Минсельхоз не видит смысла субсидировать проценты по облигационным займам

Вводить новый механизм господдержки аграриев – субсидирование процентов по облигационным займам – нецелесообразно, по мнению Минсельхоза. Это следует из письма министерства за подписью замминистра сельского хозяйства Сергея Левина в правительство («Ведомости» ознакомились с документом). Человек, близкий к Минсельхозу, подтвердил: такое письмо действительно было отправлено в понедельник в правительство.

В июне 2016 г. председатель комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам Сергей Рябухин обратился к Дворковичу с просьбой рассмотреть новый механизм субсидирования («Ведомости» также видели это обращение). По мнению Рябухина, тот факт, что сейчас субсидируются только ставки по банковским кредитам, косвенно вынуждает производителей занимать деньги у банков. Но средняя ставка по облигациям ниже, чем по банковским кредитам, поскольку в первом случае есть конкуренция между широким кругом потенциальных инвесторов, а в случае с банками ставка определяется путем переговоров между заемщиком и кредитором, объяснял Рябухин. Ставки по облигационным займам в среднем ниже на 1–2 процентных пункта, чем по банковским кредитам, соглашается аналитик БКС Марат Ибрагимов. Кроме того, данная инициатива позволит увеличить эффективность расходования бюджетных средств, а сельхозпроизводители получат доступ к длинным и дешевым деньгам, уверен Рябухин.

Вопрос прорабатывается, был лаконичен представитель Минсельхоза. Представитель профильного вице-премьера Аркадия Дворковича от комментариев отказалась.

Минсельхоз проанализировал предложение Рябухина совместно с Банком России, Россельхозбанком (РСХБ) и регионами и пришел к выводу, что таким механизмом поддержки смогут воспользоваться далеко не все, следует из письма за подписью Левина. Облигации, продолжает он, должны иметь достаточно высокую ликвидность и обращаться на рынках ценных бумаг, а сама компания – большой опыт, высокий уровень кредитоспособности и высокие рейтинги. Тогда как кредиты банков, наоборот, способны обеспечить потребности в финансировании всех компаний – от микробизнеса до крупных игроков, отмечается в документе.

Банковским кредитом заемщик может оперативно управлять, что невозможно в случае с облигациями, говорится в письме Минсельхоза, кроме того, реструктуризация облигационных займов крайне ограничена – инвесторы стремятся вернуть деньги любыми средствами вплоть до банкротства компании. Также этот механизм не может быть использован на проектные и инвестиционные цели и на заключение сделок под залог имущества, а сама процедура сложна в подготовке и регистрации выпуска бумаг (заключение соглашений с депозитарием, организатором эмиссии, фондовой биржей). При этом размещение облигаций требует дополнительных трат – 2–3% от объема эмиссии, указывает аграрное ведомство. В итоге таким механизмом сможет воспользоваться ограниченный круг компаний – у которых высокая инвестиционная привлекательность и нет проблем с финансированием, следует из документа.

Минимальный объем выпуска облигаций – 3 млрд руб., следовательно, доступен такой инструмент только крупным компаниям, подтверждает Ибрагимов. С ним соглашается директор тамбовской группы компаний «Корнев групп» Михаил Корнев.

Сейчас среди российских агрохолдингов облигации в обращении есть только у «Черкизово» и «Мираторга», напоминает Ибрагимов. Субсидирование процентной ставки по облигациям расширило бы возможности привлечения средств для сельхозпроизводителей, а также круг потенциальных инвесторов в агросектор, уверен представитель «Мираторга». Кроме того, у облигационных займов обычно фиксированный процент, его не пересматривают в отличие от ставок по банковским кредитам, как показал недавний кризис, добавляет он. В «Черкизово» на запрос не ответили.

Представитель Рябухина надеется, что решение Минсельхоза все же не окончательное и что его позицию удастся изменить. Кроме того, Минфин поддерживает идею субсидирования облигационных займов, сказал его представитель, не вдаваясь в детали. В Минэкономразвития, по словам его представителя, не поступали предложения о введении такого рода поддержки.

Представители РСХБ, Банка России не ответили на запросы.