каждые полгода, он будет расти по мере приближения к сроку погашения облигаций, добавил Силуанов. От 7,5 до 10,4%, уточнил директор долгового департамента Минфина Константин Вышковский, купить новые бумаги можно будет в Сбербанке и «ВТБ 24», максимальная комиссия банка – 1,5%. Окончательный размер комиссии будет зависеть от вложенной суммы.

Доходность «народных облигаций» будет выше доходности депозитов в банках и рыночных ОФЗ в среднем на 0,5 п. п., сообщил Силуанов. Бумаги будут продаваться исходя из цены рыночных ОФЗ, которая сложилась на момент продажи. Исходя из доходности трехлетних ОФЗ в 8% годовых доходность по новой бумаге для населения составит примерно 8,5% годовых, уточнил Вышковский. На инфляцию купон для населения корректироваться не будет.

Новые облигации напоминают депозит: они не будут обращаться на вторичном рынке, продать их нельзя. Но их можно досрочно предъявить к выкупу, правда, если сделать это меньше чем через год после покупки, накопленный доход будет потерян.

Вряд ли удастся привлечь и инвесторов с рынка рыночных облигаций, сомневается сотрудник крупного банка. Доходность к погашению индекса гособлигаций (включает наиболее ликвидные ОФЗ со сроком обращения более одного года) в понедельник достигла 8,45%. ОФЗ со сроком погашения в 2023 г. торговались с доходностью 8,4%, в 2019 г. – 8,48%, а самых коротких госбумаг со сроком погашения в 2018 г. – 9%. Разница в 0,5 п. п. к рыночным облигациям не привлечет инвесторов, согласен Порывай, это слишком маленькая плата за ликвидность. Хотя инструмент может быть интересен управляющим пенсионным компаниям, рассуждает он, которые могут купить эти бумаги под видом физлиц.

Спрос не будет большим, говорит доцент ВШЭ Антон Табах, но людей может привлечь гарантия сохранения накоплений. Вложения на 100% будут гарантированы государством, пообещал Силуанов. А максимальная сумма возмещения от Агентства страхования вкладов – 1,4 млн руб. по всем вкладам и счетам в одном банке.

В 2017 г. Минфин планирует разместить «народные облигации» на 20 млрд руб. А затем выпускать такие бумаги каждые полгода на сумму в 20–30 млрд руб., добавил Вышковский. Фискальных целей Минфин не преследует, предупредил Силуанов, программа займов и так перевыполняется. За 2017–2019 гг., по прогнозам Минфина, чистое привлечение на рынке ежегодно составит более 1 трлн руб. Привлекать серьезные займы с премией к рынку Минфину невыгодно, говорит Орлова, возможно, министерство хочет сначала попробовать новый механизм. Но в долгосрочной перспективе приобщение населения к рынку ценных бумаг может помочь Минфину в привлечении средств, заключает она.