Рекордный экспорт газа не поможет «Газпрому» сильно увеличить выручку

За 2016 г. «Газпром» экспортировал 179,3 млрд куб. м газа (на 12,5% больше, чем в 2015 г.), сообщила компания. Это новый исторический рекорд. При этом добыча почти не изменилась – 419,07 млрд куб. м (рост на 0,14% к предыдущему году). Таким образом, на зарубежные рынки у компании приходится 42% производства.

По словам предправления «Газпрома» Алексея Миллера, которые приводятся в сообщении, концерн работает «от рынка» и добывает «столько газа, сколько нужно потребителям». Он уточняет, что производить «Газпром» может на 150 млрд куб. м в год больше фактического производства. «Это позволяет нам оперативно наращивать поставки газа внутри страны и за ее пределы во время зимних максимумов потребления», – заключает Миллер.

Доля «Газпрома» в Европе стабильно растет и достигла примерно трети европейского потребления газа, говорится в декабрьском выпуске издания «Газпром экспорта» Blue Fuel. С 1 января по 15 декабря 2016 г. поставки «Газпрома» в страны дальнего зарубежья выросли на 11,9% до 170 млрд куб. м газа, сообщала компания. За девять месяцев 2016 г. в Центральную и Западную Европу «Газпром» поставил 126,3 млрд куб. м. Больше всех газа закупили Германия, сказано в отчете «Газпрома», – 34,265 млрд куб. м (27,1% от общего экспорта), Италия – 18,3 млрд куб. м (14,5%) и Турция – 17,1 млрд куб. м (13,6%). Как изменилось потребление в разбивке по странам по итогам 2016 г., представитель «Газпрома» не говорит.

Рекордный экспорт газа, подчеркивает Миллер, «наглядно демонстрирует значительное увеличение спроса на российский газ в Европе и <...> возможности обеспечить его надежный экспорт в требуемом объеме». С начала года «Газпром» трижды побил суточный рекорд поставок газа в Европу. Последний был достигнут 8 января – 621,8 млн куб. м. «Максимальный результат был достигнут в воскресенье, когда потребление газа иностранными покупателями, как правило, снижается до минимальных показателей за неделю», – подчеркивается в сообщении «Газпрома». Предыдущее пиковое значение – 615,5 млн куб. м газа в сутки – было зафиксировано 6 января, а до этого – 5 января. Загрузка «Северного потока» – 111%: 61 млрд куб. м газа в годовом исчислении.

Рост экспорта «Газпрома» стал возможен из-за снижения собственной добычи в ЕС – в частности, ограничения на добычу с месторождения Гронинген в Нидерландах и повышенного потребления во Франции, говорил старший научный сотрудник The Oxford Institute for Energy Studies Тьери Брос. Повлияло и закрытие угольных электростанций в Великобритании. Экспорт «Газпрома» поддерживает холодная погода, стимулируя дополнительный спрос на газ компании, тем более что альтернатива, включая СПГ, дороже: в Азиатско-Тихоокеанском регионе спотовые цены вернулись к уровню примерно $10/mbte, что намного выше текущих европейских спотовых цен, пишут аналитики «Атона» в обзоре. Но, добавляют они, погодный фактор носит временный характер и поэтому не может быть устойчивым катализатором для продаж «Газпрома».

Концерн выигрывает у конкурентов, так как частично цены его контрактов по-прежнему привязаны к нефтяным, говорит аналитик «Уралсиба» Алексей Кокин. Поэтому, когда из-за похолодания спотовые цены на газ растут, контрактные цены «Газпрома» остаются более стабильными. В этом году они – вслед за нефтяными – могут немного вырасти, поэтому можно ожидать небольшого снижения поставок газа в физическом выражении и роста выручки, считает Кокин. Цены на газ «Газпрома» формируются с привязкой к нефтяным с лагом в 6–9 месяцев, из-за восстановления цен на нефть экспортные цены на газ монополии продолжат рост в I квартале 2017 г., говорит старший аналитик «Атона» Александр Корнилов.

Новые рекорды по поставкам газа в Европу и Турцию – это хорошо, но из-за упавших цен на нефть в 2015–2016 гг. стоимость газа тоже снизилась, отмечает Корнилов. И из-за этого выручка «Газпрома» в рублях за 2016 г. может остаться примерно на уровне 2015 г., считает эксперт.

Корнилов ждет от «Газпрома» 1,1 трлн руб. чистой прибыли по итогам 2016 г. (в том числе и прибыль от курсовых разниц более 400 млрд руб. в 2016 г. против убытка в 2015 г.), что подразумевает 16%-ную дивидендную доходность (в случае если компания заплатит 50% от прибыли).

Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, выручка «Газпрома» в 2017 г. может быть на 12% выше уровня 2016 г. – 6,4 трлн руб., а EBITDA – на 10%: 1,5 трлн руб. Замдиректора Фонда национальной энергобезопасности Алексей Гривач ожидает роста цен на газ в первом полугодии 2017 г. на 20–30% к средним значениям прошлого года – до $200–220 за 1000 куб. м. Но если во втором полугодии цены на нефть стабилизируются на $55–60 за 1 барр., то газ может продолжить дорожать, считает он.