Валютное репо поддержало курс рубля
Банки предпочитают занимать валюту у ЦБ – их долг перед регулятором достиг $32,5 млрд
С октября 2014 г., когда ЦБ ввел аукционы валютного репо, банки заняли у него $32,5 млрд, подсчитал аналитик «Сбербанк CIB» Владимир Пантюшин на основе данных ЦБ об итогах аукционов. Всего до 2016 г. ЦБ готов выдать до $50 млрд, сообщал сам регулятор.
Аукционы валютного репо ЦБ ввел, чтобы поддержать валютную ликвидность, отпустив рубль в свободное плавание. Параллельно регулятор отменил плановые интервенции (например, в октябре 2014 г. ЦБ продал на рынке согласно его статистике почти $30 млрд). «В прошлом году банки занимали в ЦБ рубли, потом покупали на рынке валюту под выплаты внешних долгов, – вспоминает Пантюшин. – А с тех пор как ЦБ ушел от продаж долларов, банки стали занимать у него валюту».
Рубль укрепился
На вечерней сессии Московской биржи в минувшую пятницу курс доллара впервые в этом году опустился ниже 60 руб./$. Около 20.00 мск доллар потерял 1 руб. и стоил 59 руб. (прежнее минимальное значение с начала года – 59,2 руб./$). Основная причина падения – низкая ликвидность рынка, говорит Селим Аргазаров из Металлинвестбанка. Он объясняет это решением ФРС США поднимать процентную ставку более плавно, чем ждал рынок, и слабостью доллара к евро.
Благодаря аукционам валютного репо курс доллара стабилизировался в районе 60 руб./$. Не будь валютного рефинансирования, валюту покупали бы на рынке и курс был бы очень высокий, не сомневается аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: «Экспортеры снова придерживали бы продажу валютной выручки, а для погашения внешнего долга брали рублевые кредиты и конвертировали рубли в валюту». Если в прошлом году доллар подорожал к рублю на 42%, то в этом году курс снизился на 2,61% до 59 руб./$, свидетельствуют данные системы Bloomberg. «Невозможность занимать доллары в ЦБ в прошлом году создавала серьезный постоянный спрос на покупку валюты, что толкало рубль вниз, – объясняет Пантюшин. – Это было искусственное давление, вызванное необходимостью покупки валюты под выплату внешних долгов».
Правда, сдержать девальвацию в декабре 2014 г. аукционы валютного репо все же не сумели. Этот инструмент не сразу заработал как следует из-за высоких ставок: на первом аукционе 29 октября банки заняли у ЦБ всего $201 млн, а первый заметный заем – на $1,5 млрд – был взят только 15 декабря; к концу года задолженность банков перед ЦБ достигла $23,2 млрд, подсчитал Пантюшин.
Теперь репо в иностранной валюте, в первую очередь в долларах, стало популярным инструментом: на него приходится уже около 50% всей задолженности банков по сделкам репо с ЦБ, говорит управляющий директор по денежному рынку Московской биржи Игорь Марич. Он связывает это как с интересом банков к привлечению средств в валюте, так и с привлекательными условиями. ЦБ дает валюту на год под 1,2–1,45% годовых, на месяц – под 0,67–0,75% годовых.
В междилерском репо на сделки в долларах и евро пока приходится всего 2–4% рынка, но их доля постепенно растет, говорит Марич. Здесь валюта доступна лишь на короткие сроки (до шести месяцев) и стоит 0,8–2% годовых на срок от месяца до шести, т. е. несколько дороже, чем у ЦБ, подсчитал Порывай. Он полагает, что ЦБ будет предлагать валютное рефинансирование, пока не откроются внешние рынки. «Когда компании снова смогут занимать за рубежом, банки будут гасить долги перед ЦБ», – говорит он. Представитель ЦБ на запрос «Ведомостей» не ответил.