ММК увеличивает дивиденды

ММК может направить на дивиденды 60% свободного денежного потока за второе полугодие 2016 г. Менеджмент собирается дать такую рекомендацию совету директоров. Помогли высокие показатели доходности и снижение долговой нагрузки, пояснила Магнитка. По итогам 2016 г. ММК стал самым эффективным российским металлургом: рентабельность компании по EBITDA – 34,7% (у ближайшего преследователя, «Северстали», – 32%). А чистый долг компании снизился почти в 5 раз до $192 млн (0,1 EBITDA).

Свободный денежный поток ММК во втором полугодии 2016 г. составил $399 млн (в целом за год – $728 млн, снизившись на 27,8% в сравнении с 2015 г.). Получается, на дивиденды может быть направлено $239,4 млн. Большую часть получит основной акционер – председатель совета директоров Виктор Рашников ($208,9 млн). В первом полугодии выплаты акционерам были $127,4 млн. Общая сумма дивидендов за 2016 г. – $366,8 млн – превысит результат 2015 г. в 2,4 раза (см. график). Сейчас ММК направляет на выплаты акционерам не менее 30% свободного денежного потока. Менеджмент предлагает увеличить минимальный порог до 50%, сообщила компания. Высокие дивиденды платят и другие металлурги. «Северсталь» за девять месяцев 2016 г. выплатила акционерам 44,3 млрд руб. дивидендов ($661,5 млн по среднему курсу за 2016 г.), а НЛМК – $561,4 млн. Дивидендная политика «Северстали» – платить не менее половины чистой прибыли по МСФО, пока долговая нагрузка ниже 1 EBITDA, НЛМК платит дивиденды в диапазоне, границами которого являются 50% чистой прибыли и 50% свободного денежного потока, пока долговая нагрузка ниже 1 EBITDA.

Пик инвестиций ММК уже пройден, а денежный поток остается значительным, говорит аналитик Raiffeisenbank Ирина Ализаровская: компания может позволить увеличить выплаты. В отчете БКС говорится, что компания намерена поддерживать общий долг на уровне $500 млн и иметь денежные средства на этом же уровне (на конец года на счетах было $266 млн).

Российские металлурги увеличили доходность прежде всего благодаря росту мировых цен на сталь, который начался весной 2016 г. и опережал рост цен на сырье, говорит эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Айрат Халиков. ММК помог российский рынок, замечает он: примерно половину продукции компания поставляет трубникам, а их заказы были стабильны. Отрасль циклична и сейчас металлурги отыгрывают слабые продажи 2014–2015 гг., когда цены на сталь снижались, продолжает Халиков. В 2017–2018 гг. ожидается стагнация мировых цен на сталь из-за снижения темпов роста потребления в Китае, прогнозирует он.