Лучшим вложением III квартала стали акции «Полюс золота»

Большинство аналитиков считают, что в ближайшие месяцы курс рубля по-прежнему будут определять нефтяные котировки. При росте цен на нефть Brent до $60 за баррель до конца года, что весьма вероятно, рубль может укрепиться до 55 руб./$, до 63 руб./евро, считает замдиректора аналитического департамента «Альпари» Дарья Желаннова. Аналитик «БКС экспресса» Иван Копейкин ожидает локальное укрепление рубля к концу года лишь до 62–63 руб./$, выше рублю вряд ли позволят подняться ожидаемый рост ставок в США, возможное снижение ключевой ставки ЦБ. Но в начале будущего года вполне вероятно возвращение рубля в район 66–68 руб./$, добавляет он.

Самой убыточной бумагой квартала (-67,8%) стали акции авиакомпании «Трансаэро», проданной «Аэрофлоту» за 1 руб.

По расчетам управляющего по исследованиям и анализу долговых рынков Промсвязьбанка Александра Полютова, на этот раз средний доход от вложений в ОФЗ составил чуть более 2% за квартал, а в рублевые корпоративные долги различных секторов – 1,3–4%.

На III квартал пришелся очередной виток девальвации, спровоцированный снижением цен на нефть. Это усилило инфляционные ожидания и вынудило ЦБ приостановить снижение ключевой ставки, которая за квартал опустилась лишь на 0,5 п. п. до 11% годовых. В результате наиболее доходными «народными» вложениями за этот период оказались валютные вклады.

Нефть отбросила рубль

В III квартале рубль обесценился по отношению ко всем твердым валютам. Больше всех вырос к рублю курс японской иены (+22,3%), а меньше – швейцарский франк и британский фунт (+15%). Евро прибавил 21,2%, доллар – 19,3%.

В начале июля самые высокие ставки по депозитам (в банках топ-30 по привлеченным вкладам) в рублях составляли 15% годовых, в долларах и евро – 5,5%. Поэтому за квартал лучшие рублевые депозиты дали 3,75% чистого дохода. Те же, кто сделал ставку на вклады в долларах, в рублевом эквиваленте увеличили вложения на 20,7%, а в евро – на 22,6%.

Поскольку ЦБ, скорее всего, продолжит политику снижения ставок, проценты по вкладам в ведущих банках также снизятся. Так что текущие ставки по депозитам могут быть достаточно привлекательными для вложения на 6–12 месяцев, считает Желаннова.

Акционеры озолотились

Рублевый индекс ММВБ, хоть и плавал три месяца в широком диапазоне 1570–1740 пунктов, завершил квартал примерно на том же уровне, что и начал – возле отметки в 1650 пунктов, снизившись на 0,7% до 1642,97. Долларовый индикатор – индекс РТС потерял почти 16%, опустившись до 789,73.

Среди ликвидных рублевых акций нашлись бумаги как подорожавшие почти на 70%, так и подешевевшие на ту же величину. Рекордсменом стало «Полюс золото» (более 95% акций принадлежит Polyus Gold International, бумаги которой торгуются в Лондоне), акции которого в очередной раз взлетели на 69,6%. «Скупка с рынка всех свободных бумаг «Полюс золота» – звено большой игры крупного инвестора, который пытается полностью консолидировать золотодобывающую компанию в своих руках», – предполагает эксперт «БКС экспресса» Василий Карпунин. Недавно стало известно, что семья Керимовых объявила о намерении выкупить у держателей 59,8% акций Polyus Gold. По данным компании, на 31 декабря 2014 г. Керимовым уже принадлежало 40,2%.

Бумаги ММК подорожали на 39%, «Уралкалия» – на 32%, а Сбербанка – на 20%.

Аналитики не видят очевидных причин как для заметного роста, так и для падения рынка акций, но не исключают, что до конца года индекс ММВБ будет «ходить» в широком коридоре 1550–1850 пунктов. По мнению старшего аналитика банка «Образование» Виталия Манжоса, динамика фондового рынка останется нейтральной и, скорее всего, до конца года индексы ММВБ и РТС не уйдут далеко от текущих значений. «Если не ухудшится геополитическая обстановка и не расширятся международные санкции в отношении России», – оговаривается он.

В качестве перспективных объектов для среднесрочных инвестиций директор инвестиционного департамента «Атон-менеджмента» Евгений Малыхин называет акции «Новатэка,» который постоянно увеличивает объем добычи газа за счет ввода точно в срок новых месторождений, «Фосагро», как экспортера, цена на продукцию которого растет, а также Московской биржи.

Для долгосрочных вложений Желаннова рекомендует бумаги «Роснефти», МТС, «Норникеля», Сбербанка, «Аэрофлота».

«Но в случае обострения геополитических конфликтов и усиления санкций доходность простого валютного депозита может существенно превысить эффект от вложения в рублевые акции и облигации», – предупреждает Манжос.

Подешевевшие долги

Второй квартал оказался не самым удачным для держателей рублевых облигаций. Август традиционно стал месяцем спада котировок, доходность вложений в облигации снизилась по сравнению со II кварталом, когда с учетом купонных выплат средний доход от вложений в ОФЗ составил 10% годовых.

Отдельные бумаги сильно подвели инвесторов. В частности, на облигациях «Ютэйр-финанс» разных серий (нцеоднократно допускал технический дефолт по купонам) они потеряли 15–60% вложений, а на бумагах «Трансаэро» –13–20%.

Чтобы минимизировать риски дефолтов при долгосрочных вложениях, Полютов рекомендует сделать ставку на индексируемые по инфляции ОФЗ, поскольку «возросли инфляционные риски».

Драгметаллы подождут

Минувший квартал огорчил тех, кто рассчитывал приумножить валютные накопления с помощью драгоценных металлов. Долларовые цены на них снизились: золото – на 5% до $1115 за тройскую унцию, платина – на 15% до $914, серебро – на 7% до $14,55, палладий – на 2,5% до $657.

Тем не менее рублевые средства, размещенные на обезличенных металлических счетах в банках, в большинстве случаев выросли: в золоте и палладии – на 11%, серебре – на 6,7%. Лишь платиновые счета рост курса доллара не спас: вкладчики потеряли около 2% вложений.

Рынок драгметаллов малопредсказуем, указывает вице-президент, директор департамента частного банковского обслуживания Банка Москвы Дмитрий Брейтенбихер. «Если вы рассматриваете инвестиции в золото на долгосрочную перспективу, то снижение его цены до $1000–1050 за унцию может стать интересным вариантом. А вот инвестировать в платину, спрос на которую зависит от объемов производства автомобилей, пока рискованно», – добавляет банкир.