Дивиденды «Новатэка» могут вырасти минимум в полтора раза

Скорректированный показатель чистой прибыли, который «Новатэк» берет за базу для расчета дивидендов, вырос в 2018 г. на 49% до 232,9 млрд руб., следует из отчетности компании по МСФО. Дивидендная политика компании предполагает, что акционерам будет выплачено не менее 30% от этой суммы, или почти 70 млрд руб. (45,39 млрд руб. за 2017 г.). Промежуточные дивиденды за первое полугодие 2018 г. были утверждены в размере 28 млрд руб. Крупнейшие акционеры компании – Леонид Михельсон (24,76%), Геннадий Тимченко (23,49%), французская Total – (19,4%) и «Газпром» (9,99%).

Отчетная чистая прибыль компании за тот же период увеличилась на 3,7% до 163,7 млрд руб. Годовая выручка компании за тот же период выросла на 43% до 831,7 млрд руб., а нормализованная EBITDA – на 62% до 256,5 млрд руб. Рост выручки и EBITDA объясняется запуском производства СПГ на трех очередях завода «Ямал СПГ» и благоприятными макроэкономическими условиями, обеспечившими рост средних цен реализации жидких углеводородов и природного газа.

Существенное расхождение в динамике годовых показателей прибыли и выручки вызваны среди прочего более чем троекратным ростом капитальных затрат (до 95,7 млрд руб. в 2018 г.), значительная часть которых относится к проекту «Арктик СПГ – 2» (22,7 млрд руб. в 2018 г.) и строительству новой верфи в Мурманской области.

Также на прибыли в отдельно взятом IV кв. (42,68 млрд руб, -3,8% год к году) могли негативно отразиться падение цен на нефть и эффект «ножниц Кудрина» (экспортные пошлины снижались медленнее, чем котировки нефти. – «Ведомости»), считает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. «Прибыль упала на фоне снижения средней цены нефти на 10% и роста экспортной пошлины на нее на 5%», – соглашается с ним старший аналитик БКС Кирилл Таченников.

Еще одна причина скромного роста отчетной чистой прибыли за 2018 г. – переоценка займов в иностранной валюте на «Ямал СПГ», что привело к убыткам из-за отрицательных курсовых разниц, объясняет вице-президент Moody’s Денис Перевезенцев. Но курсовые разницы – неденежная статья, которая не влияет на оценку результатов деятельности компании за 2018 г., подчеркивает эксперт: «Год оказался для «Новатэка» очень удачным».

«Ямал СПГ» мощностью 16,5 млн т «Новатэк» достроил в декабре 2018 г. с опережением на год и уложившись в заявленный бюджет около $27 млрд. Первая технологическая линия была запущена в IV квартале 2017 г., вторая и третья линии – в июле и ноябре 2018 г. соответственно.

Ускоренный запуск очередей «Ямал СПГ», быстрое снижение долговой нагрузки с компании, ускоренная выплата дивидендов – это очевидно выгодно и положительно сказалось на результатах компании, по мнению Полищука. «Досрочный выход проекта "Ямал СПГ" на плановую мощность очень выгоден компании, так как позволит получать $350–400 млн дополнительной чистой прибыли уже в 2019 г.», – уточняет персональный брокер «БКС брокера» Кирилл Миронов.