«Россети» объединяют «дочек»

МРСК Центра» и «МРСК Центра и Приволжья» (обе входят в «Россети») обсуждают с миноритарными акционерами вопрос консолидации и слияния двух компаний, рассказал гендиректор обеих компаний Олег Исаев (слова по «Интерфаксу»). Первый шаг был сделан в прошлом году, когда «Россети» объединили исполнительные органы обеих компаний.

Но для дальнейшей консолидации компаний требуется квалифицированное большинство (75% плюс 1 акция), которым «Россети» и государство пока не обладают, сказал Исаев. «Много зависит от позиции миноритарных акционеров», – отметил он. Позже гендиректор «Россетей» Олег Бударгин заявил, что под этими переговорами понимается перевод двух компаний на единую акцию. Решение будет принято после 2017 г. «Насколько я общался с акционерами миноритарными, они готовы быть акционерами объединенной компании», – заверил топ-менеджер.

Представитель «МРСК Центра и Приволжья» перенаправил запрос в «МРСК Центра». Слияние двух родственных и равных по многим параметрам компаний создаст синергетический эффект за счет сокращения управленческих расходов, использования положительных наработок для повышения их эффективности, отметил представитель «МРСК Центра». «МРСК Центра» работает в 11 регионах, «МРСК Центра и Приволжья» – в девяти. Крупнейший миноритарий обеих – Prosperity Capital. Его представитель отказался от комментариев. Инвесторы отнеслись к новости по-разному: «МРСК Центра» на Московской бирже подорожала на 0,24% до 17,7 млрд руб., а «МРСК Центра и Приволжья» рухнула на 4,42% до 16,3 млрд руб.

Если принцип будет тот же, что и при объединении управленческих аппаратов, то речь может идти о том, что «МРСК Центра» поглотит «МРСК Центра и Приволжья», а уже потом они перейдут на единую акцию, говорит аналитик Renaissance Capital Владимир Скляр. Как будут рассчитываться доли в объединенной компании, зависит от того, как будут оценены обе МРСК (с учетом долга и проч.), но в любом случае Prosperity сохранит существенный пакет в объединенной компании, близкий к 20%, считает Скляр.

Объединение действительно принесет определенную синергию за счет снижения стоимости заимствований, сокращения аппарата ремонтных работ, административного персонала и проч., перечисляет он. Укрупненная компания может оптимизировать инвестпрограмму, выступать единым юрлицом в переговорах с регулятором, продолжает Скляр. Инвестпрограмма «МРСК Центра» на 2017 г. оценивается в 16,4 млрд руб., у «МРСК Центра и Приволжья» – 9 млрд руб. Для «Россетей» важно показать положительное влияние такого объединения и потом распространить пример на другие МРСК, переведя их на одну акцию с «Россетями», считает Скляр.

Холдинг «Россети» был создан в 2013 г. Сейчас в него входят 14 распредсетевых компаний и одна магистральная – ФСК. «Россети» с самого создания стремятся централизовать управленческие функции и укрупнить МРСК, говорит руководитель группы исследований и прогнозирования АКРА Наталья Порохова. Такова была цель объединения «Ленэнерго» и «МРСК Северо-Запада», но оно не состоялось из-за того, что «Ленэнерго» потеряла доступ к депозиту на 13,4 млрд руб., который был размещен в банке «Таврический».