Тема недели: Секретные показатели

«Мегафон» отчитался за I квартал 2015 г., и результаты не самые впечатляющие: мобильная выручка сократилась в России на 1,6%. Кроме того, оператор вовсе перестал показывать в своей отчетности средний доход на абонента (ARPU) и среднюю длительность разговоров (MOU). По подсчетам аналитиков «ВТБ капитала», ARPU «Мегафона» упал год к году на 4%.

Правда, вот МТС в отличие от «Мегафона» решила выплатить акционерам 40,5 млрд руб. за 2014 г. уже летом, почти уравняв суммарные дивиденды со своим свободным денежным потоком в 2014 г. Хотя условия бизнеса у обеих компаний примерно одинаковые – денежный поток сокращается, капитальные затраты сокращать теми же темпами, особенно в условиях выросшего курса доллара, не получается. Но даже несмотря на то что МТС, видимо, придется занимать для выплаты дивидендов (а заемные деньги сейчас дороги), компания не поскупилась. Возможно, это связано с тем, что ее материнская АФК «Система», оставшись без такого кэш-генератора, как «Башнефть», стремится получить побольше от самого крупного своего оставшегося актива – МТС.

Двойственное впечатление производят и рекомендации по дивидендам. Слух о том, что «Мегафон» сократит дивиденды, возник на рынке еще раньше. Однако источники «Ведомостей» в совете директоров это не подтверждали: «Напротив, дивиденды увеличатся». Выяснилось, что правы были и те и другие. Совет директоров «Мегафона» рекомендовал выплатить акционерам пока только 10 млрд руб. в виде дивидендов. Но в конце октября совет соберется вновь и рассмотрит вопрос о созыве внеочередного собрания акционеров, чтобы выплатить дополнительные дивиденды, «с тем чтобы общая сумма распределенных дивидендов в 2015 г. составляла не менее 40 млрд руб.». Дивиденды за 2013 г. в самом деле были меньше – 39,996 млрд. С учетом сроков корпоративных процедур основную часть прибыли 2014 г. акционеры «Мегафона» увидят только в 2016 г. Впрочем, сами акционеры отреагировали на новость спокойно – акции оператора снизились в цене всего на 5 центов (на 0,003%). В самом деле, в кризис не до жиру.

Третий федеральный оператор, «Вымпелком», дивиденды платит исправно, но все они уходят его единственному владельцу – холдингу Vimpelcom Ltd., который, в свою очередь, фактически перестал платить их еще в начале 2014 г. Его менеджмент пообещал вновь начать выплаты, когда чистый долг снизится до уровня двух показателей EBITDA, но пока холдинг прогнозирует, что это соотношение только вырастет.

Впрочем, МТС и «Вымпелкому» еще предстоит отчитаться за I квартал. Посмотрим, какие показатели засекретят они.

Автор – редактор отдела «Технологии и телекоммуникации» газеты «Ведомости»