Медведев решил развивать инновации за счет оставшихся пенсионных денег

К 1 ноября Центробанк, Минэкономразвития, Минфин и институты развития должны представить в правительство предложения об инвестировании пенсионных сбережений в ценные бумаги и финансовые инструменты высокотехнологичных компаний, а также в паи венчурных инвестфондов. Такое поручение Медведева содержится в протоколе (есть у «Ведомостей») по итогам встречи премьера с экспертным советом правительства 25 июля.

$1 млрд - большие деньги для российского венчурного рынка, говорит директор по взаимодействию со стратегическими инвесторами фонда «Сколково» Эдуард Каналош, в прошлом году в российские венчурные проекты было вложено около $1 млрд, по данным РВК. За три года существования сколковского проекта в его стартапы было инвестировано $400 млн.

В поручении не уточняется, идет ли речь только о пенсионных резервах (добровольная пенсионная система) либо еще и о накоплениях (обязательная). Совет предлагает разрешить подобные инвестиции и для резервов, и для накоплений (доклад совета есть у «Ведомостей»).

Пенсионные деньги (особенно накопления) инвестируются предельно консервативно: размещать их можно только на депозитах и фондовом рынке: самые рискованные активы в портфелях пенсионных фондов - акции из котировального списка биржи высшего уровня. Пенсионные средства отсечены от наиболее перспективных по доходности объектов, отмечается в докладе. Эксперты предлагают разрешить инвестировать до 1% накоплений НПФ в высокотехнологичные компании и паи венчурных фондов, а пенсионные резервы вкладывать в том числе через договор инвестиционного товарищества.

В накопительной системе к 2013 г. скопилось 3,3 трлн руб., отмечается в докладе. 1% от этой суммы мог бы привлечь в инновационные проекты 33 млрд руб. Эксперты ожидали, что накопления, направляемые в фонды, будут увеличиваться, а с ними - и доля инноваций: до 53 млрд руб. к 2017 г. Но накопления за 2014-2015 гг. заморожены.

Такие инвестиции сопряжены с большими рисками, признают авторы доклада. Каналош считает, что риски можно снизить. Западные пенсионные фонды уже могут инвестировать в такие проекты: фонды США - до 5% портфеля, напоминает он, такая доля позволяет улучшить доходность фонда, в то же время, даже если будут потеряны все 5% (что маловероятно), ничего страшного не произойдет - текущие выплаты не пострадают. В Европе, по данным EVCA, на пенсионные фонды и страховые компании приходится более 30% вложений в фонды прямых инвестиций и венчурные фонды.

Другая проблема - недостаток качественных инновационных проектов, их может не хватить для новых денег, отмечается в докладе. Предлагается и рецепт снижения этого риска: НПФ будут инвестировать только через профессиональных управляющих. Требования к ним Каналош предлагает прописать в актах ЦБ: должна быть длинная история на рынке с серией успешных сделок. Подобные инвесторы аккредитованы в «Сколково», некоторые из них уже управляют и деньгами венчурных инвесторов, и пенсионными средствами, например УК «Лидер». Такие инвестиции возможны, но это слишком большие риски для фондов - все кончится претензиями от государства из-за инвестиционных потерь, опасается управляющий крупнейшим НПФ. Риски проектов должен оценивать не фонд и даже не УК, а какой-то независимый орган с глубокой экспертизой, предлагает он.

Минфин и Минэкономразвития не ответили на запрос «Ведомостей». ЦБ отказался от комментариев, представитель первого вице-премьера Игоря Шувалова категорически отказался комментировать вопрос, связанный с пенсионными накоплениями. Минфин давно планировал расширение списка активов, разрешенных для НПФ, но сложно говорить о каких-то инвестициях сейчас, когда после замораживания подорвано доверие к накопительной системе в целом, констатирует федеральный чиновник. Возможно, накопительная пенсия будет и вовсе отменена (такие идеи обсуждаются в правительстве), длинных денег в стране не будет в принципе ни для кого - не то что для венчурных, но даже для эмитентов-госкомпаний, резюмирует один из чиновников.

«Сколково» считается проектом Медведева, он принимал различные меры по поиску средств для проекта - например, обязывал госкомпании отчислять определенный процент прибыли или программ инновационного развития в фонд Сколтеха. Сейчас высокотехнологичный сектор в России сильно недофинансирован, в итоге срывается исполнение инаугурационных указов президента, следует из доклада: объем внутренних затрат на исследования и разработки на протяжении последних семи лет не превышал 1,1% от ВВП, а по указам целевое значение показателя к 2015 г. - 1,77%.