Пенсионные деньги хотят снова отправить в бюджет

Правительство до сих пор делало большую ставку на пенсионные деньги, признает один из чиновников: теперь, когда принято решение не выдавать средства фонда национального благосостояния на новые проекты, это единственный источник поддержки для госкомпаний. Весной и летом Минэкономразвития устраивало фондам встречи с «Роснефтью», РЖД, ФСК и др., убеждало НПФ покупать их облигации и даже грозило ввести обязательное требование покупать инфраструктурные бумаги. А премьер поручил повысить эффективность инвестиций пенсионных накоплений.

В правительстве обсуждают, не продлить ли замораживание пенсионных накоплений еще на год, рассказали два высокопоставленных чиновника и чиновник финансово-экономического блока правительства.

По словам двух чиновников, рассматривается два варианта балансировки бюджета. Один – от Минфина: сократить расходы по сравнению с теми, что были зафиксированы в июне в Основных направлениях бюджетной политики (ОНБП), пенсии и социальные выплаты индексировать не на фактическую инфляцию (11,9%), как сказано в законе, а на 4,5%. В конце июля на совещании у президента предварительно договорились индексировать эти выплаты по прогнозному уровню – на 7%, но сейчас ясно, что и и таких расходов бюджет не потянет, объясняют чиновники. Другой – от социального блока: индексация на 7%, а дыру закрыть накопительной частью пенсий.

Собеседники «Ведомостей», участвовавшие в недавних совещаниях у премьер-министра Дмитрия Медведева, говорят, что он в принципе не против замораживания: вопрос с повестки и не снимали. Замораживание – один из вариантов, и не самый лучший, но его вероятность повысилась, хотя даже предварительных решений еще не принято, уверяют они. У президента вопрос пока не обсуждался, говорит его пресс-секретарь Дмитрий Песков. Представители Медведева и его первого зама Игоря Шувалова не ответили на запрос. Представитель социального зампреда Ольги Голодец уверяет, что социальный блок по-прежнему настаивает на 11,9% – и замораживание поможет все сбалансировать.

Впервые заморожены были пенсионные накопления за 2014 г. – деньги пошли на выплаты пенсионерам, за счет этого снизился трансферт Пенсионному фонду. Чиновники тогда говорили, что это экстраординарная, единовременная мера, связи с проблемами бюджета нет, а дело в проверке негосударственных пенсионных фондов.

Но на следующий год ЦБ проверил уже большую часть НПФ, что не помешало правительству продлить замораживание еще на год.

Весной Медведев решил не замораживать накопления: «Такое решение поддерживается и большинством экспертов, и, самое главное, гражданами нашей страны». Вскоре после этого Голодец предупредила, что решение Медведева не исключает продления моратория. Чиновники Минфина уверяли, что в этом нет смысла: доверие к институту пенсионных накоплений будет уничтожено, лучше сразу ликвидировать его.

Но начался бюджетный процесс – и к вопросу вернулись, объясняют чиновники. «Конечно, мы это обсуждаем – а вы думали, не будем, учитывая текущую ситуацию?» – удивляется высокопоставленный чиновник: выбирать приходится между плохим и катастрофическим вариантом, например эмиссионным финансированием. «А все из-за боязни сказать правду: король-то голый», – описывает ситуацию с бюджетом другой чиновник.

Разница между доходами бюджета при $50 за баррель (цена нефти на 2016 г. по новому макропрогнозу) и теми, что записаны в законе о бюджете, по расчетам Экспертной группы, – 2,6 трлн руб. В ОНБП предусмотрено сокращение расходов: в 2016 г. – с 16,3 трлн руб. (закон о бюджете) до 15,9 трлн. Доходы при цене нефти $50 за баррель и расходы, утвержденные ОНБП, дадут дефицит примерно в 2,7 трлн.

В резервном фонде на 1 сентября было 4,7 трлн руб. Минфин настаивает на большем сокращении расходов. Еще примерно на 700 млрд руб., знает один из чиновников.

Разницу между индексацией социальных выплат на 4,5 и на 7% директор Научно-исследовательского финансового института Минфина Владимир Назаров оценивает в 157 млрд руб. (трансферт ПФР при 4,5%-ной индексации – 2,885 трлн, при 7%-ной – 3,042 трлн). Замораживание пенсионных накоплений в 2016 г. лишит рынок и даст бюджету примерно 350 млрд руб. – или больше, если большее количество людей выберут накопительную систему, оценивает Назаров.

Большая индексация раздувает базу, именно это, а не сложность замораживания – главный аргумент против сценария Голодец, категоричен высокопоставленный чиновник. Чем выше индексация, тем больше и будущие расходы, объясняет Назаров.

Альтернатива есть – значительное увеличение заимствований бюджета, это серьезно обсуждается, рассказывают два чиновника. Банки уже выразили готовность купить больше облигаций федерального займа, знает один из них.

Теоретическое замораживание накоплений не решает задачи сохранения резервного фонда, предупреждает замминистра финансов Максим Орешкин: расходы бюджета формально уменьшатся, но из-за сокращения сбережений в экономике ровно на ту же величину придется сокращать рыночные заимствования. Если же увеличивать заимствования, это вытеснит частных заемщиков через рост процентных ставок, продолжает Орешкин: «Тогда мы столкнемся с недополучением доходов и опять же придем к тем же остаткам резервных фондов, если не к худшим». «Этот эффект мы наблюдали при последнем замораживании, – напоминает он. – В отсутствие внешнего финансирования он может быть значительно хуже».

Социальный блок защищается: длинные деньги НПФ все равно не идут в реальный сектор экономики. Но это не так, указывает руководитель НПФ «Европейский» Евгений Якушев, у НПФ доля вложений в корпоративные облигации растет из года в год, а в госбумаги – сокращается (см. график). Динамика есть: если на 1 июня доля вложения фондов в облигации российских эмитентов составляла 30,7% в общем портфеле, то на 1 августа – уже 38,2%; они выросли с 517,1 млрд до 655 млрд руб.

Но сейчас Медведев, лидер «Единой России», которой через год предстоят думские выборы, и сам готов замораживать накопления. На совещании, где впервые принималось решение о замораживании, премьера больше всех интересовало, как «упаковать» и донести эту идею до людей, вспоминает участник совещания. Замораживание тогда упаковали, а как упаковать индексацию всего на 4,5%, непонятно – избираться с такой индексацией невозможно, резюмирует собеседник «Ведомостей».

Исправленная версия. Первоначальный опубликованный вариант можно посмотреть в архиве "Ведомостей" (смарт-версия)