UC Rusal удвоила долг перед VTB Capital из-за девальвации
Банк конвертировал 10,1 млрд рублей в $284 млн
В декабре 2013 г. Братский и Красноярский алюминиевые заводы (БрАЗ и КрАЗ), входящие в UC Rusal, привлекли два кредита у VTB Capital на 4,14 млрд и 6 млрд руб. соответственно (из одобренного лимита на 15 млрд руб.). Ставка по каждому из кредитов была Mosprime + 4%, а срок погашения – до декабря 2018 г. Однако из-за падения курса рубля к доллару в декабре прошлого года по этим двум кредитным линиям сработал механизм кросс-валютного опциона и VTB Capital конвертировал рублевый долг в валютный по курсу 35,56 руб./$ (на тот момент доллар стоил 70,4 руб.). Таким образом, UC Rusal должна по двум кредитам перед VTB Capital $284 млн, следует из квартального отчета КрАЗа.
Таким образом, долг UC Rusal перед VTB Capital удвоился в рублевом выражении и составляет по текущему курсу 21,9 млрд руб.
При конвертации кредитов БрАЗа и КрАЗа ставка по займам изменилась с Mosprime + 4% на LIBOR + 5,05%, отмечается в отчете «дочки» UC Rusal. Сейчас ввиду экономических условий ставка у UC Rusal снизилась, подсчитал аналитик Raiffeisenbank Денис Порывай. Ставка LIBOR + 5,05% соответствует фиксированной долларовой ставке около 6% годовых, тогда как Mosprime + 4% с учетом валютного свопа соответствует фиксированной долларовой ставке не ниже 7% годовых, поясняет Порывай.
Тоже пострадал
В 2012 г. «Южный Кузбасс» по договорам займа получил от Сбербанка 24 млрд руб., этот заем предполагал исполнение кросс-валютного опциона в случае, если курс доллара будет выше 50 руб. В конце 2014 г. так и произошло, и Сбербанк конвертировал долг «Южного Кузбасса» в $733 млн.
На конец III квартала 2015 г. общий долг UC Rusal был $8,6 млрд, его рублевая доля составляла лишь 2%, следует из презентации компании, остальное – 95% в долларах и еще 3% в евро. Будет ли UC Rusal менять структуру кредитного портфеля и привлекать рублевые кредиты в связи с тем, что произошла конвертация по займам КрАЗа и БрАЗа в валюту, представитель UC Rusal не ответил.
Компании логичнее не иметь рублевых кредитов вовсе, считает старший аналитик TKC Partners Андрей Третельников. UC Rusal продает алюминий на российском рынке за рубли, но в привязке к долларовой цене на Лондонской бирже металлов, уточняет он.
UC Rusal из всех металлургов наиболее чувствительна к изменению курса рубля, говорит аналитик БКС Кирилл Чуйко. В случае если рубль будет укрепляться, компания сможет компенсировать рост себестоимости своей продукции за счет сокращения процентных платежей по валютному портфелю, говорит эксперт.
В отчетности за 2014 г. UC Rusal отразила переоценку справедливой стоимости деривативных финансовых инструментов – $487 млн. В списке деривативов алюминиевая компания указывала кросс-валютный опцион с VTB Capital (тогда компания оценивала обязательства по нему в $166 млн), валютные свопы двух выпусков рублевых облигаций (точную сумму не раскрывала), а также контракты на поставку нефтяного кокса и другого сырья и форвардные контракты на поставки алюминия ($62 млн).
Представитель банка от комментариев отказался.