«Сургутнефтегаз» оказался самой доходной нефтяной компанией в мире
Компания обошла по доходности и ExxonMobil, и Royal Dutch Shell, подсчитали эксперты Bloomberg
«Сургутнефтегаз» обошел ExxonMobil Corp. и Royal Dutch Shell Plc, став единственной в мире публичной нефтяной компанией, которая приносит инвесторам положительную доходность после ноябрьского решения ОПЕК защищать свою долю рынка и последовавшего обвала цен, сообщил Bloomberg. За последние 15 месяцев дивидендная доходность бумаг компании составила 18,5%, подсчитало агентство, при этом акции с ноября подешевели на 14%. Таким образом, доходы акционеров составили в общей сложности 6,4% с учетом дивидендов, повторно вложенных в бумаги, указывает агентство. Акции Exxon упали на 9,4%, но дивидендные выплаты смягчили падение до 5,4%. Потери по бумагам Shell составили 31%, а дивидендная доходность – 5,6%, следует из данных Bloomberg. Остальные мейджоры также в минусе: акции Chevron с ноября 2014 г. подешевели на 29%, а дивидендная доходность составила 3,75%, Total потеряла 16,7% стоимости котировок, а дивидендный доход принес инвесторам всего 5,8%. Китайская PetroChina потеряла 47,6% стоимости акций, а дивидендная доходность составила 2,4%.
Резерв компании
«Сургутнефтегаз» лишь однажды и неожиданно для всех купил в 2009 г. 21,2% акций венгерской компании MOL, но через два года продал долю. «Да не надо мне ничего покупать. У нас все есть! <....> Хуже, когда денег нет. Тогда не знаешь, куда бежать, где занять, под какой процент», – говорил гендиректор компании Владимир Богданов в 2012 г.
Причина успеха «Сургутнефтегаза» очевидна: у компании огромные долларовые депозиты (более $30 млрд. – «Ведомости»), говорит портфельный управляющий GL Financial Group Сергей Вахрамеев. В 2014 г. на курсовых разницах «Сургутнефтегаз» заработал 846 млрд руб., прибыль по МСФО выросла в 3 раза до 885 млрд руб. В результате «Сургутнефтегаз» заплатил рекордные дивиденды: 63,2 млрд руб. по привилегированным и 23 млрд руб. по обыкновенным акциям, напоминает Вахрамеев. Дивиденды на привилегированные акции выросли в 3,5 раза, на обыкновенные – на 8%. У других российских нефтяных компаний такой подушки безопасности нет, в результате они ушли в минус по доходности акций, как и мировые мейджоры. «Лукойл» с учетом дивидендов потерял 27%, «Роснефть» – 35%, «Газпром» – 44%, подсчитал Вахрамеев.
«Сургутнефтегаз» – лидер в России и по дивидендной доходности и TSR (совокупная доходность акционеров), говорит аналитик «Атона» Александр Корнилов. Дивидендная доходность префов «Сургутнефтегаза» с июня 2014 г., когда начали падать цены на нефть, составила 37,8%, а TSR – 96%, а для других российских компаний эти показатели составляют 4–14,3 и 1,1–53,9% соответственно, указывает он.
Bloomberg раскрывает владельцев 22% привилегированных акций «Сургутнефтегаза» (всего привилегированные бумаги составляют 18% капитала). Среди них – Grantham Mayo Van Otterloo & Co, JPMorgan Chase & Co, Blackrock Fund Advisors и др. «Но бенефициары компании неизвестны, и у меня, как у инвестора, возникает вопрос: а как долго акционеры готовы делиться такими дивидендами с миноритариями? В случае дальнейшего падения цен на нефть и девальвации рубля растет и риск пересмотра дивидендной политики», – рассуждает Вахрамеев. Кроме того, компания уже оказалась в ситуации, когда дивиденды ($1,5 млрд) превысили годовой денежный поток (около $1 млрд в 2015 г.), указывает эксперт. До падения цен на нефть компания генерировала $2–3 млрд в год, оценивает он. Но проблем с выплатой дивидендов у «Сургутнефтегаза» не будет: компания может урезать инвестиции, снять деньги с депозитов, нарастить долг, перечисляет эксперт. С другой стороны, если цены на нефть начнут расти, «Сургутнефтегаз» зафиксирует большой убыток по курсовым разницам, так что привилегированные акции компании пора продавать уже сейчас, советует аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук.