«РАО ЭС Востока» может быть ликвидирована

«РАО ЭС Востока» – единственная энергокомпания, избежавшая изменений во время реформы РАО «ЕЭС России», – была передана в «Русгидро». Идея была в том, чтобы поддерживать деятельность убыточной из-за низких тарифов компании за счет маржинальности «Русгидро», напоминает руководитель группы исследований и прогнозирования АКРА Наталья Порохова. Но со временем проблемы «РАО ЭС Востока» только усугублялись. К лету ее долг достиг 100 млрд руб. «Русгидро» собирается провести допэмиссию на 55 млрд руб., чтобы снизить долг «дочки». Но, как выяснили «Ведомости», этим дело не ограничится.

В октябре некоторые сотрудники «РАО ЭС Востока» получили уведомления о сокращении, рассказал «Ведомостям» источник в группе «Русгидро», знакомый менеджеров компании. Началась интеграция исполнительного аппарата «РАО ЭС Востока» и «Русгидро», объясняет чиновник одного из ведомств, курирующих энергетику: часть персонала переходит в «Русгидро». Представители «РАО ЭС Востока» и «Русгидро» это не комментируют.

Аудит издержек группы «Русгидро» с лета проводила EY и по итогам подготовила план мероприятий по оптимизации на 2017 г. и среднесрочную перспективу, рассказали двое собеседников «Ведомостей», знакомых с документом. Представитель «Русгидро» это подтвердил, не раскрыв деталей. По его словам, сейчас материалы находятся на рассмотрении, после утверждения плана компания приступит к его реализации.

EY также сделала предложения по оптимизации работы «РАО ЭС Востока», рассказывают источники издания. Первое – оставить существующую структуру, когда «РАО ЭС Востока», по сути, остается самостоятельной компанией и «Русгидро» контролирует ее деятельность только по ключевым показателям эффективности. Второе – сделать структуру «Русгидро» дивизиональной. В этом случае у гендиректора «Русгидро» будет специальный заместитель по Дальнему Востоку, а подразделения «РАО ЭС Востока» перейдут в подчинение руководителей дивизионов в зависимости от профиля деятельности – тепловой генерации, передачи электроэнергии, рассказывают собеседники. Сохранится ли юридическое лицо «РАО ЭС Востока», не ясно. Предлагается ликвидировать представительства «РАО ЭС Востока» в Москве и сократить в Хабаровске и Владивостоке, говорят собеседники. Интеграция сотрудников «РАО ЭС Востока» в «Русгидро» позволит сэкономить до 370 млн руб. в год. В целом первый сценарий может обеспечить примерно от 800 млн до 1,3 млрд руб. экономии. Второй – примерно от 900 млн до 1,4 млрд руб., говорят источники «Ведомостей».

«Идет ликвидация «РАО ЭС Востока», – сообщают знакомые топ-менеджеров компании. «Русгидро» выбрала дивизиональную модель, говорит федеральный чиновник. Решение еще должны согласовать Росимущество, Минэкономразвития, ФАС, только после этого пишется директива, по которой принимается решение, объясняет процедуру источник, близкий к Минэнерго, подчеркивая, что в министерстве о таких планах «Русгидро» не знают. Представитель Минэнерго от комментариев отказался. Управление дочерними компаниями относится к компетенции правления «Русгидро», оценка возможной экономии направлена в Минэкономразвития, сказал представитель министерства.

Информация о возможных вариантах реструктуризации «РАО ЭС Востока» нам известна, однако с нами эти инициативы не обсуждались, передал через своего представителя замруководителя ФАС Виталий Королев. В зависимости от выбранного варианта, реорганизация может потребовать согласования с ФАС, отметил Королев.

То, что делает «Русгидро», можно назвать «интеграцией персонала по-российски», закон не предусматривает преобразования «дочки» в дивизион материнской компании, говорит партнер Orient Partners Александр Карпухин. Но можно, например, ликвидировать «дочку» – персонал уведомляется о сокращении за два месяца, затем те сотрудники, которых материнская компания хочет видеть в своем штате, принимаются в нее, объясняет он.

Превращение «РАО ЭС Востока» в дивизион «Русгидро» позволило бы решить проблему убытка – долги бы усреднились с материнской компанией, считает Порохова. Интегрировав «РАО ЭС Востока», «Русгидро» сможет дешевле, чем «дочка» сейчас, привлекать финансирование для подразделений, приводит пример аналитик Renaissance Capital Владимир Скляр.

Можно ли повысить эффективность дальневосточных активов, управляя ими из единого центра, не ясно – проблемы не только в управлении, предупреждает Порохова. «РАО ЭС Востока» – сложная тарифная история, ее работа зависит от выстраивания отношений с властями дальневосточных регионов», – согласен федеральный чиновник. Есть сомнения, что менеджмент «Русгидро» справится самостоятельно с этой задачей, отмечает он. Непонятно, почему нельзя просто поменять менеджмент в «РАО ЭС Востока», если «Русгидро» недовольна, – положительный эффект от проводимой реорганизации неочевиден, говорит федеральный чиновник.

Гендиректор «РАО ЭС Востока» Сергей Толстогузов возглавил компанию в 2011 г. С новым руководителем энергокомпании Николаем Шульгиновым он не сработался, отмечает его знакомый. Останется ли Толстогузов в новой структуре, собеседники не говорят.