«Русгидро» обещает рекордные дивиденды
Энергокомпания ожидает, что ее чистая прибыль в 2016 году будет 50 млрд рублей, половиной она готова поделиться с акционерами
«Русгидро» ожидает чистую прибыль за 2016 г. в размере 50 млрд руб., половину из которых готова направить на дивиденды, следует из материалов компании. «Исходя из направления на выплату дивидендов 50% ожидаемой чистой прибыли «Русгидро» по итогам 2016 г. в размере 50 млрд руб.», – говорится в протоколе заседания комитета по стратегии компании по вопросу о форвардной сделке с ВТБ. Это станет самой большой выплатой в истории компании (см. график).
В конце 2016 г. совет директоров «Русгидро» одобрил допэмиссию в пользу ВТБ на 40 млрд руб. и продажу банку казначейских акций компании на 15 млрд руб. После закрытия сделки доля ВТБ в компании составит около 13%. Вырученные деньги пойдут на решение финансовых проблем «дочки» «Русгидро» «РАО ЭС Востока», долг которой превышает 100 млрд руб. (см. врез).
Сделка с ВТБ – форвардная. Если к ее окончанию стоимость акций «Русгидро» окажется ниже 1 руб. за штуку, компания должна будет возместить банку разницу между ее реальной и номинальной стоимостью минус выплаченные дивиденды. Во вторник на Московской бирже акции «Русгидро» подорожали на 2,85% до 0,9615 руб. за акцию. Также на сумму форварда (55 млрд руб.) банку ежегодно начисляются проценты.
В августовской презентации ВТБ рефинансирования долга «РАО ЭС Востока» расчеты ставки форвардной сделки делались в том числе исходя из чистой прибыли за 2016 г. в размере 18 млрд руб. Тогда на дивиденды было бы направлено 9 млрд руб., из которых ВТБ в оплату форварда получил бы 1,11 млрд руб. Если выплаты составят 25 млрд руб., на долю ВТБ придется 3,25 млрд руб.
«РАО ЭС Востока» ликвидируется
Но в III квартале благодаря повышенному притоку воды в водохранилища «Русгидро» смогла заместить выработку убыточных ТЭС на Дальнем Востоке работой ГЭС. Выработка электроэнергии ГЭС увеличилась на 28,4%, выработка ТЭС «РАО ЭС Востока» снизилась на 18,3%. В 2016 г. производство электроэнергии ГЭС «Русгидро» должно увеличиться на 14–16%, отмечала компания.
Дивидендная политика «Русгидро» предполагает выплату не менее 5% от чистой прибыли по МСФО. Но при принятии решения компания также руководствуется собственными потребностями и рекомендациями правительства. Для дивидендов за 2015 г. базой стала чистая прибыль по РСБУ. Она составила 30 млрд руб. (по МСФО – 27,2 млрд руб.), а на дивиденды была направлена половина – 15 млрд руб., по поручению правительства. «РСБУ у нас больше, поэтому будем платить 50% по РСБУ. Мы люди законопослушные – если написано большее из двух, значит, возьмем большую прибыль», – говорил тогда гендиректор «Русгидро» Николай Шульгинов.
За девять месяцев 2016 г. чистая прибыль «Русгидро» по МСФО составила 37,4 млрд руб., по РСБУ – 42,8 млрд руб. Дополнительный вклад в финансовые показатели «Русгидро» принесет продажа в конце 2016 г. двух непрофильных активов компании – плотин Ангарского каскада ГЭС «Евросибэнерго» за 11 млрд руб. и «ЭСК Башкортостана» «Интер РАО» за 4,1 млрд руб. Это принесет компании дополнительно 10 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, оценивали в компании. Продажа непрофильных активов и хорошие финансовые показатели «Русгидро» за IV квартал 2016 г. могут поднять ее чистую прибыль еще выше – до 56–57 млрд руб., оценивает аналитик Renaissance Capital Владимир Скляр. «Русгидро» превращается в хорошую дивидендную историю с доходностью 8% и выше на фоне снижения инфляции до уровня около 5%, говорит Скляр. По оценкам Renaissance Capital сопоставимую доходность по дивидендам за 2016 г. можно ожидать от традиционного лидера российской энергетики «Юнипро» (также 8%). Средняя доходность по российским генерирующим компаниям ожидается на уровне 5%, посчитали аналитики банка.
