«Почта России» запланировала IPO на 2023 год

В «Почте России» видят риск дефолта по обязательствам и полагают, что оптимальный путь привлечения средств – публичное размещение акций компании. В приложении к стратегии «Почты России» до 2030 г., копия которой есть у «Ведомостей», IPO планируется на 2023 г. В противном случае в эти сроки вероятно возникновение риска дефолта по долговым обязательствам компании и ей придется просить о дотациях от государства на 500 млрд руб., полагают авторы стратегии.

Приложение к стратегии рассматривалось советом директоров компании 25 декабря 2020 г., сообщил «Ведомостям» источник, близкий к «Почте России».

Проведение в 2023 г. «дополнительной капитализации общества за счет используемого имущества и выход на IPO» позволит Почте выплатить государству дополнительные дивиденды в размере 50 млрд руб. к 2030 г., говорится в документе.

Иначе при переходе на государственное содержание в 2023 г. у компании упадет выручка и она будет балансировать на грани безубыточности, а в 2024 г. при полном отсутствии инвестиций в развитие у «Почты России» появится «высокий риск дефолта по обязательствам», указано в приложении.

В рамках данного сценария к 2030 г. у «Почты России» произойдет «деградация коммерческой функции». А для сохранения финансовой стабильности, сети отделений, работников и их зарплат государству потребуется дотировать компанию на 500 млрд руб.

«В настоящее время в Росимуществе не рассматривается вопрос по выходу АО «Почта России» на IPO», – заявили «Ведомостям» в Росимуществе (владеет 100% акций компании). Там отметили, что в соответствии с федеральным законом от 29.06.2018 № 171 «Об особенностях реорганизации федерального государственного унитарного предприятия «Почта России», основах деятельности акционерного общества «Почта России» и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» 100% акций компании должно находиться в собственности государства.

«Мы не можем подтвердить вам эти материалы, а, соответственно, и комментировать их», – сообщили в пресс-службе «Почты России» в ответ на запрос «Ведомостей» подтвердить подлинность слайда с информацией об IPO и риске дефолта.

Член комитета по стратегическому планированию АО «Почта России» Александр Хинштейн подтвердил «Ведомостям» факт обсуждения планов IPO компании: «Помню такой разговор, картинка была представлена. Мы все говорим о том, что нам нужно выводить почту на экономические рельсы».

По словам Хинштейна, необходимость дотирования со стороны государства в одном из сценариев развития Почты может быть обусловлена значительными затратами на обновление инфраструктуры: «Если этих инвестиций не будет, экономика предприятия не позволит вывести это на должный уровень и продолжить развитие, как мне предоставляется».

Хинштейн считает, что кредиторам «Почты России» не стоит беспокоиться по поводу прогноза риска дефолта по обязательствам в 2024 г.: «Почта является стратегическим предприятием, поэтому любые риски государством гарантируются. То есть представить себе ситуацию, при которой кредиторы Почты завтра пойдут в суды или выстроятся возле отделений почтовой связи в городах, я не могу».

Глава Минцифры Максут Шадаев не смог прокомментировать ситуацию.

«Ведомости» направили запрос представителю профильного вице-премьера Дмитрия Чернышенко.

Официально совет директоров «Почты России» утвердил стратегию до 2030 г. 31 мая. Гендиректор «Почты России» Максим Акимов тогда заявил о переходе к холдинговой модели по примеру Deutsche Post DHL и Singapore Post, сообщал РБК. В интервью изданию Акимов счел целесообразным привлечение миноритарных инвесторов в капитал компании: «В небольшом объеме частный капитал в «Почте России» – это была бы довольно сбалансированная и правильная вещь, такая «гигиеническая присадка». При проведении IPO или private equity небольшого объема желающих будет много, и условную «книгу заявок» мы очень эффективно закроем», – заявлял Акимов (цитата РБК).

В консолидированной отчетности компании по МСФО за первое полугодие 2021 г. говорится, что общий объем заемных обязательств «Почты России» по состоянию на 30 июня 2021 г. составляет 95,78 млрд руб. Из этой суммы компания привлекла 64,284 млрд руб. через облигационные займы сроком погашения в 2021–2029 гг. Также «Почта России» привлекла банковские кредиты в рублях и в евро стоимостью 13,67 млрд руб. Среди них есть кредит Альфа-банка в размере 413 млн руб., кредит Сбербанка на 328 млн руб. и кредит Райффайзенбанка на 221 млн руб., которые «Почта России» должна погасить в 2025 г. На вопрос «Ведомостей» о вероятности дефолта и по обязательствам «Почты России» в пресс-службе «Сбера» ответили: «Не комментируем». «Ведомости» направили запросы в Альфа-Банк и Райффайзенбанк.

«Почта России» имеет кредитные рейтинги от трех агентств – Fitch Ratings, АКРА и НКР. 30 сентября Fitch Ratings подтвердило кредитный рейтинг «Почты России» на уровне BBB со стабильным прогнозом. 16 сентября АКРА подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне AAA (высший уровень надежности) со стабильным прогнозом. 27 мая НКР присвоило «Почте» рейтинг ААА.ru со стабильным прогнозом. «Ведомости» направили запросы в Fitch Ratings и АКРА.

Кредитный рейтинг АО «Почта России» обусловлен высокой степенью стратегического и оперативного контроля государства над компанией, а также общенациональным масштабом задач, выполняемых в рамках возложенных государством функций, включая обеспечение функционирования почтовой связи на всей территории Российской Федерации, пояснил «Ведомостям» управляющий директор рейтингового агентства НКР Андрей Пискунов.

Вероятность дефолта «Почты России» практически соответствует вероятности дефолта РФ, полагает Тимур Нигматуллин, инвестиционный менеджер «Открытие инвестиций»: «С точки зрения бизнеса неважно – убыточная «Почта России» или нет, она является стопроцентной госкомпанией и, соответственно, по сути она имеет суверенные риски, т. е. при необходимости государство ее спасет как важную инфраструктурную компанию».

Нигматуллин не считает, что «Почте России» потребуется господдержка до 2030 г. в размере 500 млрд руб.: «Я думаю, что даже при отсутствии поддержки без учета IPO «Почта России» не допустит дефолт – вероятность этого низка за счет существенной EBITDA и возможности рефинансирования».

Если «Почта России» получит доступ к рынкам капитала, проведет IPO, то она вполне может стать прибыльной и, соответственно, начнет платить дивиденды, хотя указанная в презентации компании сумма 50 млрд руб., вероятно, завышена, рассуждает Нигматуллин: «В теории государство может получить те деньги, которые «Почта России» выручит от продаж акций новым акционерам и при определенных обстоятельствах, при четких прогнозах и при должном роуд-шоу, акции могут быть проданы достаточно дорого, чтобы обеспечить такие выплаты».-