Алюминий и медь дешевеют на фоне опасений глобальной рецессии
Стоимость алюминия в 2023 году может снизиться еще на 15%, меди – на 7%
Мировые цены на алюминий и медь снижаются на фоне ожидания рецессии в мировой экономике. По данным Лондонской биржи металлов (LME), 28 сентября в процессе торгов цена алюминия опустилась ниже $2100/т впервые с февраля 2021 г. Медь на бирже Comex (США) стоила $3,29/фунт, что близко к минимуму ноября 2020 г. На LME медь торговалась на уровне $7335/т, что также соответствует минимальным значениям за последние месяцы.
Как писали «Ведомости» 5 апреля, в марте текущего года мировые цены на цветные металлы отреагировали стремительным ростом на начало специальной военной операции (СВО) на Украине. В частности, стоимость алюминия на LME обновила исторический максимум, достигнув $3984/т (+20% к уровню 23 февраля). Мировые цены на медь росли с марта 2020 г. На фоне начала СВО стоимость металла на LME также достигла исторического пика в $10 674/т.
Но с середины марта началось снижение цен, вызванное в том числе вспышкой коронавируса в Китае. Во II квартале 2022 г. цены на алюминий, медь и другие цветные металлы в мире упали на 24% и достигли уровня марта 2021 г., свидетельствуют данные LME. Это стало сильнейшим снижением индекса цен на цветные металлы (LMEX) с 2008 г., когда падение достигало 30–40% («Ведомости» писали об этом 9 августа). В середине июля цена меди на LME упала до $7170/т – минимума с ноября 2020 г. Стоимость алюминия к началу июля на LME упала на 42% с мартовского пика до $2319/т.
Российский сектор цветной металлургии в отличие от предприятий чермета практически не затронули санкционные ограничения из-за СВО. Тем не менее многие компании столкнулись с рядом сложностей с поставками сырья и выстраиванием логистики товарной продукции.
В начале августа президент «Норникеля» (крупнейший производитель меди в РФ) Владимир Потанин говорил, что из-за «беспрецедентных ограничительных мер» в отношении РФ и экстремальной волатильности на мировых рынках в первом полугодии компании пришлось активно разрабатывать новые логистические маршруты и искать новых поставщиков оборудования для минимизации негативного влияния на персонал и стейкхолдеров.
Крупнейший российский производитель алюминия UC Rusal также отмечал, что запрет правительства Австралии на экспорт глинозема в Россию и приостановка производства на глиноземном заводе на Украине негативно сказались на доступности сырья для производства алюминия и привели к увеличению затрат. По оценке алюминиевой компании, себестоимость производства алюминия в первом полугодии 2022 г. выросла на 33% до $2028/т к аналогичному периоду 2021 г.
Одновременно с падением цен на цветные металлы снижаются и котировки их российских производителей – UC Rusal и «Норникеля». Акции «Норникеля» с 23 по 28 сентября подешевели почти на 10% до 12 804 руб. за бумагу, UC Rusal – почти на 16% до 34 руб. за акцию.
Эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев отмечает, что основная причина падения цен на цветные металлы – снижение спроса, вызванное рисками глобальной рецессии из-за ужесточения монетарной политики мировыми ЦБ, спада в строительном секторе КНР и сохраняющихся трудностей в логистике.
Основные причины глобальной рецессии – повышение процентных ставок центральными банками ведущих государств и сжатие их балансов, в первую очередь баланса ФРС США, соглашается аналитик по товарным рынкам «Открытие инвестиций» Оксана Лукичева. «Это прямо влияет на стоимость денег и доступность кредитного плеча для бизнеса», – говорит она. Аналитик допускает снижение цен на медь до конца 2022 г. до $5800–6000/т, на алюминий – до $1750–2000/т, добавляя, что вряд ли такие низкие цены «продержатся слишком долго». Пучкарев из «БКС мир инвестиций» добавляет, что в ближайшие несколько месяцев возможно дальнейшее снижение цен на цветные металлы. «Если брать перспективу более полугода, то текущие уровни уже некомфортны для многих производителей, особенно алюминия», – отмечает он.
Независимый промышленный эксперт Леонид Хазанов связывает падение цен на медь и алюминий также с дисбалансом мирового энергетического рынка. «Особенно тяжелое положение дел складывается в ЕС, где из-за дороговизны энергоресурсов падает производство цветных металлов и останавливаются потребляющие их предприятия», – говорит он.
По оценкам Лукичевой, средняя стоимость меди в 2023 г. может упасть на 7% к 2022 г. до $8100–6800/т, алюминия – на 15% до $2400–2200/т. Схожие прогнозы дает и Хазанов: падение цен на медь до $7000/т, алюминия – до $1900–2000/т.
По словам Пучкарева, в ближайший год не стоит ожидать дефицита на рынке меди. Лукичева предполагает, что к концу 2023 г. мощности по мировой добыче меди могут увеличиться на 2 млн т.