«Энел Россия» осталась без прибыли
Компания ожидает, что ближайшие четыре года будут очень непростыми, и готовится к оптимизации бизнеса
«Энел Россия» готовится к тяжелым временам. В среду компания презентовала бизнес-план на 2016–2019 гг., направленный на обеспечение устойчивости «Энел Россия» при неблагоприятной макро- и регуляторной среде. Это последние четыре года, когда компания получает плату по договорам о предоставлении мощности (ДПМ, гарантирует возврат инвестиций с доходностью до 14% годовых). Но, по прогнозу «Энел Россия», в это время рынок ждет профицит мощности, инфляция, ослабление рубля, которое давит на финансовые расходы и высокие процентные ставки. Ближайшие четыре года выглядят для «Энел Россия» неопределенно, констатирует аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин.
План «Энел Россия» на 2015 г. уже предусматривал снижение показателей (например, чистая прибыль в 4,3 млрд руб. против 5,6 млрд годом ранее). Но фактические результаты оказались более удручающими. По итогам года «Энел Россия» получила убыток в 48,6 млрд руб. – из-за обесценения основных средств на 58,2 млрд. Основные средства (электростанции) по МСФО оцениваются методом дисконтирования потоков, объясняет аналитик Renaissance Capital Владимир Скляр: «Энел Россия» повысили прогнозную стоимость угля из Казахстана, приняли за данность более высокие темпы инфляции. Поэтому будущие финпотоки от электростанций в прогнозе стали меньше». Чистый долг компания собиралась снизить на 33,5% до 15,8 млрд руб. По факту он даже вырос на 16% до 24,5 млрд руб.
Акционеры компании вряд ли могут рассчитывать на дивиденды до 2017 г., заявил финансовый директор «Энел Россия» Марко Фоссатаро. В 2016 г. «Энел Россия» ожидает прибыль около 500 млн руб. Учитывая большой долг, совет директоров скорее всего решит отказаться от дивидендов, рассказал он. За 2014 г. компания отдала акционерам 80% прибыли. Еще одна цель – конвертация части долга в рубли. Сейчас соотношение кредитов «Энел Россия» в евро и рублях – 75 на 25, компания стремится свести его к паритету, сказал Фоссатаро. Идет работа по переводу кредита на 130 млн евро в рубли, добавил он, не раскрывая деталей.
«Энел Россия» владеет четырьмя станциями: газовыми (Среднеуральская ТЭС, Невинномысская ГРЭС, Конаковская ГРЭС) и угольной (Рефтинская ГРЭС). Их общая мощность – 9,5 ГВт. В 2016 г. около 800 млн руб. компания потратит на восстановление парогазовой установки на Невинномысской ГРЭС. Поломка произошла в новогоднюю ночь, сейчас блок остановлен, но в компании ожидают его ввода в ближайшее время.
В ближайшие четыре года «Энел Россия» прогнозирует снижение выработки электроэнергии на 7,6% – сильнее всего в сегменте паросиловой генерации (на 30,6%). Оно будет компенсировано, в частности, за счет увеличения доли угольной генерации на 15%. Снижение выработки произойдет на Конаковской и Невинномысской ГРЭС, но оно будет компенсировано работой Среднеуральской ГРЭС, заверил гендиректор «Энел Россия» Карло Палашано. В планах компании нет масштабного вывода мощностей. В 2015 г. были выведены 170 МВт на Невинномысской ГРЭС. В 2016 г. будут выведены только 78 МВт на Среднеуральской ГРЭС. Но компания продолжает оценку эффективности активов с точки зрения соответствия целям группы Enel. В целом в России паросиловая генерация будет вытесняться вводимыми более эффективными ГЭС и АЭС, говорит Палашано.
Из-за снижения энергопотребления вследствие кризиса все энергетики стараются повысить эффективность. «Интер РАО», чистая прибыль которой в 2015 г. выросла в 2,5 раза, собирается за счет оптимизации сэкономить в этом году 10 млрд руб. В том числе в планах компании значительный вывод мощностей – 2,7 ГВт в 2016–2019 гг. Закрывать неэффективные мощности будет и «Т плюс», чтобы повысить эффективность работы тепловых станций.
В ближайшие годы не ожидается экономического роста и роста спроса на электроэнергию, который мог бы ликвидировать профицит мощности, говорит руководитель группы исследований и прогнозирования АКРА Наталья Порохова. Давление на цены на электроэнергию и мощность продолжится, предупреждает она. Самой очевидной стратегией для энергокомпаний будет повышение эффективности и сокращение издержек, считает эксперт. Компании, завершившие свои программы ДПМ, будут выигрывать от роста доходности таких договоров, привязанной к ставкам долгового рынка, отмечает Порохова.
