UC Rusal перешла от убытка к прибыли

Чистая прибыль по МСФО UC Rusal, основанной Олегом Дерипаской, за шесть месяцев 2021 г. составила $2,02 млрд, сообщила компания 13 августа. За аналогичный период прошлого года алюминиевый холдинг получил чистый убыток $124 млн.

Выручка UC Rusal составила $5,45 млрд против $4 млрд в первом полугодии 2020 г. (+35,7%). Скорректированный показатель EBITDA в январе – июне составил $1,3 млрд против $219 млн годом ранее (рост в 6 раз), чистый денежный поток от операционной деятельности вырос в 3,9 раза до $666 млн.

Значительная доля денежного потока была обеспечена участием UC Rusal в капитале «Норильского никеля» (сейчас 26,4%), говорится в сообщении компании. Она получила $618 млн дивидендов, еще $1,4 млрд принесло участие в программе обратного выкупа акций «Норникеля». Объем производства алюминия UC Rusal практически не изменился по сравнению с первым полугодием 2020 г. и составил 1,9 млн т.

Капзатраты UC Rusal в первом полугодии выросли против аналогичного периода 2020 г. на 38,2% до $554 млн. Средства преимущественно шли на поддержание действующих мощностей. Чистый долг на конец первого полугодия составил $4,1 млрд, что на 26,3% меньше, чем на конец 2020 г. Сокращение чистого долга произошло благодаря дивидендам «Норникеля» и участию в его программе обратного выкупа акций, поясняет UC Rusal.

Рост показателей компания объясняет постепенным восстановлением ключевых для отрасли рынков после прошлогоднего обвала, вызванного пандемией. Глобальный спрос на алюминий вырос на 11%, но говорить о достижении стабильных уровней потребления и нормализации спроса еще нельзя, сказано в сообщении UC Rusal: распространение штамма коронавируса «Дельта» несет значительный риск возможного введения карантинных мер, снижения спроса и падения цен на сырье.

Генеральный директор UC Rusal Евгений Никитин, слова которого приводятся в релизе, отметил, что, несмотря на продолжающуюся пандемию, компания планирует в 2021 г. начать программу перестройки своих заводов. В конце июня UC Rusal заявила о планах по модернизации до 2030 г. Красноярского, Братского, Иркутского и Новокузнецкого заводов. План предусматривает строительство новых мощностей с демонтажем или модернизацией старых цехов. Стоимость программы, учитывая также расширение Тайшетской анодной фабрики, оценивается в $4,9 млрд.

Никитин добавил, что объявленное правительством введение вывозных пошлин на металлы, в том числе и на алюминий, а также сохранение «пандемийных неопределенностей» могут значительно повлиять на итоги работы компании во втором полугодии. Экспортная пошлина на алюминий должна составить не менее $254 на тонну.

Рост показателей UC Rusal обусловлен прежде всего благоприятной ценовой конъюнктурой, говорит аналитик компании «Атон» Андрей Лобазов. Для алюминиевой отрасли первое полугодие сложилось очень удачно, согласен управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин. Цены на металл достигли $2500 за тонну по сравнению с $1500–1600 за тонну в прошлом году, говорит эксперт. Также, по его словам, вырос спрос на алюминий на фоне посткоронавирусного восстановления промышленности.

По данным UC Rusal, средняя цена алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) в первом полугодии составила около $2200 за тонну против $1600 за тонну в тот же период годом ранее (+41%). При этом средняя премия к цене на продукцию компании на LME выросла на 43,9% до $203 на тонну.

UC Rusal в первом полугодии помогли также ослабление рубля на 16% и доля в прибыли «Норильского никеля», который показал лучшие результаты в истории, добавляет Гришунин. Но результаты второго полугодия, по его мнению, будут значительно хуже из-за экспортных пошлин на алюминий. Из-за относительно низкой маржинальности бизнеса UC Rusal наиболее чувствительна к такого рода мерам, поясняет он.

По мнению Лобазова, рентабельность компании по EBITDA несколько снизится, но все же останется на близкой к 18%. Для UC Rusal это вполне приемлемый уровень, считает он.

Несмотря на рост показателей, совет директоров UC Rusal рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия. Это объясняется значительной программой капитальных вложений, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на источник, близкий к компании. За выплату дивидендов выступала Sual Partners Виктора Вексельберга, контролирующая 25,6% акций UC Rusal.

Основным акционером UC Rusal является En+ (56,9%), в свободном обращении 17,5% акций. На фоне решения совета директоров акции компании на Московской бирже 13 августа дешевели на 3,81% до 52 330 руб. за бумагу.

Решение не выплачивать дивиденды обусловлено, прежде всего, неопределенностью в части налоговой нагрузки на металлургический сектор в 2022 г., а также планами UC Rusal по модернизации, говорит Лобазов. Гришунин напомнил, что программа капзатрат на этот год оценивалась в $1–1,2 млрд.