Совет директоров «Роснефти» одобрил первый в истории компании обратный выкуп акций
Компания за два года готова потратить до $2 млрд и купить треть своих акций, торгующихся на бирже
Главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин не раз говорил о том, что госкомпания недооценена. «Роснефть» с самыми большими в мире запасами среди публичных компаний стоит на Лондонской бирже (LSE) $69 млрд, хотя Сечин в начале 2018 г. назвал справедливой ценой $130 млрд. 1 мая «Роснефть» уточнила стратегию, теперь одна из целей – рост капитализации. Для этого предлагается снизить долг на 500 млрд руб. и выкупить с рынка акции на $2 млрд.
Выкуп «Роснефть» обещала начать во II квартале 2018 г., но совет директоров одобрил его лишь в минувший понедельник. Программа будет действовать до 31 декабря 2020 г., говорится в сообщении «Роснефти»: она рассчитывает потратить до $2 млрд и выкупить максимум 340 млн акций – 3,2% (в свободном обращении – 10,4%).
Акции будут скупаться только на открытом рынке, следует из сообщения. Погасит компания приобретенные акции или использует для других целей, она решит по завершении программы.
Исходя из средней цены бумаг «Роснефти» на Московской бирже и среднего курса доллара за минувшие три месяца 3,2% акций «Роснефти» стоят $2,14 млрд. $2 млрд соответствуют 2,99% «Роснефти», или 28,8% акций в свободном обращении. Выкуп будет производиться, когда цена будет низкая, знает человек, близкий к акционеру «Роснефти». Основная идея – поддержать капитализацию «Роснефти», если она будет снижаться под влиянием временных факторов, говорит инвестбанкир, работающий с госкомпанией.
Инвесторам новость понравилась – «Роснефть» на Московской бирже подорожала на открытии торгов на 2,7%, к концу дня она стоила 4,444 трлн руб. – на 1,97% больше, чем в пятницу.
Финансировать программу «Роснефть» намерена за счет органического свободного денежного потока и продажи непрофильных активов. С чем намерена расстаться «Роснефть», она не сообщала. С прошлого года компания ищет партнеров в розничный бизнес, месторождение «Сузун» и газовый «Роспан». При стабильных ценах на нефть и курсе рубля госкомпания может сгенерировать по итогам 2018 г. $5–6 млрд свободного денежного потока, считает аналитик БКС Кирилл Таченников. Аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук ожидает $6–7 млрд.
Если «Роснефть» будет производить выкуп равномерно, то раз в квартал ей нужно тратить примерно $206 млн (13,1 млрд руб. при текущем курсе). Чистая прибыль компании в I квартале 2018 г. была 81 млрд руб., а свободный денежный поток – 142 млрд. «Роснефть» также не отказывается от обязательств снизить долговую нагрузку на 500 млрд руб., отмечает ее представитель. На счетах компании на конец I квартала было 304 млрд руб.
Планы у «Роснефти» амбициозные, комментирует директор отдела корпораций Fitch Дмитрий Маринченко, но, учитывая стоимость нефти, вполне выполнимые – при снижении капитальных вложений и отказе от покупок новых активов, которые были главным фактором роста долга «Роснефти» в последние годы. «Снижение долга, обратный выкуп и умеренная стратегия, основанная на органическом развитии, должны привести к росту капитализации», – считает он.
Если программа будет выполнена, как задумана, на биржах останется 7,5% капитала «Роснефти», посчитал аналитик «Атона» Александр Корнилов, а если выкупленные акции будут погашены, то 7,8%, что может привести к снижению веса эмитента в индексе MSCI Russia и пересмотру уровня листинга, а это повлияет на количество и качество инвесторов. В «Роснефти» это осознают, поэтому после выкупа акции скорее всего будут погашены, знает работающий с ней инвестбанкир. «Роснефть» это не комментирует.
