Зачем Владимиру Когану понадобился «Уралсиб»

Санатор пообещал вывести банк в топ-10. «Уралсиб» уже потихоньку поправляется – об этом свидетельствует его отчетность по РСБУ за I квартал 2016 г. (копия есть у «Ведомостей»). За пять месяцев санации банку удалось нарастить депозиты предприятий и вклады граждан, не сильно потерять в капитале, а в I квартале показать прибыль в 3,1 млрд руб., сопоставимую, к примеру, с прибылью Газпромбанка, активы которого в 13 раз больше.

«Я не хочу никого обвинять, но многие банки начинают участвовать в санации, чтобы решить свои проблемы, а у нас никаких проблем не было», – заявил Владимир Коган в мартовском интервью газете «Коммерсантъ». Бизнесмен стал первым частным инвестором, которому ЦБ доверил санировать банк. «Банкир, предприниматель, государственный деятель», который «реализовал крупнейший инфраструктурный проект», представляло санатора Агентство по страхованию вкладов (АСВ) в пресс-релизе от 4 ноября 2015 г.).

Коган стал основным владельцем «Уралсиба», которому АСВ выделило займы в общей сложности на 81 млрд руб.: 67 млрд на 10 лет под 0,5% годовых и 14 млрд на шесть лет под 6% годовых.

Откуда взялась прибыль

До процедуры оздоровления на фоне негативной информации вокруг банка наблюдался отток средств юридических и физических лиц. Когда же объявили, что появился новый инвестор, ситуация стабилизировалась и пошел приток по депозитам предприятий и граждан, объясняет результаты I квартала зампред правления «Уралсиба» Алексей Сазонов.

Один из основных источников прибыли банка, продолжает он, – чистый процентный доход, в том числе за счет разницы между ставками по займам АСВ и доходностью активов. Выделенные на санацию средства были размещены в облигации федерального займа (ОФЗ) – «надежный, безрисковый инструмент», объясняет Сазонов: «Подбирали ОФЗ со сроками погашения, соответствующими срокам займов АСВ. Выжидали моменты, когда можно купить подешевле, чтобы доходность была побольше». В начале 2016 г. банк завершил формирование целевого портфеля ОФЗ, его средняя доходность составляет порядка 10% годовых, рассказал Сазонов: «Так «Уралсиб» ушел от процентного риска, зафиксировал маржу и получает доход по ценным бумагам, которые можно закладывать по сделкам репо. Точно не скажу, но [пока] мы не больше трети зареповали в ЦБ».

Кроме того, в ноябре «Уралсиб» прекратил обязательства по договорам субординированных депозитов и займов на сумму почти 32,6 млрд руб.

В итоге без учета займов АСВ и списанных субордов чистый приток клиентских средств с 1 ноября по 1 апреля составил 15,3 млрд руб., из них 6,1 млрд – за счет вкладов населения, при этом депозиты юрлиц выросли на 12,7 млрд руб.

«Помимо этого банк за счет оптимизации бизнес-процессов сокращает расходы», – добавляет Сазонов. По данным «Уралсиба», численность сотрудников уменьшится скорее всего на 10–20%, закроется около 50 операционных офисов из 320. Сроки в банке не уточнили.

Резервы банка на возможные потери выросли за пять месяцев на 46,2 млрд руб., при этом капитал по РСБУ снизился лишь на 8% до 36,8 млрд руб. на 1 апреля.

Аналитики и аудиторы признают успехи «Уралсиба», но призывают не переоценивать их.

Финансовое оздоровление позволило «Уралсибу» решить значительную часть проблем с качеством активов и капитализацией, отмечает аналитик Fitch Ratings Роман Корнев. Банк пополнил капитал на 35 млрд руб. в результате переоценки по справедливой стоимости займов от АСВ и еще на 15 млрд руб. благодаря списанию субординированных обязательств, перечисляет эксперт. Впоследствии «Уралсиб» частично списал увеличение капитала, чтобы полностью зарезервировать инвестиции в одноименную страховую группу – а это 20 млрд руб., рассказывает Корнев.

Но банк, продолжает он, не создал дополнительные резервы по прочим высокорискованным инвестициям, таким как недвижимость, инвестиции в дочернюю лизинговую компанию, допустившую дефолты по обязательствам, и кредиты компаниям, связанным с предыдущим владельцем банка – бизнесменом Николаем Цветковым. «Однако совокупная сумма таких рисков существенно снизилась, что позволяет создавать дополнительные резервы постепенно», – признает Корнев.

Чтобы оценить, отражает ли отчетность реальное положение дел в санируемом банке, надо знать, есть ли у него отложенные обязательства по обесценению активов, досозданию резервов, отмечает партнер ФБК Алексей Терехов: «Обычно в плане санации устанавливается график таких мероприятий, позволяющий банку постепенно закрыть дыру, компенсировать разрыв между реальной стоимостью активов и обязательствами, восстановить нормальную деятельность исходя из существующего бизнеса». Представители «Уралсиба» и АСВ не ответили, есть ли у банка такие отложенные обязательства.

Дорогие нефтепродукты

«Уралсибу» нужно не только продолжать сокращение расходов, но и избавляться от непрофильных активов и наращивать работающий кредитный портфель, чтобы зарабатывать прибыль и избежать потери капитала, отмечает Корнев.

У Когана есть проекты, нуждающиеся в многомиллиардном финансировании. Самый крупный из них – модернизация Афипского НПЗ. Коган «с 2011 г. возглавляет группу «Нефтегазиндустрия», ключевым активом которой является Афипский НПЗ – крупнейший налогоплательщик Краснодарского края», отмечало АСВ в своем пресс-релизе о санации «Уралсиба». «Нефтегазиндустрия» приобрела у «Базэла» Афипский НПЗ в 2010 г., когда Коган еще возглавлял департамент в Министерстве регионального развития. Сумма сделки не раскрывалась, бывший сотрудник «Базэла» рассказывал Forbes, что она составила около $300 млн.

О том, что Коган является бенефициаром «Нефтегазиндустрии», стало известно только в 2012 г. из документации к тендеру по продаже 50% минус 1 акция Объединенной зерновой компании, в котором участвовала компания.

Но владельцы «Нефтегазиндустрии», прежде скромной компании по продаже нефтепродуктов, поменялись в 2010 г. почти одновременно с покупкой НПЗ: вместо Айрата Исхакова ими стали кипрские Lakescope Limited (99%) и Windport Limited (1% с 2011 г.). Компания тогда же сменила адрес с Уфы на Краснодар, ее выручка увеличилась с 315 млн руб. в 2009 г. до 16,8 млрд, активы – с 13 млн до 16,4 млрд руб., общая сумма займов и кредитов – с 0,6 млн до 10,4 млрд руб., по данным «СПАРК-Интерфакса». Согласно выпискам из кипрского реестра 100% Lakescope Ltd принадлежит кипрской Astroplus Limited, которой сейчас владеют четыре компании с Британских Виргинских островов: Vybrant Business Ltd (54,14%), Jerosena Ltd (29%), Cooresby Ltd и Draegan Assets Ltd (по 8,4%).

Считается, что Коган – основной владелец «Нефтегазиндустрии» и одноименной группы, а его партнерами являются Исхаков и Юрий Крымский, а также бывший зампред правительства и полпред президента в Северо-Западном федеральном округе Илья Клебанов. Это соответствует действительности, подтвердил «Ведомостям» председатель совета директоров «Нефтегазиндустрии» Крымский.

На официальном сайте «Нефтегазиндустрии» сказано, что она «крупный поставщик сырья для последующей его переработки на Афипском НПЗ», а также «основоположник группы компаний», куда также входят «Нефтегазиндустрия-менеджмент» (управляющая организация), «Нефтегазиндустрия-инвест», «Нефтегазиндустрия-добыча» и «Нефтегазиндустрия-ИТ». Кроме того, Афипскому НПЗ принадлежит 99% ООО «Черноморский перевалочный комплекс» в Геленджике. Ключевой проект группы – модернизация мощностей Афипского НПЗ «с целью увеличения объемов и глубины переработки сырья и улучшения качества продукции», а среди возможных направлений указаны разведка месторождений и добыча нефти, золота, серебра, цветных металлов.

Модернизация завода началась в 2011 г., основным кредитором этого проекта является Сбербанк. Из кипрской отчетности владельцев «Нефтегазиндустрии» можно узнать, что в 2012–2015 гг. в Сбербанке в качестве обеспечения по кредитным линиям и кредитам, выданным Афипскому НПЗ и «Нефтегазиндустрии», были заложены акции владельцев последней – Lakescope Ltd и Windport Ltd, а также и сама «Нефтегазиндустрия». Последний документ, датированный декабрем 2015 г., удостоверяет, что Lakescope Ltd предоставила российскому Сбербанку обеспечение по следующим обязательствам: 151 млн евро, 55,918 млрд руб. и $1,12 млрд.

По данным «СПАРК-Интерфакса», Афипский НПЗ заложил по кредитам Сбербанка договоры с контрагентами и основные средства (оборудование и т. п.). Также из отчетности завода видно, что «Нефтегазиндустрия» регулярно кредитует НПЗ, который, в свою очередь, в январе 2015 г. поручился по кредитным обязательствам этого ООО и компании «Нефтегазиндустрия-инвест» перед Сбербанком на общую сумму 5,5 млрд руб.

При этом, судя по всему, финансирование модернизации НПЗ отстает от утвержденных прежде графиков. Из презентации проекта по модернизации НПЗ, датированной концом 2014 г., можно узнать, что всего в 2011–2018 гг. планировалось инвестировать 341 млрд руб., или $8,8 млрд по средневзвешенному годовому курсу. В прошлом году «Сбербанк CIB» в презентации указывал, что капитальные затраты на модернизацию Афипского НПЗ профинансированы на $2,3 млрд. Источник финансирования – российские банки, «Сбербанк CIB» - финансовый консультант.

В Сбербанке, «Сбербанк CIB», «Нефтегазиндустрии» и «Уралсибе» не стали комментировать информацию о залогах и кредитах. Отказался это обсуждать и Крымский: «Наши акции не котируются на бирже. Мы не публичная, а частная компания».

Цепочка из офшоров – достаточно типичная структура владения для российского бизнеса, отмечает партнер фирмы John Tiner & Partners Валерий Тутыхин. Если российский банк дает российской «дочке» всего этого «многоэтажного автобуса» кредиты, то он берет в залог все, что только возможно, вплоть до имущества конечного бенефициара, напоминает он.

Интересно, что в списке заложенного Коганом под кредит АСВ имущества на 40 млрд руб., по данным Forbes, кроме недвижимости значатся и его акции «Нефтегазиндустрии». Правда, сам Коган в интервью РБК в ноябре 2015 г. это опровергал: «Нефтегазиндустрия» ведет огромную стройку, реконструирует завод, будет строить порт, эта компания никак не может быть связана ни с каким другим бизнесом. Первая стройка (первый этап модернизации Афипского НПЗ. – «Ведомости») на $1 млрд уже закончена. Сбербанк очень доволен качеством. Вторую стройку мы закончим через три года, после чего уровень переработки у нас будет 96%. Это будет один из самых современных заводов. Потом будем строить порт». По данным СМИ, которые ссылаются на Когана, в ходе модернизации планируется освоить еще более 80 млрд руб.

Нефтяные перспективы

Для чего нужна модернизация Афипского НПЗ? В Краснодарском крае несколько малых и средних НПЗ с простой схемой переработки сырья, эти заводы лишь перегоняют сырье на несколько фракций и производят в основном мазут, однако не способны выпускать нефтепродукты современного качества – автомобильный бензин и дизельное топливо экологического класса 5, рассказывает гендиректор независимого агентства «Аналитика товарных рынков» Михаил Турукалов. Такие НПЗ появились в первой половине 2000-х благодаря наличию трубопроводов «Транснефти» с низкосернистой нефтью и налоговой системе, которая действовала до 2011 г. и поощряла простую переработку нефти, позволяя экспортировать мазут с высокой прибылью, напоминает он.

Афипский НПЗ также пока не имеет установок для глубокой переработки и не способен производить автобензин и дизтопливо, соответствующие действующему техническому регламенту, а почти все производимые нефтепродукты экспортирует, отмечает Турукалов. В 2015 г. у Афипского НПЗ, как следует из данных ЦДУ ТЭК, 44% выпускаемой продукции (или около 2,5 млн т) приходилось на мазут – невыгодный по экономике продукт. По оценке Турукалова, чтобы завод, способный переработать 6 млн т сырья в год, начал выпускать качественные нефтепродукты и ушел от выработки мазута, который из-за налогового маневра теперь не приносит прибыли переработчикам, в него необходимо инвестировать несколько миллиардов долларов – без учета затрат на строительство терминала. При этом рынок сбыта на юге России ему не гарантирован, ведь основные конкуренты здесь дальше продвинулись в модернизации своих НПЗ, продолжает Турукалов: «Если бы «Нефтегазиндустрия» выходила со своим проектом модернизации раньше «Роснефти» и «Лукойла», рыночную нишу было бы проще занять».

По его мнению, в 2010 г. уже было рискованно входить в бизнес, заключающийся в простой переработке нефти и экспорте нефтепродуктов, а также требующий вложений в несколько миллиардов долларов. Вряд ли можно ждать блестящих финансовых результатов у заводов с большой долей мазута в структуре производства, рассуждает эксперт. По данным «СПАРК-Интерфакса», выручка Афипского НПЗ сократилась с 15,5 млрд руб. в 2010 г. до 6,4 млрд в 2014 г., прибыль до налогообложения – с 2,2 млрд до 1,3 млрд руб.

Дорогая недвижимость

Когда Коган в ноябре стал владельцем 82% акций «Уралсиба», в списке аффилированных лиц банка появились его жена Людмила и возглавляемый ею питерский «БФА-девелопмент», до 2006 г. работавший под названием «Петровский трейд хаус». В портфеле «БФА-девелопмента» проекты коммерческой и жилой недвижимости общей площадью 1,5 млн кв. м, сказано на сайте компании. Сама компания оценивала свой портфель в $500 млн. «БФА-девелопмент» в 2011 г. вышел на рынок жилого строительства. Примерно в это время он перестал развивать направление коммерческой недвижимости, рассказывает представитель Knight Frank Saint-Petersburg.

В портфеле «БФА-девелопмента» в Петербурге бизнес-центры класса А «Невский, 38» и «Линкор» на Петроградской набережной, 36, многофункциональный центр на ул. Некрасова, Residence Hotel & SPA в Репине. У компании удачные офисные проекты, в хороших местах, с хорошей заполняемостью, на рынке Петербурга ее можно назвать игроком среднего размера, продолжает собеседник «Ведомостей». В жилой недвижимости проектов у «БФА-девелопмента» пока не очень много. Но у компании хорошее реноме, а объекты расположены в хороших местах и пользуются спросом у покупателей.

В числе завершенных проектов «БФА-девелопмента» – комплексы «Академ-парк» на севере Петербурга и «На Гребецкой» в Петроградском районе. В 2007 г. структуры «БФА-девелопмента» стали инвесторами застройки около 30 га на берегу Финского залива. Пока там завершена первая очередь проекта «Огни залива» (около 200 000 кв. м на 5 га). Летом прошлого года представитель компании рассказывал, что «БФА-девелопмент» планирует строить в этом проекте еще около 500 000 кв. м, но сроки в компании не раскрывают.

У «БФА-девелопмента» также есть земля для строительства около 400 000 кв. м на Октябрьской набережной и территория завода «Красный выборжец» (25 га на Свердловской набережной). Два последних проекта пока в стадии разработки, уточняет представитель «БФА-девелопмента», не называя сроки их реализации. Инвестиции в оба «БФА-девелопмент» оценивал более чем в $800 млн.

Представитель Knight Frank Saint-Petersburg знает, что одно время «БФА-девелопмент» рассматривал возможность продажи своих проектов. Привлечение финансирования для девелоперских проектов с 2014 г. стало сложной задачей. Поэтому, как и почти все конкуренты, «БФА-девелопмент» готов выйти из проектов, если на них найдется покупатель за рыночную цену, знает один из подрядчиков «БФА-девелопмента».

У самой «Нефтегазиндустрии» тоже есть девелоперский проект: в конце 2015 г. ее структуры получили участок в Москве в Соймоновском проезде рядом с храмом Христа Спасителя, на котором планируется построить 38 000 кв. м жилья, писал «Коммерсантъ». Сейчас на участке идут археологические работы. Представители «Уралсиба» и Коган не ответили на вопросы «Ведомостей» о девелоперских проектах. «Уралсиб» кредитовал Афипский НПЗ и «Нефтегазиндустрию» с 2006 и 2010 гг. соответственно, общий долг компаний в 8 млрд сейчас сокращен до 1,5 млрд, отметил представитель «Уралсиба»: «Лимиты значительно сокращены».

В подготовке статьи участвовала Надежда Зайцева