«Полюс» к 2019 году произведет на 35% больше золота, чем планировал

К 2019 г. объемы производства «Полюса» могут вырасти на 32–35% с 2,075–2,125 млн унций (ожидаемый компанией объем производства в 2017 г.) до 2,8 млн благодаря запуску Наталкинского месторождения, запланированному на IV квартал 2017 г. В отчете о производственных результатах за 2016 г. компания прогнозировала рост производства до 2,7 млн унций лишь к 2020 г. Пересмотреть производственные прогнозы компании «позволили высокие операционные результаты и стабильный рост» в первом полугодии 2017 г., заявил гендиректор компании Павел Грачев в комментариях к отчету о производственных результатах за первое полугодие 2017 г., опубликованному «Полюсом» 11 августа.

В первом полугодии «Полюс» произвел 938 000 унций золота, на 12% больше, чем годом ранее (839 000 унций). Основная добыча приходится на расположенные в Красноярском крае месторождения Олимпиада и Благодатное: 47,6% (445 300 унций) и 22,8% (214 000 унций) соответственно.

Почти половину прироста к 2019 г. обеспечит Наталкинское месторождение в Магаданской области, говорится в обзоре «Сбербанк CIB». Его разработкой «Полюс» занимается не первый год – в 2013 г. компании пришлось приостановить проект из-за просчетов в модели разработки. После пересчета запасы Наталки были снижены почти вдвое – до 16 млн унций. В 2016 г. был создан новый план освоения месторождения – и реализация проекта возобновилась. Активные горные работы начались в январе 2017 г. Общие инвестиции «Полюса» в разработку месторождения составили $2 млрд – с 2011 по 2016 г. До 2020 г., пишут аналитики «ВТБ капитала», будет инвестировано еще $503 млн.

Запустить золотоизвлекательную фабрику на Наталкинском месторождении планируется в конце 2017 г. и к 2019 г. вывести на полную мощность – 10,1 млн т руды (до пересмотра плана освоения ожидалось, что перерабатывать нужно будет 40 млн т в год). «Полюс» собирается производить на Наталке 420 000–470 000 унций золота в год. Это обеспечит 15–20% всего производства золота компанией в 2019 г., пишут аналитики «Сбербанк CIB». В 2017 г. Наталкинское месторождение может принести «Полюсу» $7 млн выручки, но EBITDA месторождения еще отрицательная: -$9 млн. В 2018 г. EBITDA Наталкинского месторождения составит $63 млн, в 2019 г. – $484 млн, пишут аналитики «ВТБ капитала». Они полагают, что Наталка выйдет на полную мощность к 2019 г. и увеличит ежегодные объемы производства «Полюса» на 430 000 унций к 2021 г. «После запуска месторождения нужно будет еще дополнительное время, чтобы оптимизировать себестоимость производства, особенно учитывая низкое содержание металла в руде (1,7 г на 1 т, на Олимпиаде – 3 г на 1 т)», – осторожен аналитик «Атона» Андрей Лобазов. «Полюс» рассчитывает, что общие затраты на производство унции будут $450–500 (при курсе 65 руб. за доллар), говорится в обзоре «Сбербанк CIB».

Если прогноз производства оправдается, «Полюс» может получить до $300 млн дополнительной EBITDA ежегодно, подсчитал аналитик АКРА Максим Худалов. По мнению аналитиков «ВТБ капитала», «Полюс» – одна из самых привлекательных компаний в отрасли: у нее низкозатратная ресурсная база, высокая рентабельность (59–62%), что позволяет и финансировать капвложения, и выплачивать дивиденды, пишут аналитики «ВТБ капитала».