«Башнефть» будет расти быстрее рынка
Компания планирует увеличить добычу нефти в ближайшие шесть лет на 22%
Почти через год после перехода в госсобственность «Башнефть» представила новую стратегию до 2020 г. «Меня вечно все спрашивают, стало ли хуже, когда государство стало акционером? Ничего не изменилось – компания работает так же, как и работала: нам повезло с очень профессиональным советом директоров, который мыслит рыночными категориями, и волею судеб команда сохранилась, а вместе с ней сохранилась и корпоративная культура, которая направлена на то, чтобы деньги создавать, а не нефть добывать ради добычи нефти», – объяснил президент «Башнефти» Александр Корсик. Председатель совета директоров и первый замминистра энергетики Алексей Текслер заявил, что бизнес компании должен быть высокодоходным за счет не только высоких дивидендов, но и стоимости акций. Текслер вновь заверил, что приватизация «Башнефти», а также делистинг и присоединение ее к другой какой-то госкомпании сейчас не обсуждаются. С другой стороны, перед менеджментом поставлена задача в случае чего всегда быть готовыми к приватизации, добавил он.
В ближайшие шесть лет – к 2020 г. добыча «Башнефти» вырастет по сравнению с 2014 г. на 22% до 21,8 млн т (см. график), прогнозирует компания. Основные инвестиции пойдут в поддержание добычи на зрелых месторождениях в Башкирии – в течение пяти лет на эти цели компания потратит около 157 млрд руб. В результате к 2020 г. эти месторождения обеспечат свыше 15 млн т нефти (в 2014 г. добыча здесь выросла на 3,4% до 15,7 млн т), еще около 7 млн т дадут новые месторождения в Западной Сибири и Тимано-Печоре. Главный источник роста – месторождения им. Требса и Титова с пиком добычи в 4,8 млн т. Кроме того, компания нашла варианты разработки месторождений в Западной Сибири, которые сделают компанию-разработчика («Бурнефтегаз») суперэффективной, так что месторождения выйдут на полку добычи на четыре года раньше, похвастался топ-менеджер.
В предыдущие шесть лет – с 2009 по 2014 г. – рост добычи нефти составил 46%. Но и предполагаемое увеличение очень существенное для рынка, вряд ли аналогичных показателей можно ожидать от других российских компаний, говорит портфельный управляющий GL Financial Group Сергей Вахрамеев. Крупным компаниям сложно так увеличить добычу из-за большой базы, а у «Башнефти» относительно небольшой объем и рост обеспечат месторождения им. Требса и Титова, объясняет он.
В нефтепереработку «Башнефть» планирует вложить 120 млрд руб. до 2020 г. В результате компания увеличит глубину переработки и будет выпускать 75% светлых нефтепродуктов, а выпуск мазута прекратит уже к 2019 г. «Башнефть» также намерена продолжить расширение сети АЗС. Компания хочет почти удвоить сеть, докупив около 420 АЗС к 578 уже имеющимся, так чтобы к 2020 г. продавать 80% бензина через собственную розницу. Обсуждается выход и на рынки Москвы и Санкт-Петербурга, в том числе за счет своповых поставок с другими компаниями (в Москве, например, с «Газпром нефтью»).
При этом компания планирует не превышать уровень долговой нагрузки в 2 EBITDA и обязуется направлять на дивиденды не менее 25% от чистой прибыли и не менее 20 млрд руб. в год. Во II квартале 2015 г. долговая нагрузка составляла 0,97 EBITDA, чистый долг – 106 млрд руб.
На презентации Корсик повторял, что «Башнефть» – самая эффективная компания на рынке по ряду показателей. Например, по отношению капитальных затрат к операционному потоку (40%) или по показателю total shareholder return (TSR, учитывает рост капитализации и дивидендную доходность, в 2010–2015 гг. составил 277%). К последнему показателю привязаны KPI менеджеров. Это одна из лучших практик на рынке, указывает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Корсик также подчеркнул, что «Башнефть» никогда не будет просить какой-то особенной помощи у государства – только то, что причитается всем компаниям.
У совета директоров есть задача сделать из «Башнефти» своеобразный бенчмарк – лучшую компанию по ключевым показателям, говорит близкий к совету человек. Стратегия и правда впечатляющая: «Башнефть» продемонстрировала, что, несмотря на смену акционера и кризис на рынке, смогла показать хорошие результаты и сохранить планы по динамике добычи нефти, считает аналитик «Сбербанк CIB» Валерий Нестеров. Некоторые компании жалуются на падающую добычу на зрелых месторождениях, но «Башнефть» может показать другим, как можно увеличивать нефтеотдачу, объясняет он.
На презентации менеджеры не жаловались ни на низкие цены на нефть, ни на желание Минфина собрать дополнительные налоги – как будто этих событий не существует, говорит Нестеров. Полищук считает, что представленная стратегия «Башнефти» – скорее сигнал инвесторам о том, что ничего не изменилось со сменой акционера: компания продолжает эффективно управляться. Правда, 20 млрд руб. в виде дивидендов – не так уж много. Когда «Башнефть» принадлежала АФК «Система», то платила намного больше (в 2013 г. – 42,5 млрд руб., в 2014 г. – 35,6 млрд руб.), напоминает он.