Худшая неделя рубля
Главный экономист БКС Владимир Тихомиров считает, что реалистичный диапазон цен на нефть широк – от $30 до $70 за баррель и, следовательно, доллар к концу года может стоить как 50 руб., так и 100 руб. Но среднегодовой прогноз БКС пока не меняет – это $58,2 за баррель Brent и 57,3 руб. за доллар.
В пятницу курс доллара расчетами «завтра» вырос на 1,16 руб. по сравнению с четвергом и достиг 69,12 руб., курс евро – на 2,26 руб. и достиг 78,65 руб. Это исторический максимум стоимости доллара при закрытии торгов; евро достиг максимального значения с 16 декабря 2014 г.
Рубль дешевеет девять недель подряд, за прошлую неделю он потерял почти 7% – хуже было только в ноябре, когда ЦБ отпустил рубль в свободное плавание, пишет Bloomberg. Индекс ММВБ за неделю потерял 2,9%, РТС – 8,7%.
Спор о капитале
В середине августа агентство Bloomberg сообщило, что у руководства Банка России разные позиции по вопросу о введении ограничений на движение капитала. Новый куратор денежно-кредитной политики Дмитрий Тулин, по данным агентства, называет ошибкой полный отказ от ограничений, действующий с 2006 г., а первый зампред ЦБ Ксения Юдаева сообщила (передал «Интерфакс»), что регулятор неоднократно выступал против этой идеи как непродуктивной.
Основная причина обвала – падение цен на нефть, считает Сергей Романчук из Металлинвестбанка. Нефть марки Brent дешевела восемь недель подряд, чего не было последние 30 лет, в пятницу она опускалась ниже $46 за баррель. Тревожность на рынке поддерживалась и неспокойной ситуацией на Украине, и разногласиями в руководстве ЦБ о возможности введения ограничений на движение капитала, считает Романчук (см. врез). Но паники на рынке нет, уверен он: идет спокойное снижение курса рубля, дефицита валютной ликвидности нет, как, впрочем, нет и сколько-нибудь существенной игры на рост рубля.
«Обострение ситуации на Украине, более $50 млрд к погашению до конца года, которые нужно конвертировать, примерно столько же валюты, заимствованной у ЦБ по операциям репо, – все это не добавляет уверенности национальной валюте», – комментирует зампред правления «Ай ти инвеста» Михаил Ханов. По данным ЦБ, всего платежи банков и компаний (долг и проценты) за сентябрь – декабрь составят около $61 млрд, но значительная часть – внутригрупповые займы (в паспортах сделок указываются как внешние, но имеют высокий шанс на лонгацию). Без их учета выплаты – $35 млрд.
«Но основная причина – стремительное падение цены на нефть. Если наблюдать за графиками курса рубля и цены на нефть в реальном режиме торгов, видно, что зависимость прямая», – констатирует Ханов.
Активность экспортеров в продаже валютной выручки остается низкой и лишь в небольшой степени компенсирует негативный эффект падения цен на нефть, пишут аналитики «Сбербанк CIB»: продажа валютной выручки увеличится на будущей неделе, компаниям предстоит заплатить 717 млрд руб. ($10,5 млрд) налогов. Но вряд ли негативный тренд для рубля изменится: при продолжении снижения цен на нефть неизбежен рост доллара к отметке 70,0 руб.
Существенной предпосылкой для коррекции курса рубля был бы рост цены на нефть, уверен Романчук, однако прогнозировать, когда именно это произойдет, он не стал.
К сентябрю укреплению рубля будет способствовать девальвация юаня (на прошлой неделе он подешевел к доллару на 2,9%), полагает Тихомиров: китайская экономика не в лучшей форме, что негативно влияет на сырьевые рынки, в том числе и Россию, но в перспективе рост китайской денежной массы поднимет и цены на сырье.
Существенного восстановления цены на нефть не ожидается, а возможное в сентябре повышение ставок Федеральной резервной системы США только усилит давление на рубль, пессимистичны аналитики «Уралсиб кэпитал»: рубль потерял уже 15% к доллару с начала августа, а ЦБ не предпринимает никаких мер для поддержки национальной валюты. Если ЦБ так и не начнет активных действий, надежды на существенное укрепление рубля на горизонте в несколько месяцев практически не остается».