ЦБ перешел от слов о профиците ликвидности к делу

Проведение депозитного аукциона – первая ласточка, свидетельствующая, что сектор приближается к профициту ликвидности, оценивает ситуацию главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, пока это тестовый механизм, который готовит рынок к тому, что уже есть способы изъятия ликвидности и удержания депозитных ставок вблизи ключевой. Приток бюджетных средств концентрируется на счетах крупных банков, что позволяет им быстрее переходить к профициту ликвидности и достаточно сильно влияет на их ставки, говорилось в июльском обзоре департамента исследований и прогнозирования ЦБ.

ЦБ объявил, что во вторник проведет недельный депозитный аукцион по абсорбированию ликвидности вместо аукциона репо. Это связано с прогнозируемым притоком ликвидности в банковский сектор из бюджета в начале августа, отмечается в сообщении ЦБ. Он связан с традиционной сезонной динамикой расходов бюджета, уточнил представитель регулятора. В этих условиях спрос банков на ликвидность снизился, а ее предложение возросло.

Пока в банковском секторе сохраняется структурный дефицит ликвидности, но это не исключает краткосрочного избытка средств и проведение депозитного аукциона на срок одна неделя позволит его абсорбировать и удержать краткосрочные ставки денежного рынка вблизи ключевой ставки, объясняется в сообщении регулятора. При этом конъюнктура такова, что вероятность проведения новых аукционов в ближайшие месяцы невелика, отмечает ЦБ.

На последнем аукционе репо 2 августа ЦБ предложил банкам минимальную сумму с февраля 2012 г. – 10 млрд руб.; в предыдущие две недели лимиты составляли 480 млрд и 570 млрд руб. Спрос на этом аукционе на порядок превысил лимит – 138,8 млрд руб. Сокращение рефинансирования не связано с поведением курса рубля, подчеркивал тогда ЦБ, отмечая, что «на недельном горизонте может возникать необходимость не только в предоставлении, но и в абсорбировании ликвидности» (цитата по Bloomberg).

«Во второй половине года мы можем переходить из дефицита в профицит [ликвидности] и обратно, это будет зависеть от спроса на наличные деньги и на ликвидность для выплаты налогов и от того, какими темпами будут тратиться средства резервного фонда», – говорила в июне в интервью «Ведомостям» председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

На ликвидность влияет много факторов, например инъекции, связанные с проблемными банками, добавляет замминистра финансов Максим Орешкин, отмечая, что в июле бюджет абсорбировал ликвидность: чистые заимствования превысили дефицит.

Замминистра финансов Алексей Моисеев отмечал, что окончательный переход российской банковской системы к профициту ликвидности произойдет в ближайшие месяцы. Банк России полагает, что этот переход завершится в начале 2017 г. Его максимальный размер будет сопоставим с общими тратами из резервного фонда, говорила Набиуллина, но после того как они завершатся, для уменьшения структурного профицита ликвидности надо, чтобы Минфин опять начал накапливать фонды, иначе профицит будет сохраняться.

Кредитование не растет, подчеркивает Орлова, и если Минфин не забирает приток депозитов с рынка, то наблюдается большое расхождение между ставками межбанковского рынка и ключевой ставкой. Оно держится на уровне около 0,5 процентного пункта и, возможно, в ЦБ увидели, что оно будет увеличиваться, и не хотят, чтобы на них оказывалось давление при принятии решения по ставке, предположила Орлова.-