Арабская DP World и РФПИ пообещали вложить $2 млрд в российские проекты за долю в Fesco

Подконтрольный правительству Объединенных Арабских Эмиратов портовый оператор DP World в консорциуме с РФПИ вновь претендует на покупку Fesco (ПАО «Дальневосточное морское пароходство»), которая владеет портом во Владивостоке, железнодорожными операторами и большим парком контейнеров и фитинговых платформ, рассказали «Ведомостям» три человека, близких к разным крупным акционерам Fesco, человек, который знает об этом от нескольких участников переговоров, и федеральный чиновник.

Предыдущую заявку на Fesco арабы и РФПИ подали в 2017 г., но правительственная комиссия по иностранным инвестициям не согласовала сделку. Как объясняла председатель совета директоров Fesco Лейла Мамедзаде, согласование требовалось, поскольку Владивостокский морской торговый порт – стратегический объект. «Этот актив Fesco – бриллиант и конкурентное преимущество, главные ворота Дальнего Востока, остальное – наживное», – говорит один из бывших топ-менеджеров компании Fesco.

Переговоры о покупке Fesco возобновились, и партнеры, РФПИ и DP World, готовы улучшить предложение: по завершении сделки вложить $2 млрд в российские логистические проекты, рассказали два человека, близких к разным акционерам Fesco, человек, который знает об этом от нескольких участников переговоров, и федеральный чиновник. РФПИ и DP World еще в начале 2016 г. создали совместное предприятие DP World Russia, но до проектов дело не дошло. Сейчас они намерены инвестировать в инфраструктуру через саму Fesco, говорит человек, который знает об этом от нескольких сторон переговоров.

Президент Владимир Путин недавно поручил проработать вопрос, есть шанс получить согласие комиссии, говорит человек, который знает об этом от нескольких участников переговоров, и подтверждает один из чиновников. Представитель президента предложил задать вопрос самой компании. Представитель ФАС подтвердил, что ходатайство о покупке Владивостокского порта и флота находится на рассмотрении – оно продлено, ФАС должна была получить актуализированные сведения до 26 октября 2019 г. Произошло ли это, представитель ФАС обещал сказать в понедельник.

Основные владельцы Fesco – «Сумма» Зиявудина Магомедова (32,5%), GHP Марка Гарбера (23,8%), TPG (17,4%), остальное – в свободном обращении. Выручка компании за 2018 г. – 57 млрд руб., EBITDA – 10,6 млрд руб., на 36% больше, чем в 2017 г.

У инвесторов впервые появился шанс сразу получить контроль: продаются все три пакета крупных акционеров, рассказали три человека, близких к акционерам Fesco, и человек, который знает об этом от разных сторон переговоров. Пока никакой сделки нет, сказал «Ведомостям» Гарбер, а от дополнительных комментариев отказался.

Рыночная капитализация Fesco гораздо меньше обещанных после сделки $2 млрд – всего 16,2 млрд руб. ($250 млн). РФПИ и DP World планируют строить логистическую инфраструктуру, в том числе транспортно-логистические центры (ТЛЦ), замечает человек, который знает об этом от разных сторон переговоров. Смысл инвестировать в инфраструктуру есть: современные ТЛЦ предполагают строительство сухих терминалов, а это единственное, чего остро не хватает Fesco, говорит бывший ее сотрудник, создавать сеть сухих терминалов первым делом будет любой покупатель Fesco.

Юридически обязывающих механизмов инвестировать $2 млрд после сделки нет, может быть только понятийное – либо межправительственное соглашение России и ОАЭ декларативного характера, говорит партнер бюро «Качкин и партнеры» Денис Качкин.

Другие инвесторы тоже интересуются Fesco, сообщили три человека, близких к акционерам, но инвесторов не назвали. Обсуждается объединение Fesco и «Трансконтейнера», говорит человек, близкий к одному из акционеров, и человек, который знает это от нескольких участников переговоров. Аукцион «Трансконтейнера» состоится в конце ноября, на него заявились Роман Абрамович с Александром Абрамовым, Владимир Лисин и группа «Дело» Сергея Шишкарева. Однако число претендентов может увеличиться. РФПИ и DP World обсуждают участие в этом аукционе, говорил в сентябре гендиректор РФПИ Кирилл Дмитриев (подать заявку можно до середины ноября). Абрамовичу и Абрамову Fesco может быть интересна сама по себе, а Лисину – вместе с «Трансконтейнером», говорит человек, близкий к акционеру Fesco.

Рыночная капитализация хорошо отражает стоимость Fesco, считает инвестор в железнодорожные активы, премия – максимум 50%. Fesco нужно оценивать с большой премией к котировкам, говорит человек, близкий к одному из акционеров: она работает в растущем сегменте контейнерных перевозок и находится на растущем направлении этого сегмента. После того как Fesco продала долю в «Трансконтейнере», коэффициент долга к EBITDA у нее стал ниже 3, замечает он. Цена не слишком связана с рынком, согласен человек, близкий к другому акционеру. Бывшему владельцу Fesco Сергею Генералову в 2012 г. удалось продать ее контрольный пакет за $1,2 млрд, сказали «Ведомостям» два человека, близких к участникам той сделки, и знакомый Генералова. Вдвое дороже рыночной стоимости – именно из-за ожидания поглощения «Трансконтейнера», объясняет один из знакомых Генералова.

Представители РФПИ, DP World и группы «Дело» не ответили на запрос, представители TPG, Абрамовича и Лисина, адвокаты Магомедова отказались от комментариев.

Fesco более диверсифицирована, чем «Трансконтейнер», у нее потенциал развития не ограничен контейнерами, комментирует партнер PwC Михаил Баженов: сухие и морские терминалы, подвижной состав и флот, сервис «Транссиб за 7 суток», инвестпроекты, связанные с перевалкой и транспортировкой угля из Монголии.