На чем заработали и потеряли инвесторы в 2015 году

Результаты инвестиций в 2015 г. в России предопределили снижение цены барреля нефти на 35% до $37 и ключевой ставки ЦБ с 17 до 11% годовых. Нефть ослабила рубль и сделала прибыльными вложения в валютные, особенно долларовые, активы. За ключевой ставкой падали доходности облигаций, а их цены, наоборот, росли ударными темпами, полностью защитив инвесторов от инфляции и частично – от девальвации.

Деньги в банке

Как и предсказывали год назад аналитики, после падения цен на нефть ниже $40 за баррель доллар стал дороже 70 руб., а евро достиг 80 руб. За год рубль подешевел к доллару и швейцарскому франку почти на 30%, к японской иене – на 29%, к юаню и фунту стерлингов – на 24%, но к евро – лишь на 16%.

Лучшие ставки годовых вкладов в крупных банках на застрахованные суммы в начале 2015 г., когда ключевая ставка была 17%, составляли 19% в рублях, 8% в долларах и евро. Так что по итогам 2015 г. такие долларовые депозиты оказались самыми доходными (+37,7%). Вклады в евро принесли 24,5% прибыли. А рублевые вклады дали 18,75% чистого дохода (после уплаты налога), что существенно выше инфляции (12,9%, по данным Росстата).

Теперь лучшие рублевые ставки в ведущих розничных банках опустились до 11–12% годовых, а валютные не превышают 4%. Кроме того, с начала 2016 г. нефть подешевела еще на $7, а доллар подорожал на 4 руб., евро – на 3 руб., и когда падение остановится, пока не ясно.

Большинство экономистов допускают рост доллара до 80 руб. в I квартале и предсказывают укрепление рубля на фоне стабилизации нефтяных цен в дальнейшем. В частности, аналитики банка ING в обновленном прогнозе ожидают плавное поквартальное снижение курса доллара к рублю в течение 2016–2017 гг. от текущих уровней до 52,5 руб./$. Согласно их оценкам, к концу текущего года доллар будет стоить 62,2 руб.

Директор департамента розничного бизнеса Росгосстрахбанка Андрей Борискин советует хранить деньги в трех валютах – рублях, евро, долларах, – а открывать вклады на 9–12 месяцев лучше прямо сейчас, поскольку ставки продолжат падать. На этой неделе рублевые ставки снизили Альфа-банк, «Ренессанс кредит», на следующей к ним присоединится «Тинькофф банк».

Озолотиться не удалось

Драгоценные металлы утратили статус тихой гавани для инвестора. Мировая цена золота за год снизилась на 10% до $1062 за тройскую унцию, серебра – на 12% до $13,88, платины – на 27% до $894, палладия – на 30% до $562.

И даже рост курса доллара не позволил драгметаллам защитить рублевые средства от инфляции. Инвестиции в золото через обезличенные металлические счета (металл на ОМС учитывается по учетным ценам ЦБ) с учетом банковской маржи принесли лишь 11,9% прибыли, в серебро – 10,5%. А счета в платине и палладии и вовсе оказались убыточными.

На этот раз полным провалом обернулась бы покупка в Сбербанке на год слитков из драгметаллов с последующей продажей. Убытки от такой операции – от 14% (золото) до 52% (палладий).

Столь низкие долларовые цены – хороший повод начать покупку, считают эксперты. Гендиректор консалтинговой группы «Личный капитал» Владимир Савенок рекомендует своим клиентам разместить в золоте до 5% капитала.

Доходные долги

Зато долговой рынок порадовал инвесторов. В самом конце 2014 г. после агрессивного повышения ключевой ставки доходность бумаг многих качественных эмитентов превышала 20%. Стоимость ОФЗ тогда резко снизилась, а доходность достигла двузначных величин. Те, кто в начале минувшего года инвестировал в долговой рынок, не прогадали. «Благодаря притоку в 2015 г. на рынок размороженных пенсионных денег и снижению ключевой ставки федеральные и корпоративные облигации резко выросли в цене», – рассказывает управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Александр Полютов.

За год ОФЗ с учетом выплаченных купонов принесли до 30–33,6% прибыли до налогов (в среднем 24,6%), а корпоративные облигации – до 27–30% (в среднем 12–14%).

Неприятным исключением стали долги проблемных компаний: «СУ-155» (-71%), «Трансаэро» (до 76% убытка) и «Ютэйр» (до 30%). В 2015 г. из-за ухудшения экономической ситуации участились случаи корпоративных дефолтов и реструктуризаций облигационных займов, констатирует Полютов.

Основная фаза роста облигаций, вероятно, уже позади, считают аналитики. Главный аналитик «ВТБ 24» Станислав Клещев рекомендует в этом году рублевую часть накоплений разместить в среднесрочных рублевых государственных и субфедеральных облигациях с высоким купоном (ОФЗ 24018, ХМАО-09, Мордовия-02), лучше – с использованием инвестиционных счетов, дающих налоговые льготы.

Не хлебом единым

Неожиданно успешным оказался год и для тех, кто покупал российские акции. Рублевый индекс ММВБ прибавил 26%, почти компенсировав ослабление рубля к доллару, а долларовый РТС потерял всего 4%. Около трети рублевых бумаг, торгующихся на Московской бирже, принесли инвесторам даже больше, чем долларовые вклады.

Из индексных бумаг биржи лучший результат показали расписки Ros Agro, подорожавшие на 255%, а худший – расписки UC Rusal (-37%). Порадовал инвесторов и «Мечел», чьи обыкновенные акции выросли на 163%, а привилегированные – на 145%. Акции «Разгуляя» подорожали более чем вдвое.

Выстрелили акции «Уралсиба» (+456%) на новостях о смене владельца. А провалом года стали акции «Трансаэро» (-96,5%).

Аналитики весьма сдержанно оценивают перспективы текущего года, ссылаясь на непредсказуемость нефти, рубля и международных событий, но все же выделяют отдельные акции. Управляющий директор «БКС брокера» Олег Чихладзе рекомендует бумаги с высокой дивидендной доходностью: Московской биржи, МТС, «Э.Он Россия», «Мегафона», «Уралкалия», «Фосагро» и, конечно, префы «Сургутнефтегаза». Клещев обращает внимание на растущие компании химического сектора («Фосагро», «Акрон», «Нижнекамскнефтехим»), а также отдельные истории во втором эшелоне: «Иркут» (в ожидании первого полета МС-21), банк «Санкт-Петербург» (самая дешевая из банковских бумаг) и Rusal (начинает щедро делиться прибылью с акционерами).