Краткосрочный долг «Роснефти» снизился более чем на триллион рублей
Компания рефинансировала краткосрочную задолженность, но общий долг сократился всего на 1%
«Нашей задачей является правильная балансировка долгового портфеля», – говорил в начале года первый вице-президент «Роснефти» Павел Федоров. Речь шла о соотношении длинного и короткого долга.
В начале года «Роснефть» сменила стратегию. Если в конце 2017 г. на краткосрочный долг (с погашением в течение года) приходилось 40% портфеля – 2,2 трлн руб., а общий долг компании достигал 5,6 трлн руб., то на конец I квартала 2018 г. краткосрочный долг снизился почти в 2 раза до 1,1 трлн руб. При этом общий долг уменьшился лишь на 1% до 5,5 трлн руб. (с учетом предоплат по китайским контрактам), сообщила «Роснефть».
Для чего компания перенесла выплаты на более поздние периоды, представитель «Роснефти» рассказать не смог. Выплаты перенесены на 3–5 лет вперед, сказал знакомый с условиями кредитных соглашений человек. Большая часть краткосрочного долга – 1,3 трлн руб. – приходилась на привлеченное по сделкам репо финансирование. На конец марта 2018 г. долг по сделкам репо снизился до 562 млрд руб. В отчетности компании по МСФО за I квартал отмечается, что «Роснефть» «выполнила свои обязательства по сделкам краткосрочного финансирования в виде операций репо, привлеченных под плавающие и фиксированные процентные ставки, и заключила новые сделки долгосрочного и краткосрочного финансирования». В каких банках, в отчете не уточняется, а представитель «Роснефти» об этом говорить не стал.
«С 2014 г. ставка рефинансирования Центробанка достаточно быстро снижалась, держать длинный долг и постоянно его рефинансировать «Роснефти» было невыгодно, тогда госкомпания приняла решение держать почти половину своих долгов в краткосрочной части задолженности», – утверждает один из контрагентов «Роснефти».
Сделки репо, по сути, представляют собой фондирование от ЦБ, и такой долг регулярно рефинансируется, писало в начале года рейтинговое агентство Moody’s. «Шансов, что ЦБ и дальше продолжит снижать процентную ставку, мало, поэтому «Роснефть» решила заместить краткосрочные сделки репо более длинным долгом», – говорит собеседник «Ведомостей», знакомый с условиями кредитных соглашений «Роснефти», а также подтверждает один из контрагентов компании.
В начале мая «Роснефть» пообещала снизить общий долг и задолженность перед контрагентами почти на 10% – не менее чем на 500 млрд руб. ($7,9 млрд по курсу на 1 мая). В итоге компания снизила прогноз по инвестициям на этот год от первоначального плана на 20% до 800 млрд руб., сократит оборотный капитал на 200 млрд руб. до конца года за счет трейдингового бизнеса и оптимизации работы службы снабжения, снизит доли в непрофильных активах. Капзатраты за январь – март 2018 г. действительно снизились в сравнении с IV кварталом 2017 г. – на 23,6% до 223 млрд руб.
«Доля краткосрочного долга с учетом обязательств по сделкам репо у «Роснефти» была достаточно высокой», – признает вице-президент Moody’s Денис Перевезенцев. Улучшение профиля ликвидности за счет снижения краткосрочного долга в I квартале 2018 г. вкупе с другими инициативами компании (снижение долга, капзатрат и инвестиций в оборотный капитал, программа по обратному выкупу акций) на фоне высоких цен на нефть и слабого рубля будут способствовать повышению привлекательности компании для инвесторов, считает Перевезенцев.
Инвесторы «много лет» хотели услышать от «Роснефти» о снижении активности в сфере слияний и поглощений, а также сокращении капитальных затрат, отмечает аналитик «Атона» Александр Корнилов. Сейчас компания рассматривает возможность снижения доли в некоторых ключевых направлениях бизнеса, например в розничном и буровом, говорит Корнилов.
При текущих ценах на нефть и курсе рубля «Роснефть» может по итогам года получить достаточный свободный денежный поток для выполнения заявленных целей, уверен аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. «У «Роснефти» действительно сейчас все очень хорошо складывается. Компания может получить минимум $6 млрд свободного денежного потока в 2018 г. при цене на Brent $62,5 за 1 барр. (и это после уплаты процентов)», – говорит Полищук. Корнилов тоже верит, что «Роснефти» удастся реализовать планы по снижению долга к концу 2018 г., если ситуация в экономике кардинально не изменится.
За I квартал 2018 г. «Роснефть» получила 1,7 трлн руб. выручки (это на 20% больше, чем за аналогичный период прошлого года), EBITDA компании выросла на 15,6% к прошлому году до 385 млрд руб., а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров «Роснефти», – в 7 раз до 81 млрд руб. Компания объясняет рост финансовых показателей повышением цен на нефть, а также оптимизацией каналов сбыта на фоне сохраняющихся ограничений по добыче в рамках соглашения ОПЕК+.
