«Черкизово» вернулось к планам провести SPO

Группа «Черкизово» объявила о намерении разместить акции на Московской бирже. Бумаги предложит как сама компания – ей принадлежит 6,6% акций, – так и ее акционеры. Часть полученных средств акционеры направят на приобретение акций допэмиссии «Черкизово», которое состоится после SPO.

82,1% «Черкизово» контролирует семья ее основателя Игоря Бабаева, 8% – испанская сельскохозяйственная Grupo Fuertes. Еще 2,4% торгуется на Московской бирже, но сделок с ними немного.

После сделки в свободном обращении окажется не менее 25% акций, а семья Бабаева сохранит контроль. Сейчас идет процедура премаркетинга, говорит представитель «Черкизово». Банки-организаторы отказались от комментариев (UBS, «Сбербанк CIB») либо не ответили на запрос (Goldman Sachs).

Агрохолдинг, очевидно, избрал стратегию консолидации, поэтому покупает менее эффективные компании, рассуждает старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов. В последнее время «Черкизово» приобрело «Алтайского бройлера» и петербургскую «Самсон – продукты питания», долги «Белой птицы». C учетом стагнации потребительского спроса и сложностей с выходом на экспортные рынки такая стратегия разумна, считает Ибрагимов.

Его поддерживает Алексей Кривошапко, директор инвестфонда Prosperity Capital Management, управлявшей 21% акций «Черкизово»: консолидация рынка для повышения эффективности – самая привлекательная сегодня стратегия для компании.

Сейчас капитализация «Черкизово» на Московской бирже – 81,2 млрд руб., на днях стоимость акций подскочила в отсутствие каких-либо новостей, напоминает Ибрагимов. 14 марта днем стоимость акций компании выросла на 50% до 2500 руб., но с тех пор снизилась до 1846 руб. (-26%) на закрытие торгов 19 марта. В 2017 г. семья Бабаева выкупила долю клиентов Prosperity по 1300 руб. за акцию.

Сейчас более справедливо оценить компанию в сумму около 63 млрд руб., подсчитал Ибрагимов. «Черкизово» следует предложить инвесторам бумаги с дисконтом к текущим котировкам, но с премией к цене выкупа у миноритариев в 2017 г., полагает он.

Пока непонятно, почему интересно покупать акции «Черкизово» – на какую цену и на какое дальнейшее развитие компании рассчитывать, говорит управляющий директор «ТКБ инвестмент партнерс» Владимир Цупров. Цена на бирже сейчас выросла, непонятно, насколько она справедлива и почему контролирующий акционер решил продать акции, говорит Цупров, решение об участии в SPO можно будет принять после более детального обсуждения предложения.

Сложность в привлечении инвесторов в агросектор еще и в том, что прибыли компаний сильно меняются год от года, говорит Кривошапко. Сейчас, после насыщения рынка отечественной мясной продукцией, компании начинают развивать экспорт, замечает он, непонятно, позволит ли развитие экспорта получать больше прибыли.

SPO позволит компании «сделать первый шаг для перезапуска «Черкизово» на публичных рынках акционерного капитала», приводятся в сообщении компании слова ее гендиректора Сергея Михайлова (сын Бабаева, 26,3% акций). Год назад «Черкизово» пыталось провести SPO, но передумало из-за плохой конъюнктуры.

Сейчас на рынке удачная ситуация для размещения, говорит аналитик «Открытие брокера» Тимур Нигматуллин: ФРС взяла паузу в повышении процентных ставок, Китай и США договариваются об урегулировании торгового конфликта, валюты развивающихся стран дорожают, а проект санкций оказался более мягким, чем тот, которого ожидали инвесторы. Но вряд ли позитив продлится долго, поэтому компании, в том числе «Черкизово», торопятся разместить бумаги.