Цена на золото упала до минимума с апреля 2020 года

Биржевая цена на золото опустилась до минимума с апреля 2020 г. на фоне укрепления доллара, свидетельствуют данные биржи COMEX (США). 16 сентября цена снижалась до $1662 за тройскую унцию. В последний раз такой уровень цен был 6 апреля 2020 г.

Цена снижается с середины апреля 2022 г., когда котировки достигали $1989 за унцию. С этого момента драгметалл подешевел более чем на 16%. В середине июля цена впервые с марта 2021 г. упала ниже $1700 за унцию. Пик цен на золото в текущем году пришелся на 8 марта – $2052 за унцию.

За колебаниями цен на золото традиционно следует и динамика серебра. 16 сентября цена на серебро на COMEX опустилась до $17,8 за унцию – это также минимум с июня 2020 г. С середины апреля цена на металл упала на 31,5%. На динамику влияет и снижение спроса на металл в промышленности («Ведомости» писали об этом 12 июля).

Крупнейшие производители золота в России – «Полюс», «Полиметалл», Highland Gold, Kinross Gold (в июне российские активы этой канадской компании выкупила Highland Gold), Petropavlovsk, Nordgold, «Южуралзолото», «Высочайший» (GV Gold). «Ведомости» направили запросы в крупные золотодобывающие компании.

Добыча золота в России в 2021 г., по данным Союза золотопромышленников России, снизилась на 0,2% до 330,9 т. Общий выпуск золота (с учетом производства из вторичного сырья) составил 363,5 т (-0,1%). По данным Минфина РФ, в 2021 г. в России было произведено 346,4 т золота, что на 1,8% больше, чем в 2020 г.

Аналитик «БКС мир инвестиций» Анатолий Клим отмечает, что текущая динамика цен на золото обусловлена макроэкономическими показателями США, ожиданиями роста ставки ФРС США и укреплением доллара. Управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин поясняет, что в ситуации роста рисков и ставок на рынке США инвесторам выгодно либо вкладываться в облигации, либо держать максимально ликвидный актив, т. е. доллар.

Аналитик сектора металлургии аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Даниил Каримов отмечает, что цена на золото ускорила падение из-за более высокой, чем ожидалось, инфляции в США в августе. Рынок негативно это воспринял, ожидая роста ставки ФРС США 21 сентября. Начальник управления аналитики по рынку ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов отмечает, что, согласно ожиданиям рынка, ФРС может поднять ставку сразу на 100 базисных пунктов. Эти факторы негативны для цен на металл, соглашается Клим. Сейчас ставка ФРС – 2,5%.

Красноженов допускает, что в IV квартале 2022 г. цена на золото может снизиться до $1500–1600 за унцию, если ставка ФРС продолжит расти, а инфляции не замедлится. Гришунин также считает, что цена продолжит снижаться на фоне попыток ФРС обуздать инфляцию. По его оценке, ниже $1500 за унцию котировки вряд ли опустятся, но на конец 2022 г. они будут в диапазоне $1550–1600.

При нормализации ситуации, по оценке Красноженова, цена может вернуться к уровню выше $1700 к концу года и при снижении геополитической напряженности протестировать диапазон $1800–1900. По прогнозу «Открытие Research», цена может восстановиться выше $1700 за унцию к ноябрю, но в декабре вернется к нисходящему тренду. В декабре «Открытие Research» ожидает среднемесячную цену на уровне $1675, говорит Каримов.

В 2023 г., по словам Каримова, ожидается сохранение нисходящего тренда. Возвращения цен к уровням $2000 за унцию при отсутствии нового витка геополитической напряженности в 2023 г. «Открытие Research» не ожидает.

По прогнозу НРА, цены на металл начнут расти ближе к концу 2023 г. и, скорее всего, вернутся к уровню $2000 за унцию. Красноженов допускает рост цены в 2023 г. до этого уровня из-за инфляционных ожиданий. Он поясняет, что в марте может завершиться цикл повышения ставки ФРС, при этом на рынке есть ожидания усиливающейся рецессии и предоставления субсидий в развитых странах для компенсации цен на электроэнергию. Аналитик добавляет, что, если рынок увидит неспособность ФРС остановить инфляцию, цены на золото могут пойти резко вверх.

Крупные российские производители золота могут комфортно работать при текущих ценах, считают аналитики. «Но для запуска новых проектов сейчас не самое удачное время, так как стоимость материалов и техники высока, а тренд цен на металл пока понижательный», – говорит Гришунин. Каримов добавляет, что большинство новых проектов сохраняют инвестпривлекательность, но негативным фактором могут являться сложности со сбытом золота. Экспорт золота из России, по данным ФТС, в 2021 г. снизился на 5,6% до 302,2 т и в деньгах на 5,9% до $17,4 млрд. В июне – июле 2022 г. запрет на импорт российского золота ввели ЕС, Великобритания, США, Канада и Япония («Ведомости» писали об этом 21 июля).

В 2022 г. из-за санкций власти России стимулируют внутренний спрос. 28 февраля ЦБ РФ возобновил покупку золота, с 1 марта отменен НДС при покупке гражданами драгметаллов в слитках, в июле отменили НДФЛ при продаже слитков в 2022–2023 гг.

Акции российских золотодобытчиков дешевеют. Бумаги «Полюса» с середины апреля упали на 40% до 8043 руб. за штуку на 16 сентября, «Полиметалла» – в 2 раза до 392,9 руб., «Селигдара» – на 10% до 45,2 руб. Но Красноженов указывает на положительную динамику в сентябре акций крупных зарубежных производителей – канадской Barrick Gold и американской Newmont Mining. «Это может быть индикатором приближения к точке разворота по бумагам золотодобывающего сектора», – говорит он.